大戲三：為控制股權(quán)分散程度，干脆放棄流動性

因?yàn)樽鍪修D(zhuǎn)讓票的做市商一直要有報(bào)價義務(wù)，所以原則上講，只要公司不停牌，只要投資者愿意，市場投資人是可以一直在二級市場上買到做市票的。這樣的話，在利好消息被擴(kuò)散后，勢必會大幅增加公司的股東人數(shù)。由于IPO公司若股東人數(shù)超過200人，會平添更多的審批程序，為增加審批速度，所以公司希望在人數(shù)控制在200人以下。而協(xié)議轉(zhuǎn)讓做市商沒有了報(bào)價義務(wù)，外部的股東人數(shù)就相對可控了，甚至可以不要流動性了。奇維科技雖然不是IPO，但公司因涉及股權(quán)置換，為了工作的進(jìn)展效率，所以也同IPO公司一樣是希望控制股權(quán)分散度，放棄流動性。

大戲四：公司主動退出做市，比做市商單獨(dú)申報(bào)便利

如果IPO或被收購公司繼續(xù)做市，做市商想退出做市的話，需要各做市券商單獨(dú)申報(bào)退出手續(xù)。而由公司層面主動退出做市，券商們就不用單獨(dú)走程序了。

根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓方式確定及變更指引（試行）》，股轉(zhuǎn)同意掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓方式變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的，自T+2轉(zhuǎn)讓日起該股票轉(zhuǎn)讓方式變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，相關(guān)做市商停止為該股票提供做市報(bào)價服務(wù)并應(yīng)當(dāng)按照《轉(zhuǎn)讓細(xì)則》有關(guān)規(guī)定將該掛牌公司股票轉(zhuǎn)出做市專用證券賬戶。

大戲五：實(shí)現(xiàn)大宗交易，是協(xié)議轉(zhuǎn)讓較做市轉(zhuǎn)讓的最大優(yōu)勢

由于新三板還未推出大宗交易制度，所以做市轉(zhuǎn)讓方式無法正常實(shí)現(xiàn)大宗交易，做市券商和其他股權(quán)想在IPO前進(jìn)行大額轉(zhuǎn)讓股權(quán)的計(jì)劃就無法安排實(shí)施。而協(xié)議轉(zhuǎn)讓由于有“互報(bào)成交”即通常所說“手拉手”這個交易功能，所以能最好地滿足大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓需求，又不違規(guī)。

以奇維科技為例，1月29日其變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓后的第一個交易日，最開始的三筆交易就是3家做市券商以“互報(bào)成交”的交易方式完成了手上所有剩余庫存股的轉(zhuǎn)讓，之后全部的交易也都是通過“互報(bào)成交”的交易方式來完成的。

做市轉(zhuǎn)協(xié)議的大戲已經(jīng)看完，我相信還會有更多的做市公司會上演此類大戲。（來源：三板富）