軍用圖形顯控領(lǐng)域龍頭——長沙景嘉微電子

一句話點評：軍工概念股，圖形顯控領(lǐng)域龍頭，在該細分領(lǐng)域幾乎無競爭對手。毛利率超高達82.44%，遠高于可比公司47%的平均水平。具有一定壟斷優(yōu)勢，業(yè)績增長穩(wěn)定，壞賬少，值得重點關(guān)注。

公司主要從事高可靠軍用電子產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要涉及圖形顯控及小型專用化雷達兩大領(lǐng)域。其中圖形顯控是公司現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)，也是傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)。

公司在圖形顯控領(lǐng)域擁有圖形顯控模塊、圖形處理芯片、加固顯示器、加固電子盤和加固計算機五類產(chǎn)品。

其中圖形顯控模塊是公司研發(fā)最早、積淀最深、也是目前最為核心的，廣發(fā)應(yīng)用于固定翼飛機、旋轉(zhuǎn)翼飛機及其他特種軍用飛機；軍用艦艇、坦克裝甲車等艦載、車載領(lǐng)域。在國內(nèi)絕大多數(shù)軍用飛機均采用公司的圖形顯控模塊。截至2014年底已有23款圖形顯控模塊實現(xiàn)定型，數(shù)十款仍處研發(fā)階段。

目前公司已成功打造了基于M9、M72和M96的系列開發(fā)平臺和系列產(chǎn)品線，未來公司將以JM5400的成功研發(fā)為契機打造具有“中國芯”的系列開發(fā)平臺。

公司在小型專用化雷達領(lǐng)域產(chǎn)品主要包括主動防護雷達系統(tǒng)、空中防撞系統(tǒng)核心組件、彈載雷達微博射頻前端核心組件三種。

2014年公司營收為2.05億元，凈利潤為8123萬元，毛利率為82.44%。公司的主要客戶為中航工業(yè)，過去三年來自中航工業(yè)下屬單位營收占比近九成。從營收結(jié)構(gòu)來看公司超九成收入來自圖形顯空領(lǐng)域產(chǎn)品，與此同時小型專用化雷達領(lǐng)域產(chǎn)品營收占比不斷提高。

公司在該領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢，與中航工業(yè)下屬單位中國航空無線電子研究所（為中航工業(yè)負責(zé)軍用飛機顯控系統(tǒng)的主要單位）簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，成為圖形顯控模塊唯一戰(zhàn)略合作伙伴。

可比公司：天和防務(wù)、$振芯科技$、$海格通信$、奧普光電。