新三板分層5月初正式實施 兩類股有望受益

3月29日，據(jù)財新報道，股轉(zhuǎn)公司副總隋強(qiáng)表示，分層將在5月初正式實施，目前先分兩層——基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層。他提醒，對待分層要客觀理性，在實際操作中若發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)將立即會被處罰，因此通過技術(shù)調(diào)整來達(dá)到分層要求的手法行不通。

申萬宏源認(rèn)為，高度分化是新三板的常態(tài)，分層將強(qiáng)化分化，分化不僅在層次之間，也在層次內(nèi)部。創(chuàng)新層整體相對基礎(chǔ)層會有溢價，但因為分層是動態(tài)調(diào)整的，所以一方面創(chuàng)新層不會雞犬升天；另一方面基礎(chǔ)層優(yōu)質(zhì)標(biāo)的投資價值會凸顯?！翱s容”效果下，創(chuàng)新層有望逐漸呈現(xiàn)出二級市場特征，二級市場機(jī)會將增多，與A股聯(lián)動性會增強(qiáng)，但不會成為A股二級市場?；A(chǔ)層將繼續(xù)對B輪及之后的替代，加速VC/PE的私募市場公開化進(jìn)程，承擔(dān)創(chuàng)業(yè)孵化器功能。兩個層次對應(yīng)多元化公司和多元化投資者，以及差異化政策，投資策略不同，但總體上新三板的投資屬性仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于交易屬性。

華泰證券認(rèn)為，分層利于優(yōu)中選優(yōu)，差異化分層給予投資者更好導(dǎo)向。實施內(nèi)部分層，現(xiàn)階段先分為基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層，日后逐步完善層次體系。通過不同分層導(dǎo)向進(jìn)一步激活市場，差異化分層利于優(yōu)勝劣汰，賦予好企業(yè)晉升機(jī)制。

分層標(biāo)準(zhǔn)提供了市場化進(jìn)入和退出的彈性機(jī)制。細(xì)則將于2016年5月正式實施，為掛牌公司預(yù)留一定的時間窗口，優(yōu)化公司財務(wù)和運營體系。和創(chuàng)業(yè)板2年累計凈利潤不低于1000萬的標(biāo)準(zhǔn)相比，創(chuàng)新層作為獨立主體的市場定位顯得更高一籌，為新三板標(biāo)的轉(zhuǎn)板做了充分銜接，也為創(chuàng)業(yè)板貢獻(xiàn)出了優(yōu)質(zhì)標(biāo)的池。

華泰證券建議，關(guān)注新三板領(lǐng)域布局較早，投入較強(qiáng)，做市能力較強(qiáng)，機(jī)制靈活的券商：東吳證券，廣發(fā)證券，光大證券，長江證券，招商證券，興業(yè)證券；股權(quán)投資公司魯信創(chuàng)投和園區(qū)類公司。