G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議今日在上海召開。央行行長(zhǎng)周小川發(fā)表講話并回答記者的提問。

以下為答問內(nèi)容實(shí)錄：

記者：市場(chǎng)應(yīng)該如何理解盯住一攬子貨幣的政策，重點(diǎn)是什么？

周小川：是參照一攬子貨幣，進(jìn)展起起伏伏。全球多種貨幣都在起作用，有些貨幣的作用還在加強(qiáng)。頭一天，外匯交易的基礎(chǔ)之上，中間價(jià)的形成過程中考慮一攬子貨幣的變動(dòng)，隨著全球貨幣重要性權(quán)重變化的關(guān)系，一攬子貨幣的重要性就體現(xiàn)了，美元仍舊是最重要的貨幣，有主導(dǎo)型的作用，但也不排除歐元、日元和其他新興市場(chǎng)貨幣。

記者：央行在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)上可能有什么舉措？

周小川：全球和中國經(jīng)濟(jì)都處于變動(dòng)之中，各種改革的出臺(tái)也需要精心設(shè)計(jì)，但也確實(shí)面臨不少挑戰(zhàn)。從金融市場(chǎng)角度來講，主要還是使價(jià)格在均衡水平附近，這個(gè)包括外匯市場(chǎng)，也包括其他市場(chǎng)，要防止泡沫的出現(xiàn)。如果嚴(yán)重偏離均衡水平，就會(huì)有調(diào)整壓力。國際市場(chǎng)之間確實(shí)會(huì)產(chǎn)生一些共振，貨幣政策會(huì)有一些溢出效應(yīng)。今后的政策制定要更加小心，但同時(shí)也不能縮手縮腳，很多改革，比如供給側(cè)改革，還是要果斷進(jìn)行推行，除了一定問題可以進(jìn)行適當(dāng)?shù)膹浹a(bǔ)。如果總體經(jīng)濟(jì)基本面是健康，可持續(xù)，即便金融市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)“過沖”，也會(huì)回歸市場(chǎng)。

記者：中國債務(wù)水平已經(jīng)占到GDP的250%（家庭、政府、公司部門），未來還在不斷增加。國外的一些國家已經(jīng)因此經(jīng)歷了一些動(dòng)蕩和危機(jī)，中國在這方面會(huì)如何應(yīng)對(duì)？

周小川：這個(gè)我們非常重視。是否有一個(gè)標(biāo)尺，超過多少就會(huì)有問題，我們研究后也沒有發(fā)現(xiàn)。中國政府高度關(guān)注債務(wù)問題。債務(wù)比GDP目前比例偏高且繼續(xù)增長(zhǎng)，需保持高度警惕。中國有中國的特點(diǎn)，我們覺得有三個(gè)特點(diǎn)使我們需要關(guān)注的：1、中國的儲(chǔ)蓄率高，最主力的是居民儲(chǔ)蓄，接近50%，其次是企業(yè)儲(chǔ)蓄。其他國家只有百分之十幾，甚至更少。不具有可比性。

記者：即將啟動(dòng)的金融監(jiān)管框架是怎么樣的？

周小川：宏觀審慎政策框架的執(zhí)行并不一定要求監(jiān)管體制改革。中國的金融監(jiān)管體制在危機(jī)中也會(huì)表現(xiàn)出令人不滿意的地方。中國的金融監(jiān)管體制有做出調(diào)整的壓力，目前正在研究之中。

記者：歐日已經(jīng)推出負(fù)利率，美國開始釋放加息預(yù)期，全球貨幣政策背離越來越嚴(yán)重。中國對(duì)此的看法是什么？

周小川：從過去幾十年來看，這是一種很正常的現(xiàn)象，每個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)不一樣，于是采取不一樣的貨幣政策。不過確實(shí)最近一二十年，各國政策之間會(huì)產(chǎn)生溢出效應(yīng)。每個(gè)國家依舊是為自己的經(jīng)濟(jì)做貨幣政策，但也應(yīng)該考慮外溢效應(yīng)，要相互討論，大家至少應(yīng)該互相通氣。G20、金融穩(wěn)定論壇等都是一種探討的場(chǎng)合。目前溢出效應(yīng)都還在探討之中，還沒有定論。

周小川：關(guān)于危機(jī)的傳導(dǎo)：1、要處理太大而不能倒，防止這些機(jī)構(gòu)跨國的沖突；2、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和跨國機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一化；3、跨境處置，如果一個(gè)機(jī)構(gòu)倒閉了，同時(shí)又有跨國業(yè)務(wù)，應(yīng)該怎么處理，要有事前準(zhǔn)備；4、要求大家考慮存款保險(xiǎn)的核心原理，特別是歐元區(qū)。關(guān)于危機(jī)傳導(dǎo)的安全體系，G20是下了功夫的。

記者：您曾經(jīng)說過金融危機(jī)后很多國家過度依賴貨幣政策，您認(rèn)為這會(huì)有什么負(fù)面影響，何種程度的貨幣政策才是合理的？

周小川：我確實(shí)提到過，但這并不是我個(gè)人觀點(diǎn)，而是國際上都在作此討論。這種問題學(xué)術(shù)性比較強(qiáng)，會(huì)有不同的意見。金融危機(jī)后各國迫切想解決危機(jī)，結(jié)構(gòu)性政策見效比較慢，而且有些比較痛苦，所以大家都用貨幣政策，見效快。而且財(cái)政政策各國空間不一樣，而且需要國會(huì)批準(zhǔn)，限制很多。我認(rèn)為貨幣政策還是有效的，在遏制危機(jī)，加快復(fù)蘇上起到了作用。但越用越多之后，效果就會(huì)遞減。所以最近兩三年國際上開始討論，貨幣政策作用是不小，不過還是要悠著點(diǎn)，是不是從財(cái)政政策上來著力。

記者：您對(duì)中國信用體系有何看法，對(duì)個(gè)人和公司有何影響？

周小川：中國目前正在建立社會(huì)征信體系，通過數(shù)據(jù)化對(duì)大部分中國企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估，這種做法有利于將資金提供給普通的，中低收入的個(gè)人以及小微企業(yè)。同時(shí)，這也可以增強(qiáng)社會(huì)基本行為準(zhǔn)則，使社會(huì)更加誠實(shí)守信。

記者：最近下調(diào)了二套房購房比例，一月信貸新增也很大，很多人認(rèn)為是在加杠桿。我們應(yīng)該如何看待去杠桿和加杠桿的平衡？我們應(yīng)該如何去杠桿？

周小川：個(gè)人住房加杠桿邏輯是對(duì)的。住房貸款應(yīng)該有大力發(fā)展的空間。個(gè)人住房貸款在銀行總貸款的比重還是偏低的，有的國家占到40%-50%，中國只有百分之十幾，所以銀行覺得還是比較安全的產(chǎn)品，所以有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)。房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)冷時(shí)熱，所以要進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。首付比例原來是30%，現(xiàn)在降低是有空間的。今后可能會(huì)考慮給銀行更多自主權(quán)，讓他們來制定首付比、利率。監(jiān)管部門同時(shí)對(duì)銀行進(jìn)行監(jiān)管。原來中央和監(jiān)管部門直接規(guī)定的事情多一些，這樣有優(yōu)點(diǎn)，但也有缺點(diǎn)，比如銀行沒有靈活性和區(qū)別性。所以我們今后對(duì)金融機(jī)構(gòu)總體審慎性要加強(qiáng)，但具體的事情給他們一定的裁量權(quán)，確保總體風(fēng)險(xiǎn)可控。