猴年春節(jié)過后，各路機(jī)構(gòu)投資者重新開始調(diào)研A股上市公司，截至3月8日記者發(fā)稿時(shí)，深交所互動(dòng)易與上證e互動(dòng)公布的機(jī)構(gòu)節(jié)后調(diào)研文檔已超過400份。通過對(duì)這些調(diào)研文檔的分析，我們可以大致知道機(jī)構(gòu)近期調(diào)研時(shí)的關(guān)注點(diǎn)?？傮w來看，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注上市公司的并購、轉(zhuǎn)型、股權(quán)激勵(lì)等，與新能源汽車相關(guān)的充電樁、鋰電池等也受到各大機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

統(tǒng)計(jì)顯示，上述逾400份文檔涉及上市公司接近300家，其中，中小板上市公司數(shù)量較多，占比約一半；從行業(yè)來看，化工、電子、醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備等四行業(yè)最受關(guān)注，均有逾20家公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研；其他行業(yè)中，房地產(chǎn)、電氣設(shè)備、計(jì)算機(jī)、農(nóng)林牧漁等也較受關(guān)注；從地域上看，廣東省的上市公司最受機(jī)構(gòu)關(guān)注。此外，從業(yè)績上看，上述近300家上市公司中，最新報(bào)告期歸屬母公司股東的凈利潤同比增長率為正的公司比例較大，超過六成。

機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)鍵詞

從逾400份調(diào)研文檔的內(nèi)容來看，并購主題最受機(jī)構(gòu)關(guān)注，有逾40家上市公司被機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)問及相關(guān)話題；與新能源汽車相關(guān)的鋰電池、充電樁等也較受關(guān)注，有逾20家上市公司被機(jī)構(gòu)問及相關(guān)話題；轉(zhuǎn)型主題也是機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)，也有逾20家上市公司被問及相關(guān)話題。令人意外的是，上市公司海外業(yè)務(wù)也頻頻受到機(jī)構(gòu)關(guān)注，大華股份等近20家公司被機(jī)構(gòu)詢問到相關(guān)話題；機(jī)器人概念也頗受機(jī)構(gòu)關(guān)注，逾10家公司被問及機(jī)器人業(yè)務(wù)。其他較受機(jī)構(gòu)關(guān)注的話題還有，股權(quán)激勵(lì)、上市公司在教育行業(yè)的布局、虛擬現(xiàn)實(shí)、環(huán)保主題、油價(jià)下跌對(duì)上市公司的影響、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)上市公司的影響、產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)上市公司的影響、上市公司布局健康產(chǎn)業(yè)、市值管理、資產(chǎn)注入等。

（一）并購

并購是猴年以來機(jī)構(gòu)調(diào)研中最為關(guān)注的話題，不少公司均表達(dá)了將繼續(xù)并購的打算。在并購標(biāo)的方面，多數(shù)上市公司選擇在新興行業(yè)領(lǐng)域的公司，同時(shí)不少上市公司表示希望并購標(biāo)的與原有業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)和協(xié)同。

如明家科技表示，目前公司已組建了自己的并購團(tuán)隊(duì)，并購方向上，公司會(huì)繼續(xù)專注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。中科創(chuàng)達(dá)表示，公司會(huì)加大投資并購的力度，依然會(huì)圍繞操作系統(tǒng)核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

東方電熱表示，公司并購重組的方向首選上下游行業(yè)及與公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)互補(bǔ)、市場互補(bǔ)、業(yè)務(wù)渠道相近的電加熱企業(yè)。潤邦股份表示，今后公司將以子公司潤禾環(huán)境為平臺(tái)，通過多種方式繼續(xù)布局環(huán)保領(lǐng)域。

海格通信表示，未來公司在投資環(huán)境和目標(biāo)條件適宜的情況下，將通過并購等資本市場運(yùn)作，來實(shí)現(xiàn)公司的快速發(fā)展。

對(duì)于周期性行業(yè)的并購，也有上市公司發(fā)表看法。如對(duì)于鋼鐵行業(yè)的并購重組，河鋼股份稱，目前先倒下去的企業(yè)，大部分應(yīng)該是不具備并購價(jià)值的，并購的機(jī)會(huì)應(yīng)該在行業(yè)去產(chǎn)能的后半段出現(xiàn)。另外，從現(xiàn)在的形勢(shì)看，未來鋼鐵業(yè)并購應(yīng)該不是大量的資產(chǎn)收購，更多的應(yīng)該是上下游渠道的整合。

（二）新能源汽車

新能源汽車主題（包括鋰電池、充電樁概念）也是機(jī)構(gòu)在調(diào)研中較為關(guān)注的內(nèi)容，上市公司亦對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行了回應(yīng)。例如長安汽車稱，公司在去年正式發(fā)布面向未來十年的新能源戰(zhàn)略。具體到車型，去年推出的逸動(dòng)純電動(dòng)基本完成銷量目標(biāo)，未來按計(jì)劃會(huì)在乘用車、商用車、輕型車三大板塊陸續(xù)推出基于現(xiàn)有成熟平臺(tái)的新能源產(chǎn)品，如奔奔純電動(dòng)等。

另外，一些上市公司表示2015年新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)快速增長。如易事特稱，2015年在新能源汽車充電設(shè)備及運(yùn)營方面，借助政策的拉動(dòng)，公司利用品牌優(yōu)勢(shì)、市場優(yōu)勢(shì)在充電樁行業(yè)里保持較快速增長。公司也持續(xù)加強(qiáng)了新能源汽車及充電樁業(yè)務(wù)的推廣力度，營業(yè)收入在2015年實(shí)現(xiàn)巨大增長。目前公司已在東莞、廣州、西安、常州等地建成多座充電站。

匯川技術(shù)也稱，2015年新能源汽車領(lǐng)域的業(yè)務(wù)對(duì)公司貢獻(xiàn)很大；預(yù)計(jì)2016年的新能源汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)主要還是新能源客車電機(jī)控制器，但近年新能源物流車發(fā)展迅速，有望在2016年成為亮點(diǎn)。

充電樁在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中較受重視，不少上市公司紛紛布局，如金杯電工稱，充電樁的建設(shè)目前政府規(guī)劃為市政基礎(chǔ)設(shè)施，公司計(jì)劃跟政府合作共同建設(shè)新能源充電樁，并承包新能源汽車營運(yùn)，主要運(yùn)營對(duì)象是公務(wù)員用車和物流用車。一些公司也設(shè)法分享新能源汽車的蛋糕，如西泵股份稱，公司近年來高度關(guān)注新能源汽車發(fā)展趨勢(shì)，希望通過汽車電子類產(chǎn)品開發(fā)，推動(dòng)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)，讓公司在行業(yè)轉(zhuǎn)型中緊跟市場形勢(shì)和步伐；公司的汽車電子水泵已經(jīng)成功在北汽新能源等汽車廠商穩(wěn)定地運(yùn)行。

（三）轉(zhuǎn)型

與并購一樣，上市公司的轉(zhuǎn)型也頻頻受到關(guān)注，而在機(jī)構(gòu)調(diào)研中被問及轉(zhuǎn)型的上市公司中相當(dāng)一部分是地產(chǎn)公司，尤其是深圳的上市房企。如華聯(lián)控股稱，公司自上市以來，主營業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了由原來單一化纖向紡織服裝、石化新材料以及至今房地產(chǎn)為主業(yè)的三次轉(zhuǎn)型，公司存在進(jìn)行房地產(chǎn)主業(yè)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的內(nèi)在需求，具有進(jìn)行跨行業(yè)投資的能力，未來公司將重點(diǎn)關(guān)注主業(yè)的拓展及延伸，同時(shí)也會(huì)關(guān)注個(gè)別符合國家新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方向的投資項(xiàng)目?；释H也稱，未來公司將以輕資產(chǎn)模式為導(dǎo)向，主要布局高端消費(fèi)及服務(wù)、不動(dòng)產(chǎn)運(yùn)營管理服務(wù)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)板塊。

中洲控股則稱，公司一直在關(guān)注轉(zhuǎn)型方面的想法，也對(duì)屬下資本運(yùn)作的子公司進(jìn)行了增資，尤其在參股企業(yè)長城物業(yè)方面。公司會(huì)謹(jǐn)慎把握風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)貿(mào)然在不熟悉的領(lǐng)域做大規(guī)模投資，目前考慮業(yè)務(wù)依托地產(chǎn)向外擴(kuò)張，一直在尋找機(jī)會(huì)基于現(xiàn)有的資產(chǎn)做產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

非地產(chǎn)行業(yè)公司中，金杯電工表示，公司堅(jiān)持立足于電線電纜主業(yè)，通過內(nèi)生外延助推公司轉(zhuǎn)型。公司今年年初與湖南博森能源科技有限公司合資設(shè)立湖南金杯新能源發(fā)展有限公司開展新能源汽車動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，就是在非主業(yè)方面做出的一項(xiàng)新嘗試。希望通過此次合作作為進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域的一次契機(jī)，后續(xù)適時(shí)進(jìn)一步整合充電樁資源，打造一個(gè)綜合性產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，從而實(shí)現(xiàn)向新能源行業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃。富煌鋼構(gòu)也表示，公司正在積極尋求主業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極拓展第二主業(yè)，實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展的雙主業(yè)模式。

各路機(jī)構(gòu)調(diào)研拆解

知名私募方面，千合資本調(diào)研了東方雨虹、遠(yuǎn)方光電等公司。3月2日，千合資本、廣發(fā)證券等逾10家機(jī)構(gòu)調(diào)研了東方雨虹，調(diào)研中，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注的問題包括：公司為何2015年下半年發(fā)展?fàn)顩r明顯好于上半年、2016年第一季度公司銷售情況、地下管廊業(yè)務(wù)、公司與大地產(chǎn)公司的合作情況等。

其他私募中，星石投資調(diào)研的上市公司相對(duì)較多，有近20家公司，包括匯川技術(shù)、尚榮醫(yī)療、洋河股份等。另外，朱雀投資調(diào)研了浙江震元、盛天網(wǎng)絡(luò)、英特集團(tuán)、天喻信息等，其中，盛天網(wǎng)絡(luò)是去年底上市的次新股。重陽投資則調(diào)研了匯川技術(shù)、兆馳股份、安潔科技、和而泰等，后三者均為中小板上市公司。上述私募調(diào)研的公司也有些重合，比如匯川技術(shù)、英特集團(tuán)等。

險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)中，前海人壽調(diào)研了納川股份、華聯(lián)控股，其中華聯(lián)控股為深圳的房地產(chǎn)公司，機(jī)構(gòu)在調(diào)研中主要關(guān)注公司“華聯(lián)城市全景花園”項(xiàng)目的銷售情況、公司在建和籌建的地產(chǎn)項(xiàng)目、公司轉(zhuǎn)型的主要思路、控股股東承諾的資產(chǎn)整合事宜等。

外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研中，涉及50余家上市公司，從這些公司來看，機(jī)械設(shè)備、電子行業(yè)的上市公司數(shù)量最多，均接近10家；交通運(yùn)輸、化工、電氣設(shè)備等行業(yè)的上市公司也相對(duì)較多。去年上市的次新股中，日機(jī)密封、厚普股份、先導(dǎo)智能等受到外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

最受關(guān)注的上市公司

從調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)量的角度來看，納川股份較受機(jī)構(gòu)關(guān)注。2月23日，海通證券、中信證券等逾百家機(jī)構(gòu)集體調(diào)研納川股份，調(diào)研中，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注公司收購嗒嗒科技股權(quán)的情況。納川股份表示，公司本次收購嗒嗒科技股權(quán)將促使公司新能源汽車產(chǎn)業(yè)資源得到充分整合，標(biāo)志著公司正由傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造企業(yè)向更具競爭力的“生產(chǎn)制造+互聯(lián)網(wǎng)”企業(yè)轉(zhuǎn)變的開端。未來，公司在新能源汽車領(lǐng)域?qū)l(fā)展成為一家“線上推廣+線下運(yùn)營+新能源汽車核心零部件供應(yīng)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局的領(lǐng)先企業(yè)。

另外，和而泰、佐力藥業(yè)、匯川技術(shù)、得潤電子、先導(dǎo)智能、英特集團(tuán)、捷成股份、拓邦股份等公司也均被超過50家機(jī)構(gòu)調(diào)研。這些公司中，不少公司概念豐富，如匯川技術(shù)具有新能源汽車、機(jī)器人概念；拓邦股份具有鋰電池、機(jī)器人概念；得潤電子有車聯(lián)網(wǎng)概念；和而泰具有智能家居概念。

（來源：證券時(shí)報(bào) 鄭灶金）