中化國際收購Halcyon或成全球最大天膠供應商

3月28日，中化國際（600500）收購新加坡上市公司HalcyonAgriCorporationLimited（下稱Halcyon公司）簽約儀式在上海舉行。若此項收購成功，中化國際將整合旗下天然橡膠資源，成為全球最大的天然橡膠產(chǎn)業(yè)平臺。

整合天然橡膠業(yè)務

根據(jù)中化國際日前披露的資產(chǎn)收購方案，中化國際此項收購將分三步完成。首先，中化國際全資子公司中化國際（新加坡）有限公司（下稱中化新）擬用0.75新加坡元/股的對價以現(xiàn)金方式附條件地收購Halcyon公司五名主要股東所持有的30.07%股份，并將觸發(fā)對Halcyon公司的要約收購。上述收購完成后，中化新持有Halcyon公司的股份比例不少于53.98%，上述收購中化新出資約不少于2.4億新元。

據(jù)悉，Halcyon公司注冊成立于新加坡，是全球前五大天然橡膠企業(yè)，擁有74.8萬噸的加工產(chǎn)能以及超過100萬噸的年銷售能力，主營業(yè)務覆蓋天然橡膠種植、加工和營銷等全產(chǎn)業(yè)鏈，客戶覆蓋全球頂尖的輪胎制造商和百余家工業(yè)制造商。

前述現(xiàn)金收購交易完成后，Halcyon公司將發(fā)行新股，通過自愿全面要約收購的方式，以GMGGlobalLimited（下稱GMG公司）1股換Halcyon公司0.9333股的對價，與GMG公司進行換股，進而收購GMG公司大部分股權。另外，收購完成后，若GMG公司不能滿足新交所關于自由流通股份比例的要求，GMG公司可能因此退市。

GMG公司位于新加坡，主要從事天然橡膠產(chǎn)業(yè)的上游及下游業(yè)務，其核心業(yè)務包括天然橡膠的種植、生產(chǎn)和加工。GMG公司在喀麥隆和科特迪瓦共和國，均擁有橡膠種植園，同時，GMG公司的關聯(lián)方在加蓬、加納、尼日利亞等地也有種植基地。GMG公司通過自身及其子公司、關聯(lián)公司共管理約7.8萬公頃的橡膠種植地。GMG公司在喀麥隆、科特迪瓦共和國、印度尼西亞及泰國等地設有12家加工廠，最大年產(chǎn)能達52.7萬噸。目前中化新持有GMG公司的股權比例為51.1%。

最后，通過資產(chǎn)重組，中化國際將其除GMG公司以外的天然橡膠加工和營銷業(yè)務裝入境外新設的SPV公司中。在上述換股完成后，Halcyon公司增發(fā)新股，以作價2.1億新加坡元的2.8億股Halcyon公司普通股為對價收購該SPV公司。所有交易完成后，中化國際占Halcyon公司的股比不少于60%。

或成全球最大天膠供應商

需說明的是，Halcyon公司對GMG公司的換股以及收購國內(nèi)天膠業(yè)務，尚需Halcyon公司的股東大會批準。中化國際前述交易尚需中國相關部委以及新加坡、美國相關部門的審核。中化國際預計整個交易全部完成需要到2016年下半年。

據(jù)中化國際介紹，天然橡膠產(chǎn)業(yè)是中化國際最重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向之一，自2003年以來，中化國際堅持“先國內(nèi)、后海外，先加工、后種植”的戰(zhàn)略推進節(jié)奏，持續(xù)推進產(chǎn)業(yè)鏈延伸，目前已完成了產(chǎn)業(yè)的全球布局，成為世界前三的天然橡膠供應商。

Halcyon公司在印尼擁有優(yōu)質(zhì)天膠加工資源，管理團隊經(jīng)驗豐富，精細化市場運作能力突出，在天膠市場行情普遍下行的情況下，仍能保持高于行業(yè)平均水平的盈利能力，是天然橡膠行業(yè)中的標桿企業(yè)。

中化國際表示，收購Halcyon公司后，中化國際將與現(xiàn)有旗下GMG和其他天然膠資產(chǎn)及業(yè)務進行整合，形成全球最大的天然橡膠產(chǎn)業(yè)平臺。同時將在種植、加工、營銷、研發(fā)、管理等各環(huán)節(jié)采用各方的最佳實踐，提升品質(zhì)，降本增效，確?？沙掷m(xù)發(fā)展，提升對核心輪胎客戶的服務水準和影響力，增強市場話語權。

資料顯示，天然橡膠與鋼鐵、煤炭和石油并稱四大工業(yè)原料，是國防、航空及基礎設施建設的重要原料，關系國計民生。中化國際是中國中化集團核心的業(yè)務平臺，是中國最早開展天然橡膠貿(mào)易的實體，業(yè)務范圍涵蓋天然橡膠種植、生產(chǎn)加工、營銷和增值服務各個環(huán)節(jié)，業(yè)務布局覆蓋中國、東南亞、非洲，形成了國際國內(nèi)一體化、上下游全鏈條經(jīng)營的獨有格局。

當前中國天然橡膠的進口依存度已高達80%，而中化國際承擔著“保障國家天然橡膠資源安全”的戰(zhàn)略使命。

中化國際表示，目前持續(xù)低迷的膠價正帶來行業(yè)的加速洗牌，中長期隨著供需達到新平衡，行業(yè)景氣度會逐漸回升，同時下游輪胎行業(yè)正在發(fā)生結構性變化，這都給中化國際帶來了難得的戰(zhàn)略機遇。