維生素價格再度跳漲 產(chǎn)業(yè)鏈高景氣將延續(xù)

上證報資訊獲悉，由于市場貨源偏緊，3月14日新和成再次調(diào)高維生素A報價，最新價格為295元/公斤，漲幅達64%。此前公司于1月19日上調(diào)報價至180元/公斤，幅度為80%。另外，近一周VE價格調(diào)漲近10%，VB2和VD3也出現(xiàn)一定幅度上漲。機構(gòu)認為，在企業(yè)限產(chǎn)報價和環(huán)保整治壓力下，維生素市場盈利水平將繼續(xù)回升。同時，行業(yè)集中度較高也有利于企業(yè)之間形成協(xié)同效應。

據(jù)了解，此次VA價格大幅上調(diào)，主要是因為市場貨源緊張，全球巨頭帝斯曼的生產(chǎn)裝置仍未復產(chǎn)。在新和成提價的帶動下，其他經(jīng)銷商價格基本上漲至280元/公斤左右，部分經(jīng)銷商報價超過300元/公斤。生產(chǎn)裝置方面，目前國內(nèi)廠家滿負荷開工，以生產(chǎn)前期訂單為主。

維E方面，市場漲價趨勢明顯，行業(yè)巨頭新和成、浙江醫(yī)藥停止接單并停止報價。據(jù)了解，目前部分廠家價格上漲18%左右，出廠價格上漲至45元/公斤。市場成交價格已經(jīng)上漲了10%至15%，部分經(jīng)銷商開始囤貨，并將價格上調(diào)至52元-55元/公斤，企業(yè)看漲意愿強烈。

對于VB2（核黃素）市場，部分企業(yè)報價已達到275元/公斤。該產(chǎn)品自去年7月開始漲價，從最初125元/公斤，漲至最新的近270元/公斤。相關(guān)廠家預計，核黃素做為飼料添加劑，將隨著飼料行業(yè)需求放量而增加銷售。另外，玉米收儲價格的直線下降，有利于降低核黃素生產(chǎn)成本，提升行業(yè)毛利水平。同時，隨著“健康中國”戰(zhàn)略的推進，B族維生素在日常生活保健和康復治療中的作用也將進一步提升。

維生素C原粉方面，價格出現(xiàn)小幅上漲，廠家提高報價2元-4元/公斤，最新報價26元/公斤左右。在環(huán)保壓力和旺季來臨的推動下，維C上游產(chǎn)品磷酸酯的供應緊張，維C市場也將出現(xiàn)小幅回暖。VD3方面，券商研報認為價格有望反轉(zhuǎn)，從歷史經(jīng)驗來看，價格上漲主要受外部因素導致停產(chǎn)供應，以及各公司聯(lián)合漲價推動?？紤]到G20峰會9月份在浙江杭州召開，浙江周邊的企業(yè)可能會因為環(huán)保要求停產(chǎn)而影響行業(yè)供應，從而推動VD3市場上漲。

機構(gòu)認為，受環(huán)保整頓和下游飼料企業(yè)備貨需求回升，價格延續(xù)上漲，維生素行業(yè)盈利水平將提升。各細分產(chǎn)品龍頭企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有望快速提升。另外，維生素占下游飼料成本比重僅約1%，漲價給下游帶來的成本壓力較小，也有利于價格機制順利傳導。

公司方面，廣濟藥業(yè)為VB2龍頭，產(chǎn)能約為4800噸，為全球最大。巴斯夫和帝斯曼產(chǎn)能分別為1500噸、2000噸。受益于VB2等產(chǎn)品市場價格提升，公司產(chǎn)品盈利能力增強，2015年報顯示凈利為2092萬元。另外，大股東變更為湖北長江投資集團后，資產(chǎn)整合預期較強。金達威主營輔酶Q10和維生素，在VA和VD3領(lǐng)域市場份額居行業(yè)前列。其中，VA產(chǎn)能為2400噸，VD3產(chǎn)能為1000噸。目前公司擬定增募資6.72億元，收購美國Vitatech公司，加碼保健產(chǎn)品業(yè)務布局。浙江醫(yī)藥擁有1500萬噸VA產(chǎn)能，VE產(chǎn)能近4萬噸，受益于VE價格上漲的業(yè)績彈性較大。