近期,保監(jiān)會主席項俊波在接受媒體采訪時首次直面保險資金舉牌的問題。他表示,經(jīng)過仔細測算,當(dāng)前保險資金風(fēng)險總體可控。
保險資金的動向被A股市場緊盯,有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計2016年可配置的保險資金規(guī)模預(yù)計4.5萬億左右,按照當(dāng)前10%到15%的配置水平,理論上有4500億~6000億左右的增量資金進入股市。
保險資金風(fēng)險總體可控
保險資金舉牌潮后,受到各方關(guān)注。今年年初股市的大跌,一些在二級市場舉牌的保險資金被套入其中。保險資金舉牌的風(fēng)險到底怎樣?如果在二級市場上虧損增加,相關(guān)部門會干預(yù)嗎?
近期,項俊波在接受媒體采訪的時候表示,“5年前我剛上任時,險資投資渠道狹窄,社會對保險資金運用的爭議很大,覺得保監(jiān)會管得太死。如今險資松綁后,保險資金運用又因二級市場舉牌再度成為市場熱點?!?
項俊波表示,保監(jiān)會做了反復(fù)測算,保險資金的整體風(fēng)險總體可控,對于部分中小保險公司,也在不斷進行壓力測試,基本沒有問題。他還表示,曾經(jīng)在審計署和商業(yè)銀行的工作經(jīng)驗,使得風(fēng)險意識一直繃得很緊。
據(jù)媒體報道,當(dāng)時有18家符合條件的公司進行了上述壓力測試,大多數(shù)都通過了;針對個別存在風(fēng)險隱患公司,保監(jiān)會將采取有針對性的監(jiān)管措施。近日,中融人壽被保監(jiān)會暫停買入股票。
雖然保險資金總體風(fēng)險可控,但并不意味著保監(jiān)會鼓勵舉牌。對于舉牌背后的風(fēng)險,保監(jiān)會從未放松過警惕。
保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任曾于瑾在接受媒體采訪時表示,市場化自然會有差異,總會出現(xiàn)一些風(fēng)險偏好不同的公司。
對于一些風(fēng)險偏好大的公司,其實保監(jiān)會對其采取監(jiān)管措施的頻度、力度要遠高于其他公司。
舉牌背后是股權(quán)之爭
保險業(yè)內(nèi)人士普遍認為,保險資金舉牌是未來的趨勢,甚至目前還只是一個開始。在資產(chǎn)荒、固收類產(chǎn)品收益下降的當(dāng)下,權(quán)益類資產(chǎn)只要出現(xiàn)符合現(xiàn)金流要求或者價格到了買點的投資標(biāo)的,都應(yīng)該買。
一家保險公司投資決策委員會的成員說,“我們買著買著就過了5%了?!?
其實,保險資金的股權(quán)之爭不僅在二級市場,在一級市場也是如此。
近日,一家上市券商旗下直投子公司的一位董事表示,當(dāng)年券商直投子公司獲批的時候,在券商和私募股權(quán)投資(PE)界掀起了一股巨浪,但券商直投子公司在股權(quán)投資上的規(guī)模也就幾百億到一千億的量;去年,保險資金被允許設(shè)立私募股權(quán)基金,這才是PE界真正的地震,因為保險資金在股權(quán)投資上的規(guī)模將有1.2萬億。
險資
今年須配置4.5萬億
由于保險大類資產(chǎn)配置的相對長期性,存量資產(chǎn)的大幅度變化基本不大可能,保險資金的運用,更多來自于新業(yè)務(wù)增量和原有大類資產(chǎn)到期后的重新配置需求。
一位保險行業(yè)高管對保險業(yè)2016年可運用資金的增量和存量變化做了一個大致的估算,他表示,2016年保險行業(yè)整體配置規(guī)模預(yù)計在4.5萬億左右。其中,可運用資金的增量按照以往的年均增長20%左右,2015年為11.2萬億,2016年新增投資資產(chǎn)將超過13萬億,今年新增保險業(yè)務(wù)帶來可運用資產(chǎn)的增加量大約2萬。
協(xié)議存款到期的重新配置預(yù)計接近5000億。2011年5年期協(xié)議存款利率在5.5%左右,2016年將到期。
非標(biāo)資產(chǎn)到期的重新配置,預(yù)計2萬億左右。2013年非標(biāo)資產(chǎn)才開始配置,以2年期信托產(chǎn)品為主,利率在7%~8%以上,目前很多公司非標(biāo)投資到期或者達到上限。
上述的4.5萬億資金預(yù)計有10%~15%左右,也就是4500億~6000億的資金進入到股市,并對股票市場產(chǎn)生影響。需要注意的是,保險資金投資比例和指數(shù)同周期變化的特征,在階段性底部上升趨勢尚未呈現(xiàn)的時候,保險資金很少會積極入市,在股市上漲30%以后,保險資金入市將會加速,這在2015年上半年的行情中得到體現(xiàn)。(來源:證券時報)
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