隨著上市公司2015年年報披露次第亮相，國家隊重倉股也相繼浮出水面。截至2月23日，在已披露年報的上市公司前十大股東名單中，累計已有近40家公司出現(xiàn)了國家隊的身影。

與此同時，作為在去年7月應(yīng)股市維穩(wěn)而生的5只國家隊基金最新近況也引來市場關(guān)注。據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，截至2月22日，在嘉實新機(jī)遇、華夏新經(jīng)濟(jì)、南方消費活力、易方達(dá)瑞惠、招商豐慶等5只國家隊基金中，易方達(dá)瑞惠單位凈值居首，為1.1170，南方消費活力和招商豐慶緊隨其后，分別為1.0420和1.0180（1月19日凈值）。

相比之下，華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實新機(jī)遇則雙雙“破發(fā)”，最新凈值分別僅錄得0.9040和0.9430。

此前，在去年四季度的強(qiáng)勁反彈行情中，凈值增長率最高的為易方達(dá)瑞惠，報告期內(nèi)凈值漲幅為18.27%，比同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率9.21%高出9個百分點；南方消費活力、華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實新機(jī)遇，報告期內(nèi)也分別上漲了15.78%、15.55%和15.04%；招商豐慶稍微落后，但也取得了7.66%的凈值增長率。

若按這5只基金成立時各有400億元的規(guī)模計算，根據(jù)基金資產(chǎn)總值變化，去年四季度這5只基金總資產(chǎn)合計增長了347.39億元。不過，在今年1月的極端行情下，國家隊基金亦不能幸免，凈值出現(xiàn)了快速縮水。

好買基金研究中心研究員雷昕稱，目前國家隊持股主要還是以大藍(lán)籌為主，分別包括銀行、券商、食品飲料、房地產(chǎn)等行業(yè)?！帮@然，上述5只國家隊基金是在特殊時期采取的維穩(wěn)舉措而成立的救市基金。不過，盡管背后是由國家隊在操盤，但料機(jī)構(gòu)也會參與到?jīng)Q策過程中來?！?

國家隊基金配置“抗震”為主

2015年7月8日，證金公司宣布以2000億元申購5家基金公司旗下基金，分別是華夏、嘉實、易方達(dá)、南方和招商。5只“國家隊”基金中，2只成立于去年7月13日，另有3只成立于去年7月31日。

迄今，證金公司2000億投放于公募基金的額度運作已超過半年。從凈值增長率上看，5只基金表現(xiàn)整體“抗震”。

雷昕稱，從持股結(jié)構(gòu)來看，國家隊持股很分散?！斑@一點上，有些買入像ETF一樣，買入一籃子股票，但并不是按比例固定比例來配置。”

“從我們統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，大多數(shù)國家隊持股占比均在5%以下。與三季度持股相比，變化不大。這主要是由國家隊的身份所確定。”類似其他國家或地區(qū)平準(zhǔn)基金的作用。主要是以長期持有為主?！崩钻糠治稣J(rèn)為。

從5只國家隊基金披露的去年四季度報告來看，在行業(yè)配置上，相比其他公募基金重兵進(jìn)駐中小創(chuàng)不同的是，5只國家隊基金華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實新機(jī)遇、易方達(dá)瑞惠、南方消費活力、招商豐慶則主打“穩(wěn)”字牌，金融業(yè)和制造業(yè)依舊是國家隊基金的“最愛”。

截至去年四季度末，5只基金持股占比較大的行業(yè)都有金融和制造業(yè)，如華夏新經(jīng)濟(jì)的持股中這兩個行業(yè)合計占比約50%，嘉實新機(jī)遇與易方達(dá)瑞惠也達(dá)到了40%左右。此外，房地產(chǎn)業(yè)也受到華夏新經(jīng)濟(jì)和易方達(dá)瑞惠的青睞，嘉實新機(jī)遇則小幅增加了信息類行業(yè)的配置。

其中，伊利股份（600887.SH）、貴州茅臺（600519.SH）和興業(yè)銀行（601166.SH）分別有4只國家隊基金重倉，僅易方達(dá)瑞惠沒有現(xiàn)身；民生銀行（600016.SH）也受到南方消費活力、易方達(dá)瑞惠、招商豐慶3只基金青睞。

此外，國電電力（600795.SH）、康美藥業(yè)（600518.SH）、格力電器（000651.SZ）、招商銀行（600036.SH）、北京銀行（601169.SH）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH）和浦發(fā)銀行（600000.SH）分別也被嘉實新機(jī)遇和華夏新經(jīng)濟(jì)2只基金共同持有。

39只重倉股浮出水面

另據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在迄今披露年報的上市公司中，國家隊重倉股數(shù)量已有39股浮出水面。

其中，期末持股市值位居前五的重倉股分別為興業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、貴州茅臺，其持股數(shù)量分別為25352.60萬股、87401.23萬股、28045.21萬股、14109.92萬股、1042.41萬股。

對此，格上理財研究員雷蕾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，國家隊出手買入的39只個股中，除了2只為中小板的上市公司外，其余均為主板的上市公司。此外，在行業(yè)的配置上，國家隊出手買入的股票多為周期性行業(yè)個股，包括房地產(chǎn)、銀行、非銀金融、有色金屬等行業(yè)。

從投資收益來看，國家隊買入的39只個股中，有20只個股四季度投資收益跑贏大盤（四季度收益16.49%），且“同方國芯”、“萬科A”這兩只個股四季度的漲幅均超過90%。

當(dāng)然，除了漲幅驚人的個股外，部分個股自四季度以來也已出現(xiàn)了不同程度的虧損，如中國重工（601989.SH），國家隊買入了10577股，四季度以來（截至2月22日）該股跌幅達(dá)33.07%。此外，大秦鐵路（601006.SH）、國電電力這兩只股票四季度以來的跌幅也超過了20%。

不過，雷昕認(rèn)為，經(jīng)過今年1月的過度恐慌之后，市場面臨情緒和估值的雙重修復(fù)。特別是在兩會來臨前的窗口期，市場有望迎來一波反彈。

在此大背景下，雷昕表示，國家隊重倉股可以成為投資者的一個底倉配置?！暗珜ζ胀ㄍ顿Y者而言，想像空間不大。畢竟這些股票的成長性還是比不過中小創(chuàng)?！?

“在A股市場，中小創(chuàng)股票相對主板本身就有估值溢價。進(jìn)一步來講，未來中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功與否還得看新興產(chǎn)業(yè)?！崩钻糠Q。

雷昕稱，風(fēng)險偏好高的投資者可以關(guān)注事件驅(qū)動機(jī)會，包括供給側(cè)改革等主題投資機(jī)會。經(jīng)過前期的三波錯殺之后，部分個股已經(jīng)跌出長期價值。長期來看，可以配置性價比較高的股票，比如估值20倍-30倍，全年業(yè)績盈利增長在20%-30%的個股都可以進(jìn)行長期配置。

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 何曉晴）