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機(jī)構(gòu)普遍看好軍工板塊未來表現(xiàn)

昨日，受軍工國企改革加速的消息影響，A股市場燃起了軍工行情，個(gè)股普遍大幅上漲，多只個(gè)股漲停。由于軍工股在2016年并未有所表現(xiàn)，反而出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著軍工企業(yè)改革大幕拉開，軍工股2017年將迎來較好表現(xiàn)。

招商證券昨日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，改革縱深推進(jìn)，軍改走向深層次，混改、軍工資產(chǎn)整合提速。2016年軍工指數(shù)調(diào)整較大，行業(yè)漲幅排名全部行業(yè)倒數(shù)第四，調(diào)整較為充分。其中軍工信息化板塊估值接近2014年初水平，未來隨著軍改實(shí)質(zhì)落地，訂單驅(qū)動業(yè)績增長，有望帶來行業(yè)估值和業(yè)績的雙提升。軍工信息化重點(diǎn)投資方向包括海洋防御、雷達(dá)、軍用通信、電子戰(zhàn)、武器裝備保障系統(tǒng)等。維持“推薦”行業(yè)評級，重點(diǎn)推薦國企院所和民參軍兩組合：國企院所改制四大組合（航天發(fā)展、國睿科技、杰賽科技、南京熊貓）；民參軍四大組合（平臺型：金信諾、旋極信息、東土科技；產(chǎn)品型菲利華）。

華融證券研報(bào)也表示，軍民融合是軍工板塊最具確定性的投資主線。上周軍工板塊上漲4.88%，大幅跑贏滬深300指數(shù)。軍工子板塊全部上漲，大部分子版塊周漲幅在4%以上。其中兵器集團(tuán)、航天科工和兵裝集團(tuán)板塊漲幅居前，反映了市場對混改等多重利好的預(yù)期。目前國防軍工板塊市凈率是滬深300為2.87倍，相對估值偏高。與前期的高點(diǎn)相比，軍工股的估值處于歷史相對低位，但整體估值水平仍然較高。

從歷史情況來看，軍工行業(yè)基本面與股價(jià)表現(xiàn)的背離情況普遍存在。隨著軍民融合相關(guān)政策及細(xì)則的出臺，軍工資產(chǎn)證券化將掀起又一波高潮。內(nèi)外部環(huán)境相對利好軍工行業(yè)，維持行業(yè)“看好”評級。軍民融合是軍工板塊最具確定性的投資主線。

東興證券研報(bào)認(rèn)為，中央國企改革要求已在軍工央企落地?？梢灾攸c(diǎn)關(guān)注：一、航母編隊(duì)建設(shè)。未來我國至少需要6個(gè)航母編隊(duì)，軍用船舶市場規(guī)模超2400億，建議關(guān)注綜合電力系統(tǒng)供應(yīng)商湘電股份。二、軍用直升機(jī)列裝有望加速，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商中直股份。三、導(dǎo)彈、炮彈等消耗性武器裝備有望持續(xù)放量，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商高德紅外。四、商業(yè)航天有望迎來真正意義上的增長，建議關(guān)注元器件供應(yīng)商振華科技。

銀河證券也發(fā)布年度策略認(rèn)為應(yīng)該加配軍工行業(yè)。研報(bào)稱，2017年機(jī)械行業(yè)傳統(tǒng)周期型子行業(yè)和新興成長型子行業(yè)有望共舞，軍工板塊在2016年積蓄力量后，2017年有望迎來較好投資機(jī)遇。高端裝備行業(yè)投資機(jī)會將明顯好于2016年。

華泰證券研報(bào)認(rèn)為軍工板塊改革疊加成長，全面看多2017年全年軍工行業(yè)投資機(jī)會。研報(bào)認(rèn)為，軍工行業(yè)是2017年七大重點(diǎn)改革行業(yè)之一，軍工改革將大幅改善上市公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。以軍機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高端裝備將開啟軍工行業(yè)高增長業(yè)績拐點(diǎn)：新一代主力戰(zhàn)機(jī)橫空出世，需求將在未來三到五年內(nèi)快速釋放，產(chǎn)業(yè)鏈開啟高增長模式。高精度導(dǎo)航、新材料、信息化和軍工電子等高端裝備行業(yè)技術(shù)拐點(diǎn)正在突破。地緣沖突加劇和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，軍工產(chǎn)業(yè)配置優(yōu)勢明顯。配置主線是高端裝備，改革加成長。優(yōu)先配置政策推動的軍工改革標(biāo)的和成長確定的軍機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。其次配置高端裝備和布局優(yōu)秀民參軍企業(yè)。

太平洋證券研報(bào)認(rèn)為，目前，兵器工業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率仍處于25%左右的較低水平。隨著軍工領(lǐng)域混改預(yù)期不斷升溫，兵器工業(yè)集團(tuán)“無禁區(qū)改革”有望加速推進(jìn)，集團(tuán)公司各業(yè)務(wù)板塊的整合力度和資產(chǎn)證券化率都將進(jìn)一步提升。建議關(guān)注北化股份、晉西車軸、北方股份和長春一東。

開源證券昨日發(fā)布的策略觀點(diǎn)表示，A股市場新年第一周迎來開門紅，但熱點(diǎn)加速輪動，形成嚴(yán)重分化的局面。這讓投資者多少有些不適應(yīng)，因?yàn)橥顿Y者持有題材股和成長股居多?？墒菣C(jī)構(gòu)們拉升的都是中字頭大票，看來2017年機(jī)構(gòu)偏愛國企改革，對中小創(chuàng)的興趣不大，這和當(dāng)前管理層的嚴(yán)厲監(jiān)管政策有關(guān)。

具體來看，開源證券認(rèn)為2017年將會出現(xiàn)數(shù)波大級別軍工股行情。由于政策上確定了金融業(yè)脫虛向?qū)嵉拇蠓较颍越窈筮x股，主要考慮與實(shí)體經(jīng)濟(jì)有關(guān)的行業(yè)板塊。其中重點(diǎn)關(guān)注裝備制造業(yè)，尤其是高端裝備：如船舶、軍工、重工、機(jī)器人、工程機(jī)械等。操作上，不宜追高，短線逢低關(guān)注底部補(bǔ)漲股交易性機(jī)會，回避近期連續(xù)漲幅過高股。