國泰君安證券研究所董事總經(jīng)理、首席宏觀分析師任澤平：

這是第二波調(diào)整完成后的一次修復(fù)行情，別漲著漲著又想多了。熊市的反彈會一波比一波弱，最終縮量縮出一個大跌。全年休養(yǎng)生息。至于兩會后怎么走，觀察匯率、貨幣政策、改革、全球市場等。

1、我們在1月4日市場主流觀點討論跨年行情時，提示風險“休養(yǎng)生息”。2月15日當市場主流觀點討論全球市場動蕩時，提出“再跌就是撿錢機會”“第二波調(diào)整基本完成，博弈軍工、傳媒和供給側(cè)改革等結(jié)構(gòu)性機會”。

2、近期市場企穩(wěn)反彈是對前期過度悲觀預(yù)期的修復(fù)：美聯(lián)儲3月加息預(yù)期緩解全球市場喘息、人民幣匯率暫穩(wěn)、信貸放巨量、穩(wěn)增長政策暖風以及兩會預(yù)期。

在這波修復(fù)行情中，配置的方向在前期超跌的成長股、兩會政策主題、業(yè)績預(yù)增、供給側(cè)改革、原油減產(chǎn)預(yù)期等。

3、展望未來，把握兩會前后博弈的時間窗口。政策以暖風為主，毫無疑問，又將是一次和諧、團結(jié)、勝利的大會。留意兩會前對供給側(cè)改革、穩(wěn)增長、人民幣匯率、金融改革監(jiān)管、注冊制等重要議題的輿論預(yù)熱和討論。

4、最近與一些QFII客戶和外資行交流，大家發(fā)現(xiàn)放眼全球經(jīng)濟，中美是最好的，歐洲、日本、拉美、東南亞還不如我們？世界上最具活力的地方就在中國美國，所以美國是第一大錨貨幣，中國是第二大錨貨幣。放眼全球市場，美股的風險可能比A股還大，美股剛露出大頭部，A股已經(jīng)跌了8個月了，有些海外客戶對A股的興趣開始增加。債市更不用說了，中國十年期國債收益率2.8%，跟日本、歐洲、美國仍存在利差，如果人民幣匯率暫穩(wěn)，不存在貶值損失，對海外客戶存在吸引力。

5、只是，這是第二波調(diào)整完成后的一次修復(fù)行情，別漲著漲著又想多了。熊市的反彈會一波比一波弱，最終縮量縮出一個大跌。全年休養(yǎng)生息。至于兩會后怎么走，觀察匯率、貨幣政策、改革、全球市場等。我們對有解的問題不擔心，比如經(jīng)濟衰退、產(chǎn)能過剩、金融不良等，我們真正擔心的是無解的問題，比如鄧公曾講過的“中國要防右，但主要是防左”。留意改革的政治經(jīng)濟學條件環(huán)境進展情況。

6、最后傳遞正能量：

1）2015年6月份5000點時，大部分人認為中華民族即將偉大復(fù)興，改革成功指日可待待。2016年1月份市場跌去一半，主流情緒又極度悲觀，甚至認為中國經(jīng)濟即將崩盤。屈指算來，也只是8個月過去了，中國經(jīng)濟發(fā)生了什么重大變化了嗎？中國不缺錢，缺信心，前期市場調(diào)整主要原因可能不是無風險利率、流動性等，主要問題出在改革預(yù)期驅(qū)動的風險偏好花開花落。可能6月份預(yù)期走得太快太超前了，現(xiàn)在可能又走到了另一個極端。

保險業(yè)務(wù)系統(tǒng)保險信托證券銀行黃金多元金融保險互聯(lián)網(wǎng)+眾籌互聯(lián)網(wǎng)+理財互聯(lián)網(wǎng)+比特幣互聯(lián)網(wǎng)+網(wǎng)銷基金

2）A股大部分風險已經(jīng)得到釋放，風險是漲出來的，機會是跌出來的，作為專業(yè)投資者，應(yīng)該“越跌越樂觀，越漲越悲觀”。

7、放棄對美國的幻想，國際關(guān)系至今仍是叢林。我們可以選擇戰(zhàn)場，但不能選擇陣營。

中國民族是一個偉大的民族，外部霸權(quán)是內(nèi)部實力的延伸，中國正在展開的改革將奠定未來30年內(nèi)圣外王的霸權(quán)基礎(chǔ)，未來政策目標應(yīng)以務(wù)實的解決內(nèi)部問題為主。中國的崛起，將改寫世界治理體系，時隔五百年重新奪回龍座，以儒表法里道統(tǒng)為核心的中華文明將給全人類帶來福音。