廣發(fā)證券認(rèn)為,目前基金專(zhuān)戶(hù)普遍已加倉(cāng)至高位,私募仍有加倉(cāng)空間,公募僅有少量加倉(cāng)空間,保險(xiǎn)預(yù)計(jì)全程不參與。
預(yù)計(jì)“喘息期”將至少延續(xù)到3月底,二季度匯率、利率、通脹率這“三率”中任何一個(gè)出現(xiàn)變動(dòng),都可能終結(jié)“熊市反彈”。從場(chǎng)內(nèi)投資者的加倉(cāng)進(jìn)程來(lái)看,預(yù)計(jì)最快到3月底這個(gè)加倉(cāng)過(guò)程就會(huì)結(jié)束,屆時(shí)如果匯率、利率、通脹率這“三率”還比較穩(wěn)定的話,那么A股市場(chǎng)可能還不會(huì)馬上下跌,而會(huì)進(jìn)入震蕩盤(pán)整格局;而一旦“三率”中有一個(gè)出現(xiàn)異常變化(例如:4月中旬發(fā)布的3月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期、人民幣匯率再次出現(xiàn)明顯貶值、債券收益率出現(xiàn)明顯上行),就可能導(dǎo)致市場(chǎng)再次出現(xiàn)向下趨勢(shì),從而徹底終結(jié)“熊市反彈”。
A股市場(chǎng)從2月初以來(lái)的“熊市反彈”中,煤炭最先啟動(dòng),白酒中段啟動(dòng),計(jì)算機(jī)最后啟動(dòng),但截至現(xiàn)在他們的漲幅其實(shí)都差不多。
在本輪“熊市反彈”中,很多低估值的板塊漲幅還不大,接下來(lái)也有被輪動(dòng)到的機(jī)會(huì);而且從前期經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,每一次反彈結(jié)束都讓人措手不及,但只要配置低估值行業(yè),即使反彈結(jié)束也能獲得相對(duì)收益。因此繼續(xù)推薦金融服務(wù)、食品飲料、鐵路運(yùn)輸、房屋建設(shè)、汽車(chē)、家電這些低估值行業(yè)。
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