美聯(lián)儲“鴿轉(zhuǎn)鷹” 四月加息預(yù)期上升

美聯(lián)儲3月17-18日的貨幣會議暗示加息步伐放緩，鴿派的利率決議對美元指數(shù)形成了打壓。不料，在該言論放出后接下來的一周，就有5位美聯(lián)儲官員公開表示支持美聯(lián)儲第二季度進(jìn)一步加息。“鴿轉(zhuǎn)鷹”的速度如此之快令市場驚訝，美元指數(shù)企穩(wěn)回升，上周累計(jì)漲幅1%，金價(jià)累計(jì)下跌逾3%，美股終結(jié)五周連漲。

美聯(lián)儲加息呼聲再起。上周，美聯(lián)儲17位理事中有5位理事公開表示，除非美國的經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)進(jìn)一步的惡化，否則美聯(lián)儲不會因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)形勢的變化進(jìn)一步延遲加息的時(shí)間。且上周五美國良好的GDP數(shù)據(jù)也為美聯(lián)儲第二季度啟動(dòng)進(jìn)一步的加息提供了支撐。

作為美聯(lián)儲主流意見的重要發(fā)言人的亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特（DennisLockhart）上周一表示，美聯(lián)儲很可能最快4月份加息，3月17-18日的會議維持利率不變更多的是為了確保全球金融動(dòng)蕩已經(jīng)平靜下來，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，有足夠的動(dòng)力在未來的會議上采取進(jìn)一步行動(dòng)。

而圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德（JamesBullard）不僅是傳統(tǒng)鷹派官員，而且今年還擁有FOMC投票權(quán)，他在上周四的紐約商業(yè)經(jīng)濟(jì)協(xié)會上表示，從去年12月以來，美國勞動(dòng)力市場已經(jīng)改善，暫停加息似乎對全球和美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期施加了更多下行壓力。在較近期內(nèi)，美國的自然失業(yè)率、即非加速通膨失業(yè)率（NAIRU）會有些超速，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲決策此后不得不更迅速地上調(diào)利率。下一次加息“可能即將到來”。

持有相同意見的還有舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯（JohnWilliams）和里士滿聯(lián)儲主席萊克（JeffreyLacker），威廉姆斯認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)和金融的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，正如FOMC在3月16日聲明中承認(rèn)的那樣。但目前來說，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出了抵御外部因素的能力，如果沒有外部下行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲應(yīng)該盡快提高利率。假設(shè)其他一切條件基本不變，美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)符合希望和預(yù)期，那么4月或6月肯定是可能的加息時(shí)間。萊克則表示，沒有任何證據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫，美聯(lián)儲需要提高利率以保持未來的通貨膨脹。

更讓人意外的是，去年底剛剛上任的費(fèi)城聯(lián)儲新主席哈克爾（PatrickHarker），他原本是一位鴿派成員，但在上周二的演講中卻表達(dá)了鷹派立場。他希望看到美國以稍快的速度加息，傾向于今年加息至少三次。如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲應(yīng)該考慮最早在4月加息。

金融市場波瀾再起。美聯(lián)儲官員一個(gè)接一個(gè)的鷹派立場讓交易員們徹底糊涂了，而金融市場的反應(yīng)一向直接明了。盡管上周五由于耶穌受難日提前休市，市場交投清淡，但是加息預(yù)期的上升，以及上周五公布的美國四季度GDP終值意外大幅上修，對美元都起到了支撐作用。美元指數(shù)上周戰(zhàn)績良好，取得六連陽，為近一年以來最長漲勢，上周累計(jì)漲幅1.28%，為2015年11月以來最大的單周漲幅。

美元的走強(qiáng)對商品類股造成了壓力，紐約三大股指結(jié)束了五周連漲的勢頭，截至上周四收盤，道指小漲0.08%，本周累計(jì)下跌0.49%；納指上漲0.1%，本周累計(jì)下跌0.46%，而標(biāo)普500指數(shù)則微跌0.04%，本周累計(jì)下跌0.67%。

而上周受到美聯(lián)儲“鷹”爪蹂躪的還有國際金價(jià)，上周國際現(xiàn)貨黃金累計(jì)下跌38.90美元，累計(jì)跌幅為3.02%，創(chuàng)去年11月6日當(dāng)周以來最大周度跌幅，這已經(jīng)是金價(jià)連續(xù)第三周走低。

上周美聯(lián)儲官員們的“鷹”姿颯爽已經(jīng)足夠吸引眼球，而本周的重頭戲則是美聯(lián)儲主席耶倫紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部的演講和美國3月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告預(yù)計(jì)。除此以外，舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯都將于本周發(fā)表講話。屆時(shí)市場也許將會掀起新的波瀾。

杰富瑞集團(tuán)（Jefferies）首席貨幣市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙斯（TomSimons）表示，要跟上美聯(lián)儲的節(jié)奏真是太難了，他們試圖讓市場明白，4月加息也是可能的。彭博社的報(bào)道指出，現(xiàn)在美聯(lián)儲想要讓市場明白不必太看重加息點(diǎn)陣圖，除了基于美聯(lián)儲公布的消息以外，所謂預(yù)測很少會有有用的東西。