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四、著力加強(qiáng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化監(jiān)督管理

（十）切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)隔離安排。PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人（原始權(quán)益人），要嚴(yán)格按照資產(chǎn)證券化規(guī)則與相關(guān)方案、合同約定，合理設(shè)計(jì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行交易結(jié)構(gòu)，通過特殊目的載體（SPV）和必要的增信措施，堅(jiān)持真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離原則，在基礎(chǔ)資產(chǎn)與發(fā)起人（原始權(quán)益人）資產(chǎn)之間做好風(fēng)險(xiǎn)隔離。發(fā)起人（原始權(quán)益人）要配合中介機(jī)構(gòu)履行基礎(chǔ)資產(chǎn)移交、現(xiàn)金流歸集、信息披露、提供增信措施等相關(guān)義務(wù)，不得通過資產(chǎn)證券化改變控股股東對PPP項(xiàng)目公司的實(shí)際控制權(quán)和項(xiàng)目運(yùn)營責(zé)任，實(shí)現(xiàn)變相“退出”，影響公共服務(wù)供給的持續(xù)性和穩(wěn)定性。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品如出現(xiàn)償付困難，發(fā)起人（原始權(quán)益人）應(yīng)按照資產(chǎn)證券化合同約定與投資人妥善解決，發(fā)起人（原始權(quán)益人）不承擔(dān)約定以外的連帶償付責(zé)任。

（十一）合理分擔(dān)資產(chǎn)證券化的成本收益。PPP項(xiàng)目公司資產(chǎn)證券化的發(fā)行成本應(yīng)當(dāng)由項(xiàng)目公司按照合同約定承擔(dān)，不得將發(fā)行成本轉(zhuǎn)嫁給政府和社會資本方。鼓勵(lì)PPP項(xiàng)目公司及其股東通過加強(qiáng)日常運(yùn)營維護(hù)管理或者提供合理支持，為基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生預(yù)期現(xiàn)金流提供必要的保障，PPP項(xiàng)目公司及其股東可綜合采取擔(dān)保、持有次級等多種方式進(jìn)行增信，避免單一增信方式增加對項(xiàng)目公司或股東的負(fù)擔(dān)。PPP項(xiàng)目公司通過發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的，節(jié)省綜合融資成本帶來的超額收益，應(yīng)按照合同約定進(jìn)行分配。

（十二）切實(shí)防范剛性兌付風(fēng)險(xiǎn)。PPP項(xiàng)目所在地財(cái)政部門要會同行業(yè)主管部門加強(qiáng)項(xiàng)目全生命周期的合同履約管理，以PPP合同約定的支付責(zé)任為限，嚴(yán)格按照項(xiàng)目績效評價(jià)結(jié)果進(jìn)行支付（含使用者付費(fèi)項(xiàng)目），保障社會資本方獲得合理回報(bào)。資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責(zé)任，由特殊目的載體（SPV）以其持有的基礎(chǔ)資產(chǎn)和增信安排承擔(dān)，不得將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的償付責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給政府或公眾，并影響公共服務(wù)的持續(xù)穩(wěn)定供給。

（十三）充分披露資產(chǎn)證券化相關(guān)信息。金融機(jī)構(gòu)、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等應(yīng)做好盡職調(diào)查，確保PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)符合相關(guān)政策要求。PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的發(fā)起人（原始權(quán)益人）、管理人及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)相關(guān)規(guī)定，在PPP綜合信息平臺以及市場認(rèn)可的信息披露網(wǎng)站，披露項(xiàng)目實(shí)施信息、資產(chǎn)證券化年度管理報(bào)告、收益分配報(bào)告等信息，確保項(xiàng)目實(shí)施和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)公開透明、有序?qū)嵤邮苌鐣褪袌霰O(jiān)督。

（十四）大力營造良好發(fā)展環(huán)境。建立多元化、可持續(xù)的資金保障機(jī)制，推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）發(fā)展，鼓勵(lì)各類市場資金投資PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。加大PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化政策宣傳培訓(xùn)力度，提高各方資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)操作能力。財(cái)政部、中國人民銀行、中國證監(jiān)會建立完善PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化協(xié)同管理機(jī)制，加強(qiáng)溝通合作，實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目實(shí)施和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測信息共享。省級財(cái)政部門和中國人民銀行、中國證監(jiān)會當(dāng)?shù)嘏沙鰴C(jī)構(gòu)要高度重視，認(rèn)真組織實(shí)施，切實(shí)做好PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作，推動(dòng)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化持續(xù)健康發(fā)展。