【基金要聞】

1.分級B、ETF等交易基金強勁反彈

新年紅包如期而至。春節(jié)后第二個交易日，A股大幅上揚，帶動跟蹤指數(shù)的分級B、ETF等交易型基金也出現(xiàn)大幅上漲。昨日，分級基金B(yǎng)份額集體飄紅，26只分級B份額漲停，其中，彈性較大的品種如新能車B、創(chuàng)業(yè)股B、軍工B級、互聯(lián)網(wǎng)B等更是氣勢如虹，直接封死漲停板。從B份額的折溢價率情況來看，昨日漲停的強勢分級基金B(yǎng)品種大部分處于小幅折價狀態(tài)。盡管分級B集體飄紅，但流動性問題仍然堪憂。集思錄數(shù)據(jù)顯示，成交額低于100萬元以下的分級B數(shù)量高達56只，成交額低于1000萬元的分級B數(shù)量則達到96只，其中，在強勢漲停的26只分級基金B(yǎng)份額當(dāng)中，超過半數(shù)的分級B成交額不足100萬元。從被動指數(shù)型的ETF基金的漲跌幅情況來看，昨日有多達100只ETF飄紅，其中20只ETF單日漲幅超過4%，其中諾安中證500ETF漲幅居首，高達9.43%。值得注意的是，生物醫(yī)藥等細分領(lǐng)域ETF基金反彈幅度強勁，匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生EFT、景順長城中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、華安中證細分醫(yī)藥ETF漲幅分別為6.66%、5%和5%。數(shù)據(jù)顯示，1月底以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)悄然反彈，資金凈流入創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)ETF基金態(tài)勢明顯，尤其是春節(jié)后的兩個交易日，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF基金的凈流入份額分別為2.88億份和2.98億份，凈流入金額分別為5.71億元、6.19億元。

2.供不應(yīng)求又一家基金公司QDII額度告罄

國內(nèi)股市動蕩，海外投資渠道火爆。昨日，信誠金磚四國積極配置、信誠全球商品主題基金發(fā)布公告，自2月16日起暫停申購，信誠基金6億美元外匯投資額度用完。統(tǒng)計顯示，目前已有20只QDII暫停申購，還有部分暫停大額申購。廣發(fā)、博時、招商等公司的外匯額度基本用完?；鸸镜耐鈪R額度持續(xù)告急。上海一位基金公司人士告訴記者，近期，投資者購買QDII基金的熱情很高，公司旗下的QDII基金今年開年以來規(guī)模增加了七成。據(jù)了解，部分擁有外匯額度的基金公司公募產(chǎn)品占比并不大，而是應(yīng)機構(gòu)需求成立了多只專戶產(chǎn)品，用去了大部分的外匯額度。由于嚴(yán)重的供不應(yīng)求，不少基金公司已向外管局申請外匯額度，但進程緩慢。上述基金公司人士稱，他們公司去年下半年就開始申請，后來外匯收緊，至今也沒拿到。記者在外匯管理局的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，最近一批拿到額度的基金公司還是在去年3月份。

3.首批社保重倉股出爐 17公司現(xiàn)國家隊身影

隨著2015年年報披露逐步展開，一向被看做是價值投資標(biāo)桿的社?；鹬貍}情況逐漸浮出水面。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，在已經(jīng)公布年報的公司中，有17家公司的年報披露中涉及社?；?。這17家公司分別為：皖維高新、北京文化、花園生物、九鼎投資、光韻達、國睿科技、永新股份、銀泰資源、平高電氣、高升控股、寶德股份、同花順、國旅聯(lián)合、索菲亞、聯(lián)化科技、三諾生物和萬潤科技.從社?；鸪止蓴?shù)量來看，北京文化、皖維高新、聯(lián)化科技以2142萬股、2000萬股、1750萬股躋身前三位，緊隨其后的是永新股份、索菲亞。從社?；鹦逻M持有數(shù)量來看，社?；鹑ツ晁募径刃逻M持有3家公司股票，分別為皖維高新、花園生物、九鼎投資。值得注意的是，社?；鹪谌ツ晁募径饶┍M管持有索菲亞、萬潤科技和三諾生物3只個股，但出現(xiàn)了一定程度減倉。其中，索菲亞2015年年報披露顯示，前十大流通股股東中，3家基金2家社保合計持有2855.01萬股，截至2015年12月31日，股東人數(shù)較上期增加93.18%，籌碼急劇分散。萬潤科技2015年年報披露顯示，前十大流通股股東中，1家基金、1家社保合計持有413.07萬股，本期社?；鹚囊晃褰M合持有222.6萬股，上期持有370.66萬股；社?；鹨涣懔M合退出前十，截至2015年12月31日，股東人數(shù)較上期增加182.61%，籌碼集中度大幅降低。三諾生物2015年年報披露顯示，前十大流通股股東中共有3家基金1家社保2家信托及中央?yún)R金合計持有17435.56萬股，其中，中央?yún)R金持有203.2萬股，為第八大流通股股東，全國社?；鹚牧懔M合較上期減持118.45萬股至263.38萬股。

4．基金經(jīng)理：債市不“猴順”投資要縮短久期

“目前中國政府正努力推動供給側(cè)改革，和所有改革一樣，它必將帶來短期陣痛，例如對僵尸企業(yè)的處置會導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)增加和政府收入的減少，進而繼續(xù)加劇經(jīng)濟下行的壓力。因此，我們可以預(yù)見政府也將通過適度寬松的貨幣政策和財政刺激來對經(jīng)濟托底，以對沖供給側(cè)改革帶來的經(jīng)濟下行風(fēng)險。”前海聯(lián)合基金固定收益投資團隊分析認(rèn)為，考慮到2016年匯率貶值預(yù)期所帶來的資本外流壓力、高企的債務(wù)和杠桿水平對財政擴張能力的牽制，貨幣政策的寬松邊際效應(yīng)較2015年將有所遞減。另一方面，以地方債置換帶動的財政擴張政策也將在今年發(fā)力，不排除經(jīng)濟數(shù)據(jù)在某些時點出現(xiàn)弱企穩(wěn)或小幅回升的結(jié)果，從而推動投資者風(fēng)險偏好的短暫提升和資產(chǎn)配置的風(fēng)格切換。前海聯(lián)合基金旗下基金經(jīng)理張雅潔進一步表示，在經(jīng)濟基本面持續(xù)疲弱，產(chǎn)能過剩逐步出清的環(huán)境下，債券收益率仍有望繼續(xù)整體下行，與此同時信用風(fēng)險也將逐步顯現(xiàn)。而刺激性政策或?qū)Χ唐诮?jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生脈沖式的提振效果，因此收益率的波幅也將會明顯擴大。從固定收益投資策略的角度來看，應(yīng)當(dāng)縮短久期，以高等級品種為主，并精選優(yōu)質(zhì)行業(yè)和甄別個券。摩根士丹利華鑫基金也有著類似觀點，該公司固定收益投資部施同亮認(rèn)為，年初以來人民幣匯率下跌，引發(fā)市場對流動性的擔(dān)憂，央行貨幣寬松意愿下降，造成債市走勢不明朗?！爸袊?jīng)濟去杠桿過程還將較漫長，債券收益率處于中長期下行通道。但今年來看，國際資本流動，風(fēng)險偏好，匯率波動不確定性較強，基本面復(fù)雜程度超過了以往。債市不會一帆風(fēng)順，但仍有較好的配置價值?！彼f，匯率企穩(wěn)與避險需求支撐中國債市。

5．連續(xù)降息之下 分級A約定收益跌至歷史最低

2月15日，信誠中證500A公告稱，將其約定年收益率調(diào)整為4.70%，而該基金去年的約定收益率為5.95%。實際上，在央行持續(xù)下調(diào)利率的背景下，分級基金A份額下調(diào)約定收益率的力度相當(dāng)大。根據(jù)基金公告，截至2016年2月16日，除了同輝100A和中小A兩只分級A類基金份額約定收益率固定在7%之外，其他基金都已降至歷史最低水平。具體來看，目前約定收益率在6%~6.5%的分級A有13只，分別為中航軍A、煤炭A基、中證100A、高鐵A級、證券A級、建信50A、互聯(lián)A級、網(wǎng)金融A、中小板A、健康A、大農(nóng)業(yè)A、建信中證申萬有色金屬A、環(huán)境A，約定收益率位于5%~5.8%的基金有83只。此外，除了股票分級基金，固定收益類的債券分級基金，約定收益率在2%~4%左右。其中，長信利鑫分級A約定收益率最低，為2.45%，天弘瑞利A為2.5%，天弘同利分級A為2.8%，東吳鼎利A、泰達宏利瑞利A為2.9%。據(jù)了解，分級A中除富國證券A、中小A、同輝100A等少數(shù)基金為固定收益率之外，其他大部分的收益率都是與一年定期存款利率掛鉤。比如，信誠中證500A的約定收益率為一年期銀行定期存款年利率（稅后）+3.2%，前海開源中航軍工A為“人民幣一年期定期存款利率（稅后）＋5%”，A類基金份額的收益率與一年期定期存款利率關(guān)系密切。從央行公布的一年定期存款利率來看，自2014年以來央行持續(xù)降息，當(dāng)年11月22日降息0.25%，一年定期存款利率從3%降到2.75%，2015年更是有5次降息，從2.75%降至1.5%，與歷史數(shù)據(jù)相比，目前1.5%的利率已經(jīng)是歷史最低，與此相應(yīng)，A類基金份額收益率也就跌至歷史最低。從近期A類基金二級市場表現(xiàn)來看，一旦市場進入調(diào)整下跌期，A類基金的表現(xiàn)就相當(dāng)搶眼，從去年7月1日至2016年2月16日，中小A上漲15%，同輝A上漲16%，中航軍A上漲42%。

【基金視點】

1.五大私募看市：短期可以樂觀點

中國農(nóng)歷春節(jié)期間，海外市場動蕩，投資者風(fēng)險偏好似乎驟降。然而，節(jié)后A股開盤，低開之后一路向上，今天繼續(xù)強勢反彈。上證綜指漲了3.29%，創(chuàng)業(yè)板漲了4.02%。對于市場的反彈、未來的走勢，私募機構(gòu)怎么看。中國基金報記者采訪了五大私募機構(gòu)。總體對短期走勢尤其兩會前還是偏樂觀，再長一點就邊走邊看了，人民幣匯率、經(jīng)濟形勢、貨幣政策都要觀察。深圳龍騰資產(chǎn)管理公司董事長吳險峰認(rèn)為短期可以偏樂觀一點。深圳望正資產(chǎn)公司合伙人韋明亮指出超跌反彈有機會，目前市場還是屬于超跌反彈，反彈空間不會特別大，市場會維持震蕩模式，但短期內(nèi)市場還是有機會，優(yōu)質(zhì)成長股，尤其是一季報業(yè)績預(yù)期好的股票的機會比較多，另外超跌的股票也值得關(guān)注。深圳黑天鵝資產(chǎn)投資總監(jiān)諶立峰指出市場仍然會是震蕩格局。名禹資產(chǎn)董事長兼投資總監(jiān)王益聰指出2月反彈可能性大。倍霖山總經(jīng)理兼投資總監(jiān)高杉預(yù)測或反彈至3000點左右。諾亞研究認(rèn)為橫盤整固修復(fù)風(fēng)險偏好：信貸超預(yù)期表明中國的需求端仍然相對旺盛，但僅依靠單一信貸超預(yù)期并不能夠確認(rèn)經(jīng)濟是否見底底部。解決好需求和供給的匹配的結(jié)構(gòu)性問題是一個關(guān)鍵因素，我們?nèi)匀粦?yīng)該將注意力更多放到供給側(cè)改革的效果上，通過創(chuàng)造新供給推動新需求是中國經(jīng)濟之后轉(zhuǎn)型的一個重要步驟。2016年來看，判斷經(jīng)濟底部還是要基于經(jīng)濟改革對于具體行業(yè)的微觀變量邊際變化來確認(rèn)，如上游行業(yè)的量、價與庫存數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)投資增速情況。

2．私募看淡A股走勢 認(rèn)為短期反彈難改長期趨勢

盡管春節(jié)后兩個交易日A股市場表現(xiàn)堅挺，但外圍市場的接連暴跌依然讓私募大佬們惴惴不安，根據(jù)格上理財最新提供的研報顯示，多家私募機構(gòu)短期內(nèi)看淡A股市場?！笆袌鲈诮?jīng)歷了1月暴跌后，2月總體大概率將呈現(xiàn)震蕩筑底的格局，需要成交量和換手率進一步下降，在兩會前不排除迎來超跌反彈的機會，但是空間很有限?！敝烊竿顿Y指出。鵬楊投資也表示，市場對美國加息節(jié)奏的預(yù)期大幅放緩，導(dǎo)致美元下跌明顯，對于未來基本面的不確定重新加強，使得本就有一定泡沫成分的股市大幅下跌。此外，在全球和國內(nèi)長期經(jīng)濟增速問題都沒有解決的背景下，股市的風(fēng)險因素不斷在積累，隨時會有進一步發(fā)酵的可能。華夏未來資本認(rèn)為，近期全球資本市場、商品市場劇烈波動和黃金等避險資產(chǎn)快速上漲，體現(xiàn)了投資者對全球經(jīng)濟前景和金融市場風(fēng)險的悲觀態(tài)度。2016年A股市場總體上難以出現(xiàn)大的行情，將維持弱勢震蕩格局，短期反彈難改長期趨勢，首要任務(wù)是控制風(fēng)險。不過，在樸石投資看來，未來全球股市指數(shù)風(fēng)險可控，不必太過悲觀，個股階段性的機會仍然明顯，下跌空間有限。

（來源：證券時報）