券商板塊或“王者歸來(lái)”

今年2月份A股日均交易額為5325億元，環(huán)比大幅下滑8%；不過(guò)23家上市券商2月份業(yè)績(jī)整體明顯回升。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，23家上市券商2月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.38億元，環(huán)比大增93.46%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.62億元，而1月份23家上市券商凈利潤(rùn)為虧損4.01億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，是由于環(huán)比基數(shù)非常低，但更為重要的是A股市場(chǎng)有所企穩(wěn)。對(duì)于3月份券商業(yè)績(jī)，證券公司高管對(duì)《投資快報(bào)》記者表示，券商經(jīng)過(guò)1月份、2月份的蟄伏，3月份業(yè)績(jī)將明顯好轉(zhuǎn).

值得一提的是，2月份以來(lái)包括國(guó)泰君安、廣發(fā)證券、招商證券、平安證券、華林證券率先上調(diào)擔(dān)保證券折算率。2月29日，國(guó)泰君安發(fā)布通知稱(chēng)，已上調(diào)融資融券折算率，平均股票折算率約為56.2%。3月3日，平安證券公告調(diào)整后的兩融業(yè)務(wù)平均股票折算率為60.95%。

對(duì)于多家券商目前已對(duì)折算率進(jìn)行上調(diào)，部分未調(diào)整的券商人士也對(duì)其折算率的上調(diào)抱有預(yù)期?！靶袠I(yè)整體在杠桿方面的口徑有所松動(dòng)，可能與近期市場(chǎng)估值相對(duì)比較便宜有關(guān)?！鄙虾Ｒ淮笮腿滔嚓P(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，“未來(lái)會(huì)有更多券商在折算率上面進(jìn)行調(diào)整，兩融杠桿也會(huì)在一定程度上提高。”

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，券商獲上調(diào)融資融券折算率表達(dá)了一種政策暖意。在市場(chǎng)缺乏流動(dòng)性供給的情況下，整體市場(chǎng)的估值趨于穩(wěn)定，投資價(jià)值顯現(xiàn)出來(lái)，不同于之前市場(chǎng)估值普遍虛高有泡沫。后續(xù)應(yīng)該還會(huì)有其他券商跟進(jìn)推出調(diào)整舉措，券商股有望走出一波王者歸來(lái)的大戲。

券商分析師表示，在監(jiān)管放松的環(huán)境下，券商ROE有望整體步入上升新周期。而從支持資本市場(chǎng)改革和國(guó)家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個(gè)優(yōu)秀的發(fā)展平臺(tái)，新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機(jī)遇，證券股有望“王者歸來(lái)”。

業(yè)內(nèi)人士指出，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著市場(chǎng)負(fù)面因素的消化，證券行業(yè)創(chuàng)新有望恢復(fù)。此外監(jiān)管加強(qiáng)將進(jìn)一步規(guī)范證券市場(chǎng)，對(duì)長(zhǎng)期創(chuàng)新發(fā)展有益。券商由單一通道服務(wù)商向資本中介、財(cái)富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新業(yè)務(wù)多元化發(fā)展等方面值得期待。與此同時(shí)，券商業(yè)績(jī)大幅改善，增配正當(dāng)時(shí)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，短期看，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所改善，為券商板塊帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。長(zhǎng)期看，證券行業(yè)處于向上發(fā)展通道，各項(xiàng)金融改革措施不斷加速推進(jìn)，利好該板塊的長(zhǎng)期走勢(shì)。個(gè)股選擇上，看好國(guó)企改革走在前列與全面布局互聯(lián)網(wǎng)金融的券商，推薦標(biāo)的：國(guó)元證券、國(guó)金證券、華泰證券。

業(yè)內(nèi)資深人士建議關(guān)注如下兩方面標(biāo)的：一、在未來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大背景下，股東背景深厚、資本充足的券商更有可能在金融混業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)中勝出?？芍攸c(diǎn)關(guān)注如招商證券、光大證券、中信證券。二、有望受益國(guó)企改革的國(guó)元證券、國(guó)投安信和西部證券等。