中概股回歸即將迎來新成員。在2015年底確定私有化資金后，360的私有化迎來最關(guān)鍵時刻——今年3月份，360的私有化資金將全部到位，然后360將進(jìn)入到走退市流程階段，最快會在3個月內(nèi)完成退市。據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年以來宣布私有化或完成私有化協(xié)議的中概股共計27家，加上在去年完成私有化退市的分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡(luò)和弘成教育，回歸國內(nèi)資本市場的中概股至少有30家。

360私有化進(jìn)入募集到賬階段 最快三個月內(nèi)退市

在2015年底確定私有化資金后，360的私有化迎來最關(guān)鍵時刻——今年3月份，360的私有化資金將全部到位，然后360將進(jìn)入到走退市流程階段，最快會在3個月內(nèi)完成退市。

知情人士透露，360完成私有化的進(jìn)度取決于其FA（Financeadvisor，融資顧問）華泰證券的辦事效率，總體而言，大家對華泰證券的辦事效率持懷疑態(tài)度。如果華泰證券辦事效率高，最快1個月就能完成退市。據(jù)悉，360完成退市后，就會拆VIE架構(gòu)，這個過程的時間會比較長，可能會耗費掉幾個月的時間。360已在籌備殼資源，拆除VIE架構(gòu)后，360可能很快就準(zhǔn)備借殼上市。

摩根士丹利日前發(fā)布報告稱，鑒于360公司CEO周鴻祎和總裁齊向東所持有大量投票權(quán)，360成功私有化已無障礙。為此，摩根士丹利現(xiàn)決定停止追蹤奇虎360股票。

摩根士丹利的理由是：1，集中的投票權(quán)：奇虎CEO周鴻祎和總裁齊向東均為買方聯(lián)盟成員，他們擁有超過61%的投票權(quán)，接近批準(zhǔn)該協(xié)議所需要的66.67%的投票權(quán)。2，充足的資金支持：2015年12月18日，360宣布與買方聯(lián)盟達(dá)成最終私有化協(xié)議，前者以約93億美元的現(xiàn)金收購奇虎360。買方聯(lián)盟計劃通過現(xiàn)金和貸款等形式資助這筆交易。

360創(chuàng)最大規(guī)模中概股私有化

截止3月8日收盤，360股價達(dá)74.76美元，市值96.4億美元。360股價距離私有化價格77美元非常接近，360私有化的套利空間已不足3%，這說明投資者看好360完成私有化退市。

不過，投資者最關(guān)心的是，由于360需要將人民幣換成美元，這意味著高達(dá)93億美元的出海，360私有化是否會遭遇匯率問題及外匯管制的挑戰(zhàn)。

根據(jù)最終達(dá)成的協(xié)議，包括中信國安（000839）、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、NewChinaCapital、華泰瑞聯(lián)和華盛資本或其下屬實體在內(nèi)的買方財團(tuán)將以每股普通股51.33美元（相當(dāng)于每股美國存托股77美元）的價格收購公眾股東手中的公司股份。整個交易規(guī)模達(dá)到93億美元，其中包括贖回約16億美元的債務(wù)。

這是迄今為止宣布將從美國退市的最大中資公司。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來已有超過30家中概股公司宣布了私有化計劃，總交易額為310億美元，奇虎360一家公司就占據(jù)了將近1/3的規(guī)模。

約30家中概股扎堆回歸A股

據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年以來宣布私有化或完成私有化協(xié)議的中概股共計27家，加上在去年完成私有化退市的分眾傳媒、巨人網(wǎng)絡(luò)和弘成教育，回歸國內(nèi)資本市場的中概股至少有30家。

這30家中概股中，如家、世紀(jì)互聯(lián)、人人網(wǎng)、創(chuàng)夢天地、易居中國、博納影業(yè)、奇虎360等17家公司扎堆在6月對外宣布啟動私有化。彼時，正值A(chǔ)股大跌前夕。7月，學(xué)大教育、歡聚時代、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、海王星辰等4只中概股在股災(zāi)過后仍然選擇私有化回歸。此后藥明康德以及愛康國賓分別于八、九月宣布啟動私有化。

在去年6月份宣布私有化的中概股中，以陌陌和奇虎360最受關(guān)注。前者是在納斯達(dá)克剛上市半年的新股，后者是此次回歸的中概股中體量最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。

對私有化回歸的中概股來說，國內(nèi)資本市場的紅利有足夠的吸引力，復(fù)制一個暴風(fēng)科技（300431）也并非全然沒有可能；但在另一方面，回歸意味著付出金錢成本的同時還有漫長的時間成本。

中概股回歸的熱情，在去年上半年由A股的牛市盛宴點燃，目前正在持續(xù)且還會持續(xù)下去，也由此創(chuàng)造了一個個股市神話，并可能繼續(xù)創(chuàng)造下去。

中概股回歸盡管容易創(chuàng)造股市神話，但回歸之路可說是既阻且長。據(jù)投行人士介紹，“在中概股私有化過程中，創(chuàng)始人股東或管理層股東控制力較弱，私有化難度就會增大。”

按照中概股私有化的流程，在簽訂私有化協(xié)議之后，需要向SEC（美國證券交易委員會）提交表格，聲明該私有化交易是否經(jīng)過了非經(jīng)營層董事的多數(shù)表決通過；向小股東提供的對價是否為公平價值，與當(dāng)前市場價格、歷史價格、凈賬面價值、持續(xù)經(jīng)營價值、清算價值等進(jìn)行比較。私有化還需股東大會大比率投票通過。同時，美國監(jiān)管層要求，提出私有化要約的股東需全部以現(xiàn)金方式回購在外流通。

（來源：投資快報 孫寧）