“窮則變，變則通，通則久?！边@是最早出自《周易·系辭下》的一句話，站在乙未、丙申年之交的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，再次回測(cè)過(guò)去4年來(lái)的基金業(yè)變局，更能體會(huì)這句古話的深刻寓意。

4年前的2011年至2012年之交，資本市場(chǎng)正處于低谷，一向“看天吃飯”的證券基金業(yè)也陷入前所未有的困境——凈值回撤、規(guī)?？s水、人才流失。窮則思變，也正是在那年前后，一批不甘心沉淪的基金公司掌舵者，開(kāi)始謀求轉(zhuǎn)型路徑。

梳理過(guò)去4年的基金行業(yè)數(shù)據(jù)，上證報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，天弘基金、民生加銀等昔日名不見(jiàn)經(jīng)傳小基金公司，于困境中變革圖新，并緊緊把握隨后幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融、基金子公司、固收基金等市場(chǎng)“風(fēng)口”，完成了一次小基金的華麗逆襲。

窮則思變

“5年前，我剛來(lái)基金公司時(shí)，全行業(yè)規(guī)模3萬(wàn)億，幾年過(guò)去了，至今仍徘徊在3萬(wàn)億?！?012年夏天的一天，總部位于北京的某銀行系基金公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人流露出一絲生不逢時(shí)的感慨。

在這位負(fù)責(zé)人看來(lái)，同屬財(cái)富管理行業(yè)，同樣服務(wù)于投資人和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，基金、信托5年來(lái)“此消彼長(zhǎng)”的迥異命運(yùn)，讓不少像她這樣的“基金老人”茫然，但出于對(duì)基金業(yè)的熱愛(ài)，她一直在堅(jiān)守，而不少后來(lái)者則默默地選擇離開(kāi)。

2013年，當(dāng)信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模一路高歌猛進(jìn)，并在當(dāng)年三季度末正式跨過(guò)“10萬(wàn)億”大關(guān)之際，曾集萬(wàn)千寵愛(ài)于一身、在大牛市中一呼百應(yīng)、管理資產(chǎn)仍徘徊在3萬(wàn)億上下的基金業(yè)，多少有些落寞。

2013年冬天的一天，記者曾參加一場(chǎng)第三方理財(cái)主辦的財(cái)富管理論壇，在銀行、信托等高大上嘉賓發(fā)言后，最后上臺(tái)演講的是一家基金評(píng)級(jí)公司負(fù)責(zé)人，他的發(fā)言主題是“基金投資與選擇”，此時(shí)臺(tái)下的聽(tīng)眾已所剩無(wú)幾。

“相比市場(chǎng)熱捧的銀行理財(cái)、信托，這兩年基金業(yè)績(jī)確實(shí)黯淡很多，甚至紅木、紫砂壺這樣的小眾投資的風(fēng)頭，都蓋過(guò)了基金?！被叵霂啄昵俺鱿搲瘯r(shí)備受投資人和媒體的追捧場(chǎng)景，這位負(fù)責(zé)人不由心生感慨。

回想2011年加盟天弘基金時(shí)的往事，天弘基金副總經(jīng)理周曉明坦言，作為一名基金行業(yè)的老人，在他離開(kāi)老東家嘉實(shí)基金后，他曾有過(guò)一段并不成功的量化私募創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，但同樣出于對(duì)基金行業(yè)的熱愛(ài)，他最終選擇了天弘這家小公司。

如同當(dāng)時(shí)排名靠前的老牌基金公司，彼時(shí)天弘基金仍延續(xù)著“靠天吃飯”的生存模式，但無(wú)法與前者匹敵的是，知名度、人才梯隊(duì)、股東背景均不利于其趕超，若要在隨后幾年的競(jìng)爭(zhēng)中突圍，他們必須找到一條差異化的破局之策。

是年夏天，天弘基金一則廣攬電商人才英雄帖，吸引了同樣思慮轉(zhuǎn)型的媒體人張牡霞的目光，初到天弘的那段日子，她也曾有過(guò)迷茫，直到2013年攜手阿里推出余額寶之后，才讓她和其他后來(lái)者慶幸當(dāng)初的明斷與堅(jiān)守。

與天弘基金借互聯(lián)網(wǎng)金融“彎道超車(chē)”，并成為首家資產(chǎn)管理總規(guī)模破萬(wàn)億的基金公司不同，民生加銀基金則選擇了另一條錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的策略——基金子公司。

“過(guò)去5年，是國(guó)內(nèi)基金業(yè)最不好的5年。這五年，民生加銀卻走了一條與其他公司都不太一樣的路，資管規(guī)模逆市而上?！边@是2013年底接受上證報(bào)記者專(zhuān)訪，民生加銀基金管理有限公司董事長(zhǎng)萬(wàn)青元說(shuō)的一句話。

回想2011年初到民生加銀時(shí)的場(chǎng)景，萬(wàn)青元至今仍記憶猶新——“這里沒(méi)有總經(jīng)理，沒(méi)有投資總監(jiān)，基金經(jīng)理就那么兩三個(gè)人?！痹趯?duì)多位基金大佬的拜訪和調(diào)研后，他確立了將基金公司打造為一個(gè)多元化的資產(chǎn)管理公司的構(gòu)想。

時(shí)隔4年，當(dāng)我們?cè)俅位販y(cè)過(guò)去幾年的基金業(yè)變局，以及與昔日風(fēng)光無(wú)限的信托業(yè)的“此長(zhǎng)彼消”，難免會(huì)發(fā)出“在最困境中堅(jiān)守，終有撥云見(jiàn)日之時(shí)”的感慨。

“風(fēng)口捕手”

“三年，我覺(jué)得資本市場(chǎng)一定有機(jī)會(huì)，只要有機(jī)會(huì)，只要我們做好了準(zhǔn)備，就一定能夠上去！”在2013年底說(shuō)這番話時(shí)，萬(wàn)青元向記者透露了當(dāng)時(shí)的“三年規(guī)劃”——2016年時(shí)公募排名進(jìn)前20名，管理資產(chǎn)規(guī)模要達(dá)到1000億。

盡管彼時(shí)的基金業(yè)身處熊市，讓萬(wàn)青元如此篤定看好基金業(yè)的理由是，綜觀全球資管市場(chǎng)，基金行業(yè)還是個(gè)朝陽(yáng)行業(yè)，之所以過(guò)去的基金公司鐘情于股票買(mǎi)賣(mài)上，那是因?yàn)樗悸窙](méi)有完全打開(kāi)，將來(lái)整個(gè)金融業(yè)的趨勢(shì)是混業(yè)經(jīng)營(yíng)。

一個(gè)月前，民生加資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理蔣志翔在所作的《尋找基金資管的歷史方位》一文中透露，經(jīng)過(guò)短短3年時(shí)間的發(fā)展，無(wú)論是從機(jī)構(gòu)的數(shù)量，還是從管理資產(chǎn)規(guī)?？剂?，均獲得了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

來(lái)自基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，民生加銀資產(chǎn)管理有限公司以8068億元，位列基金子公司專(zhuān)戶(hù)管理規(guī)模榜首。在蔣志翔看來(lái)，基金資管既是同業(yè)攪局的“壞孩子”，更是大資管時(shí)代肩負(fù)金融使命的“弄潮兒”。

如果說(shuō)以民生加銀為代表的基金公司，抓住了基金子公司的“風(fēng)口”，那么以出身草根的天弘基金則是抓住了“互聯(lián)網(wǎng)金融”風(fēng)口。在日前接受記者專(zhuān)訪時(shí)，周曉明并不諱言，其成功既有主觀因素，更重要的是趕上了互聯(lián)網(wǎng)金融的大勢(shì)。

“一個(gè)產(chǎn)品成功的關(guān)鍵，是它在哪些緯度上契合到客戶(hù)的需求，這個(gè)是最最根本的事情?！敝軙悦骺偨Y(jié)成，“余額寶”成功源于滿(mǎn)足了互聯(lián)網(wǎng)的“長(zhǎng)尾”，其借助互聯(lián)網(wǎng)手段，才使得一個(gè)普通的貨幣基金呈現(xiàn)出全新的客戶(hù)體驗(yàn)。

繼2013年“余額寶”橫空出世以來(lái)，天弘基金就被視為基金行業(yè)一批“黑馬”。而在2016年新年之際，兩則與天弘有關(guān)新聞再次成為業(yè)內(nèi)的熱點(diǎn)。一則是其資產(chǎn)管理總規(guī)模首破萬(wàn)億，另一則是其代理的香港北上基金開(kāi)售。

根據(jù)天弘基金最新公布數(shù)據(jù)，截至2015年12月31日，含專(zhuān)項(xiàng)專(zhuān)戶(hù)，其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)10742億元，成為國(guó)內(nèi)基金業(yè)歷史上首個(gè)破萬(wàn)億的基金公司。如果說(shuō)首破萬(wàn)億多歸功于余額寶，那么剛剛上線的兩地基金互認(rèn)則是其走出內(nèi)地的“新棋局”。

回顧這幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，周曉明稱(chēng)，從2013年開(kāi)始，天弘基金一直在思考如何滿(mǎn)足余額寶客戶(hù)群的綜合理財(cái)需求，這自然包括權(quán)益類(lèi)的理財(cái)需求以及全球資產(chǎn)配置需求，而兩地基金互認(rèn)正是一條能幫客戶(hù)實(shí)現(xiàn)全球資產(chǎn)配置的通路。

盤(pán)點(diǎn)過(guò)往4年的基金業(yè)沉浮和小基金彎道超車(chē)的逆襲案例，資深基金研究人士王群航分析稱(chēng)，產(chǎn)品業(yè)績(jī)持續(xù)性好、公司治理結(jié)構(gòu)的完善、基金產(chǎn)品的創(chuàng)新和投研、渠道等人才的引進(jìn)，是上述公募公司近年來(lái)規(guī)模增長(zhǎng)較快的主要原因。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）