舉牌沃土仍在 關(guān)注三類(lèi)投資機(jī)會(huì)

舉牌是指投資者持有一家上市公司已發(fā)行股份的5%或者是5%的整倍數(shù)時(shí)，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)、證券交易所出書(shū)面報(bào)告，并通知該上市公司并予以公告，舉牌行為在A股市場(chǎng)受《證券法》相關(guān)條款和證監(jiān)會(huì)及交易所相關(guān)規(guī)定的約束。

近年來(lái)日益增多的舉牌是建立在監(jiān)管層鼓勵(lì)上市公司兼并重組的背景之下的，在法律背景沒(méi)有大的變化之前，舉牌事件很有可能將伴隨著上市公司兼并重組的展開(kāi)而繼續(xù)涌現(xiàn)。2014年以來(lái)，監(jiān)管層先后在審批事項(xiàng)、資金來(lái)源、稅收優(yōu)待和配套募集資金等方面對(duì)并購(gòu)重組出臺(tái)了一系列支持和鼓勵(lì)政策。

建議關(guān)注與舉牌相關(guān)的三類(lèi)投資機(jī)會(huì):

1、舉牌公告當(dāng)天的投資機(jī)會(huì)：舉牌公告當(dāng)天，交易型投資者可選擇買(mǎi)入當(dāng)天被舉牌上市公司的股票，并在30天內(nèi)擇機(jī)賣(mài)出。根據(jù)我們之前統(tǒng)計(jì)顯示，舉牌公告后小市值、低ROE和高估值股票在短期內(nèi)表現(xiàn)最好。因此我們推薦公告當(dāng)天交易型投資者可選擇小市值、低ROE和高估值三種類(lèi)型的被舉牌公司進(jìn)行投資。如2016年1月28日公告被紫光集團(tuán)舉牌的中發(fā)科技。

2、已經(jīng)被舉牌公司的投資機(jī)會(huì)：由于近日股價(jià)的下跌，部分股票的價(jià)格已經(jīng)跌破舉牌人的舉牌成本，此時(shí)投資這些個(gè)股的安全邊際更高，投資者可選擇長(zhǎng)期持有至舉牌人減持之際擇時(shí)退出。根據(jù)我們之前的統(tǒng)計(jì)，在舉牌到減持期間，小市值高ROE低估值、小市值低ROE低估值、中等市值低ROE高估值、小市值低ROE高估值組合的股票平均絕對(duì)收益最高。

3、未來(lái)可能被舉牌的上市公司：對(duì)于未來(lái)可能被舉牌的上市公司的投資需要提前布局，考慮到投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的不同，我們將投資者分成兩類(lèi)：保守型投資者和激進(jìn)型投資者，并分別按照一定的標(biāo)準(zhǔn)篩選出推薦關(guān)注的標(biāo)的。

保守型投資者可以選擇類(lèi)似險(xiǎn)資的投資策略。險(xiǎn)資在“資產(chǎn)荒”背景下的資產(chǎn)配置需求屬于比較容易識(shí)別的一類(lèi)舉牌動(dòng)機(jī)。此類(lèi)公司的一般特征主要有：股權(quán)分散、大股東持股比例低、公司自由現(xiàn)金流充足、股價(jià)和市盈率“雙低”。

激進(jìn)型投資者可以選擇小市值、低ROE和高估值的可能被舉牌上市公司。此類(lèi)上市公司一般股權(quán)較為分散、當(dāng)前的主業(yè)低迷或者管理層經(jīng)營(yíng)不善，又存在成為潛在殼資源的可能。中小股東通過(guò)頻繁舉牌獲得上市公司的控制權(quán)或者能夠?qū)ι鲜泄镜臎Q策施加重大影響，進(jìn)而改善經(jīng)營(yíng)管理效率或者作為日后借殼時(shí)的談判籌碼，從而提升公司價(jià)值。

對(duì)于保守型投資者，我們按照大股東持股比例、前10大股東持股比例、股價(jià)和市盈率的標(biāo)準(zhǔn)，篩選出了7只未來(lái)可能被舉牌的股票，分別是TCL集團(tuán)、格力電器、魯泰A、利源精制、浙江龍盛、特變電工和遼寧成大。

對(duì)于激進(jìn)型投資者，我們按照大股東持股比例、前10大股東持股比例、總市值，并剔除了ST股，篩選出了6只未來(lái)可能被舉牌的股票，分別為方圓支承、法因數(shù)控、吉峰農(nóng)機(jī)、四川美豐、北緯通信和運(yùn)盛醫(yī)療。