券商板塊或“王者歸來”

今年2月份A股日均交易額為5325億元，環(huán)比大幅下滑8%；不過23家上市券商2月份業(yè)績整體明顯回升。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，23家上市券商2月份實現(xiàn)營業(yè)收入89.38億元，環(huán)比大增93.46%；實現(xiàn)凈利潤28.62億元，而1月份23家上市券商凈利潤為虧損4.01億元。

對于業(yè)績高增長的原因，業(yè)內(nèi)人士認為，是由于環(huán)比基數(shù)非常低，但更為重要的是A股市場有所企穩(wěn)。對于3月份券商業(yè)績，證券公司高管對《投資快報》記者表示，券商經(jīng)過1月份、2月份的蟄伏，3月份業(yè)績將明顯好轉(zhuǎn).

值得一提的是，2月份以來包括國泰君安、廣發(fā)證券、招商證券、平安證券、華林證券率先上調(diào)擔保證券折算率。2月29日，國泰君安發(fā)布通知稱，已上調(diào)融資融券折算率，平均股票折算率約為56.2%。3月3日，平安證券公告調(diào)整后的兩融業(yè)務平均股票折算率為60.95%。

對于多家券商目前已對折算率進行上調(diào)，部分未調(diào)整的券商人士也對其折算率的上調(diào)抱有預期?！靶袠I(yè)整體在杠桿方面的口徑有所松動，可能與近期市場估值相對比較便宜有關?！鄙虾Ｒ淮笮腿滔嚓P負責人稱，“未來會有更多券商在折算率上面進行調(diào)整，兩融杠桿也會在一定程度上提高?！?

業(yè)內(nèi)人士稱，券商獲上調(diào)融資融券折算率表達了一種政策暖意。在市場缺乏流動性供給的情況下，整體市場的估值趨于穩(wěn)定，投資價值顯現(xiàn)出來，不同于之前市場估值普遍虛高有泡沫。后續(xù)應該還會有其他券商跟進推出調(diào)整舉措，券商股有望走出一波王者歸來的大戲。

券商分析師表示，在監(jiān)管放松的環(huán)境下，券商ROE有望整體步入上升新周期。而從支持資本市場改革和國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的角度看，3-5年內(nèi)將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉(zhuǎn)型期，金融改革將為券商提供一個優(yōu)秀的發(fā)展平臺，新三板、場外市場、創(chuàng)新式衍生品、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等，都將為券商提供非常好的發(fā)展機遇，證券股有望“王者歸來”。

業(yè)內(nèi)人士指出，從中長期來看，隨著市場負面因素的消化，證券行業(yè)創(chuàng)新有望恢復。此外監(jiān)管加強將進一步規(guī)范證券市場，對長期創(chuàng)新發(fā)展有益。券商由單一通道服務商向資本中介、財富管理轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新業(yè)務多元化發(fā)展等方面值得期待。與此同時，券商業(yè)績大幅改善，增配正當時。

國盛證券認為，短期看，市場的風險偏好有所改善，為券商板塊帶來投資機會。長期看，證券行業(yè)處于向上發(fā)展通道，各項金融改革措施不斷加速推進，利好該板塊的長期走勢。個股選擇上，看好國企改革走在前列與全面布局互聯(lián)網(wǎng)金融的券商，推薦標的：國元證券、國金證券、華泰證券。

業(yè)內(nèi)資深人士建議關注如下兩方面標的：一、在未來混業(yè)經(jīng)營的大背景下，股東背景深厚、資本充足的券商更有可能在金融混業(yè)的激烈競爭中勝出?？芍攸c關注如招商證券、光大證券、中信證券。二、有望受益國企改革的國元證券、國投安信和西部證券等。