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揭秘IPO發(fā)審會現(xiàn)場:1間會議室1小時決定1家IPO企業(yè)的命運

公司來源:中商情報網(wǎng)時間:2016年03月23日 11:03 編輯:中商情報網(wǎng)

一間會議室,兩個發(fā)行人代表,兩個保薦代表人,兩個預審員,七個發(fā)審委員,一般而言,會在1個小時左右決定一家IPO企業(yè)的命運。

盡管我們能從證監(jiān)會定期公布的發(fā)審委審核結果公告中,清楚知道IPO企業(yè)審核結果,及發(fā)審委會議對IPO企業(yè)提出詢問的主要問題,但是上圖這間會議室曾燃燒怎樣“激烈的戰(zhàn)火”,一定是外界猜想不到的。

上會前投行會模擬問答排練

發(fā)審會現(xiàn)場是什么樣子的?發(fā)審會又有哪些環(huán)節(jié)?針對這些問題,券商中國記者采訪了多位投行人士,還原發(fā)審會現(xiàn)場。

“沒有參加過發(fā)審會的,總覺得發(fā)審會很神秘,甚至還有點發(fā)憷。但進去過得人都知道,其實并沒有想象中神秘?!蹦成鲜腥藤Y深保代透露,一般在上會前,保薦代表人都會提前列出重要可能性問題,進行上會模擬問答排練,并作及時總結。當然,參會人員熟讀招股說明書,由主筆人向參會人作詳細講解,這也是必不可少的一個環(huán)節(jié)。

“提前演練,就如同高考前的模擬考試,讓參會人熟悉考場環(huán)境,熟悉考題重點范圍?!绷硪晃荒成钲谌掏缎腥耸勘硎?,通常保薦代表人都有非常豐富的經(jīng)驗,在上會前會提前準備各類資料,如招股說明書、法律意見書、歷次審會反饋意見的回復報告等。而發(fā)行人只要按照此前模擬彩排時正常發(fā)揮就行。

據(jù)介紹,IPO企業(yè)上會時,在人員的安排上都由2個保薦代表人和2個發(fā)行人構成。發(fā)行人一般為董事長或總經(jīng)理,外加財務總監(jiān)。

“上會前我們會事先排定座次,座中間是主發(fā)言人。”上海某大型券商投行人士告訴券商中國記者,發(fā)審會上董事長負責介紹參會人員,回答戰(zhàn)略、業(yè)務、市場情況等重點問題及相關分工。而財務總監(jiān)則負責回答財務、業(yè)務方面等問題。值得注意的是,如果董事長在45分鐘內(nèi)回答完全部問題,還需作簡短總結。

發(fā)審會共有八個環(huán)節(jié)

據(jù)介紹,整個發(fā)審會過程分為八個環(huán)節(jié):

1、先由預審員向發(fā)審委委員作項目陳述;

2、發(fā)行人及保薦代表人進入會場;

3、由發(fā)行人代表介紹參會人員,按事先排定的座位落座;

4、發(fā)審委組長向發(fā)行人提問;

5、發(fā)行人或保薦代表人對問題進行簡單商量與分工,主發(fā)言人開始回答問題;

6、發(fā)審委委員對某一問題作進一步詢問;

7、回答人員應對細節(jié)問題做出謹慎回答,其他人可以補充;

8、問題全部回答完畢后,董事長可做簡短總結。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計,證監(jiān)會每周發(fā)審會審核仍分兩批進行,每次約有2-3家IPO企業(yè)上會。截至3月18日,今年包括主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板在內(nèi)62家IPO企業(yè)上會,其中除了6家待表決和一家取消審核外,僅有上海錦和商業(yè)經(jīng)營管理股份有限公司未通過發(fā)審會,過會率相對去年明顯升高。

規(guī)范經(jīng)營與風險揭示是重點

但發(fā)審委委員的審核卻十分嚴格,從問詢情況來看,企業(yè)是否規(guī)范經(jīng)營、風險是否充分揭示成為當前新股審核的重點。而此前“獨立性要求”和“募集資金使用”等基于審慎監(jiān)管要求而制定的發(fā)行上市門檻在IPO審核中被淡化。

除此之外,中介機構的意見被擺在更為重要的位置。在上會答疑時,發(fā)審會均要求保薦代表人就發(fā)行人的企業(yè)股權代持、內(nèi)控情況、同行業(yè)競爭能力等內(nèi)容回答提問。

截至2016年3月17日,證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)716家,其中,已過會109家,未過會607家。

(來源:券商中國 云中夢)

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