對于現(xiàn)在的股市，幾乎每個(gè)投資者都可以說出很多利好消息，同樣的也不難說出很多利空消息。也許就因?yàn)檫@樣，現(xiàn)在人們對后市分歧不小，有很長一段時(shí)間大盤多空膠著，走勢一波三折。

對于人們都很熟悉的多空消息，這里就不再討論了。此處只是想談一下資金方面的問題，因?yàn)楦杏X在這里有著兩個(gè)不可忽視的利好。

第一個(gè)利好，是就全市場而言，流動性十分充分，簡單來說就是資金很多。時(shí)下，世界范圍內(nèi)大多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體都是實(shí)行寬松的貨幣政策，中國在2010年開始宣布實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，但最近也在繼續(xù)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的同時(shí)，加了一個(gè)“略顯寬松”的后綴。事實(shí)上，今年以來中國央行通過各種途徑，不斷向市場注入流動性，就其規(guī)模來說，已經(jīng)大大超過2009年時(shí)的水平。當(dāng)然，央行此舉是為了穩(wěn)增長，但資金在流動中，難免會出現(xiàn)某種溢出效應(yīng)。雖然現(xiàn)在并沒有足夠的證據(jù)證明有大量的資金在流向股市，但歷史已經(jīng)表明，作為吸納社會閑置資金的重要渠道，只要股市顯現(xiàn)出某種操作機(jī)會，就一定會有資金通過各種方式進(jìn)入，在資金面相對寬松的情況下，尤其如此。所以我們說，現(xiàn)在全球范圍的流動性寬松，對資本市場構(gòu)成了良好的上漲契機(jī)。而中國的流動性狀況也是在不斷改善之中，同樣也是對股市形成了利好。不管怎么說，股市的漲跌，最終還是取決于供求關(guān)系，而資金多，至少是形成了潛在的需求，而當(dāng)這種需求一旦爆發(fā)出來，就會形成強(qiáng)大的做多動力?，F(xiàn)在，很多人關(guān)注到的是股市成交量并不大，擔(dān)心沒有足夠的資金入市。其實(shí)，只要市場活躍度逐漸提高，這種局面會得到改變。而資金供應(yīng)的充分，應(yīng)該說就是股市活躍度不斷提高的重要基礎(chǔ)。

當(dāng)然，在目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)還比較疲弱的情況下，資金是否愿意進(jìn)入股市，還是一個(gè)問題。經(jīng)濟(jì)差，上市公司的效益自然也不會太好，導(dǎo)致股市的回報(bào)率也就受影響。而這個(gè)時(shí)候如果市場的無風(fēng)險(xiǎn)收益率比較高的話，股市就要向投資者提供足夠的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償才能吸引其入市，否則就會出現(xiàn)盡管市場上并不缺乏資金，但這些資金就是不愿意進(jìn)入股市的問題。今年年初的一段時(shí)間，股市下跌，而債市卻出現(xiàn)上漲，有分析就認(rèn)為是由于當(dāng)時(shí)債券市場的平均利率還比較高，所以就有好多資金投向了那里。不過，就目前而言，資金市場的利率并不高，央行通過各種手段，正在構(gòu)筑一條利率走廊，其趨勢是逐漸往下的。實(shí)際上，自前年下半年以來，央行就一直致力于引導(dǎo)利率下行，經(jīng)過前后六次降息，現(xiàn)在一年前存款利率只有1.5%，客觀上已經(jīng)呈現(xiàn)負(fù)利率狀態(tài)。而作為無風(fēng)險(xiǎn)收益率標(biāo)志的10年期國債，其利率也在2.8%左右。這樣低的利率水平，在歷史上也確實(shí)不多見。顯然，在這種情況下，投資者對股市的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償需求不可能會是很高的，這也就會導(dǎo)致更多的資金愿意進(jìn)入股市。當(dāng)然，前提是股市能夠提供相應(yīng)的獲利的機(jī)會。

最近，雖然投資者對于后市的走勢并沒有形成普遍的共識，但應(yīng)該看到，市場內(nèi)外的一些不確定性在逐漸消除，人們對于維穩(wěn)行情結(jié)束后市場走勢的擔(dān)憂也在慢慢化解。當(dāng)然，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不振，仍然抑制著市場情緒。而在這種情況下，股市的上漲的確需要新的推動力，或者叫新的利好。而在筆者看來，與其挖空心思去找利好，不如冷靜地審視一下當(dāng)前的資金格局，在這里是存在著兩個(gè)不可忽視的利好：一個(gè)是錢多，另一個(gè)是利率低。既然如此，那么是不是可以認(rèn)為，股市應(yīng)該會有一定的機(jī)會呢？（來源：金融投資報(bào)，作者：桂浩明）