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投服中心：投資者保護(hù)要有制度安排

由證券時(shí)報(bào)主辦、中國(guó)基金報(bào)聯(lián)合主辦，中國(guó)上市公司發(fā)展聯(lián)盟承辦的“天馬獎(jiǎng)·第八屆中國(guó)上市公司投資者關(guān)系評(píng)選”正在進(jìn)行中。本次活動(dòng)，由中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司擔(dān)任指導(dǎo)機(jī)構(gòu)。近日，證券時(shí)報(bào)記者專訪了投服中心相關(guān)負(fù)責(zé)人。

證券時(shí)報(bào)記者：當(dāng)前我國(guó)上市公司在公司治理、投資者關(guān)系管理方面，還存在哪些問(wèn)題？

投服中心：在公司治理方面，上市公司的問(wèn)題主要體現(xiàn)在“三會(huì)”（股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)）的運(yùn)作不夠規(guī)范、信息披露違規(guī)、董監(jiān)高違法違規(guī)及未勤勉盡責(zé)、利潤(rùn)分配不合理等方面。同時(shí)還包括大股東侵害上市公司和其他股東利益、上市公司獨(dú)立性不足、關(guān)聯(lián)交易違規(guī)、董監(jiān)高薪酬及激勵(lì)安排不合理等。

而在投資者關(guān)系管理方面，上市公司與投資者往往缺乏相互信任和相互理解，上市公司在自愿性信息披露方面做得不夠，上市公司與投資者之間未建立起有效的溝通渠道，投資者無(wú)法對(duì)上市公司實(shí)施有效監(jiān)管等。

證券時(shí)報(bào)記者：在這樣的狀況下，投服中心有望發(fā)揮怎樣的職能與作用？

投服中心：投服中心的主要職責(zé)，包括為中小投資者自主維權(quán)提供教育、法律、信息、技術(shù)等服務(wù)。目前，投服中心通過(guò)持股行權(quán)、糾紛調(diào)解、支持訴訟和投資者教育等渠道，正在日益發(fā)揮積極作用，主要體現(xiàn)在：一是示范作用。投服中心積極參與到上市公司治理中，促進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作，示范引領(lǐng)廣大中小投資者積極行權(quán)、理性維權(quán)、依法維權(quán)；二是維權(quán)作用。投服中心通過(guò)開展持股行權(quán)、糾紛調(diào)解、支持訴訟等工作，維護(hù)投資者權(quán)益；三是警示作用。投服中心通過(guò)呼吁廣大中小投資者積極維護(hù)自己的合法權(quán)益，引發(fā)市場(chǎng)各方參與者的積極討論和持續(xù)關(guān)注，所形成的強(qiáng)大輿論壓力和投服中心身份的雙重壓力，可以促使上市公司謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)、認(rèn)真對(duì)待投資者權(quán)益；四是提升作用。投服中心可以幫助廣大投資者提升行權(quán)水平和維權(quán)能力，提升投資者理性程度，提升投資者的維權(quán)信心。

證券時(shí)報(bào)記者：中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”的監(jiān)管思路。今后，為更好保護(hù)中小投資者權(quán)益，投服中心在公司治理方面還有哪些工作要做？

投服中心：近年來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，但廣大中小投資者卻未能充分享受到資本市場(chǎng)發(fā)展紅利，合法權(quán)益未能得到充分保護(hù)。2013年12月27日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)國(guó)辦110號(hào)文，提出“優(yōu)化投資回報(bào)機(jī)制”、“保障中小投資者知情權(quán)”、“健全中小投資者投票機(jī)制”等一系列措施，經(jīng)過(guò)近3年發(fā)展，很大一部分上市公司完善了相關(guān)規(guī)則，將上述要求納入了《公司章程》。但中小投資者保護(hù)工作仍存在“現(xiàn)行制度針對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的專門安排不足”、“信息不對(duì)稱嚴(yán)重侵害中小投資者權(quán)利和利益”、“投資回報(bào)機(jī)制不健全致使長(zhǎng)期投資理念難以形成”、“違法違規(guī)行為直接侵害中小投資者切身利益”等問(wèn)題，這些也正是今后從上至下各方面需要努力的方向。

證券時(shí)報(bào)記者：投服中心行使權(quán)利，說(shuō)明監(jiān)管環(huán)境出現(xiàn)了何種進(jìn)步，體現(xiàn)了怎樣的監(jiān)管創(chuàng)新？

投服中心：長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)投資者成熟度低、依賴性強(qiáng)、主動(dòng)性弱，僅以市場(chǎng)機(jī)制配置資源的民事法律制度，難以有效實(shí)施。投服中心作為公益性投資者保護(hù)組織，有效融合了利益代表者和利益維護(hù)者兩種角色。具體來(lái)說(shuō)，持有上市公司股份體現(xiàn)了投服中心市場(chǎng)角色的一面；維護(hù)證券市場(chǎng)秩序和維護(hù)投資者權(quán)益，以及其非營(yíng)利的運(yùn)作目的，則體現(xiàn)了投服中心配合監(jiān)管保護(hù)職能的一面。投服中心開展持股行權(quán)，有機(jī)聯(lián)系了監(jiān)管與市場(chǎng)，提供了制度創(chuàng)新思路及現(xiàn)實(shí)可能性。

投服中心的公益性特征，使其具有提供公共服務(wù)的天然優(yōu)勢(shì)，它所提供的公共服務(wù)能夠滿足公共需求的多樣性與異質(zhì)性,是監(jiān)管有力的“合作伙伴”。投服中心在運(yùn)營(yíng)機(jī)制上比較靈活，對(duì)公眾的需求有更強(qiáng)的回應(yīng)性。投服中心具有民事主體的資格，以私法手段來(lái)進(jìn)行公務(wù)活動(dòng)，在法律上受私法規(guī)范的調(diào)整，與私法的一般主體具有平等資格，是“公法私法化”的表現(xiàn)。

證券時(shí)報(bào)記者：投服中心開展各項(xiàng)工作，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展、上市公司治理、投資者關(guān)系管理有哪些長(zhǎng)遠(yuǎn)意義？

投服中心：持股行權(quán)試點(diǎn)工作開展近一年來(lái)，投服中心始終以維護(hù)投資者權(quán)益為中心，以促進(jìn)證券市場(chǎng)有序運(yùn)行為重點(diǎn)，以配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)工作為策略，其各種持股行權(quán)措施均得到有效實(shí)施，證券市場(chǎng)和社會(huì)反響巨大，達(dá)到了預(yù)期目的。具體而言，一是得到了廣大中小投資者的熱烈擁護(hù)，認(rèn)為在其群體中有了投服中心這樣的“帶頭大哥”；二是受到上市公司的普遍歡迎，他們認(rèn)為投服中心是理性的投資者，有利于上市公司提升治理水平并改善其與投資者的關(guān)系；三是社會(huì)輿論普遍贊揚(yáng)，認(rèn)為這是保護(hù)投資者權(quán)益的有效途徑，是證券市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制的重大制度創(chuàng)新；四是得到了證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的充分肯定，認(rèn)為是完善證券市場(chǎng)監(jiān)管體系的有效措施。