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中商情報(bào)網(wǎng)訊：山東泰豐智能控制股份有限公司即將上市。據(jù)悉，泰豐智能融資金額3.36億元。泰豐智能主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓元件及電液集成控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造和銷售，主要產(chǎn)品為二通插裝閥、多路閥、柱塞泵、液壓缸和電液集成控制系統(tǒng)。公司致力于液壓傳動(dòng)與控制技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，提升液壓元件的性能、質(zhì)量及技術(shù)水平，為我國(guó)高端智能裝備制造商提供液壓核心元件及液壓傳動(dòng)與控制整體解決方案。

根據(jù)公司披露，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為32315.26萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為4476.8萬(wàn)元。

來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

未來，公司即將上市，同時(shí)也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)：

1、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

隨著液壓行業(yè)技術(shù)不斷革新，下游客戶對(duì)液壓產(chǎn)品定制化、技術(shù)性能差異化需求增加，對(duì)公司技術(shù)儲(chǔ)備、持續(xù)研發(fā)及差異化服務(wù)能力等均提出了更高的要求。持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)品的不斷升級(jí)是保證公司競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。倘若公司今后未能準(zhǔn)確把握行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)、掌握客戶需求變化情況或研發(fā)速度不及行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代速度，公司可能面臨高端液壓元件研發(fā)的技術(shù)瓶頸，對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（2）研發(fā)人才流失風(fēng)險(xiǎn)

液壓行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，公司須具備實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的高水平研發(fā)團(tuán)隊(duì)以保證研發(fā)的持續(xù)性和先進(jìn)性。截至2019年12月31日，公司研發(fā)與技術(shù)人員合計(jì)59人，占公司員工總?cè)藬?shù)的14.43%，此外還包括參與研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的外聘專家5名。但隨著液壓行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)優(yōu)秀研發(fā)技術(shù)人才的爭(zhēng)奪將進(jìn)一步加強(qiáng)，公司未來可能面臨研發(fā)技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（3）技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以核心技術(shù)為基礎(chǔ)，如果未來公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中出現(xiàn)重大疏漏，導(dǎo)致相關(guān)技術(shù)、數(shù)據(jù)、圖紙等保密信息泄露進(jìn)而導(dǎo)致核心技術(shù)泄露，將會(huì)在一定程度上影響公司的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

2、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司生產(chǎn)所需原材料主要為配件、毛坯、外購(gòu)件等，原材料的屬性主要是鋼材，鋼材價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品成本的變動(dòng)有較大影響。目前主要原材料市場(chǎng)供應(yīng)充足、質(zhì)量穩(wěn)定，能夠滿足公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需。未來，若原材料采購(gòu)價(jià)格大幅上升，而公司產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整滯后，或受制于下游客戶需求、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等因素的影響，難以通過調(diào)整相應(yīng)產(chǎn)品售價(jià)的方式將原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給下游客戶，則原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品的毛利率產(chǎn)生一定影響，公司存在原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

公司部分產(chǎn)品的技術(shù)水平已經(jīng)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先或國(guó)際先進(jìn)水平，但在產(chǎn)品種類、整體技術(shù)水平、產(chǎn)銷規(guī)模、品牌效應(yīng)等方面仍與國(guó)際領(lǐng)先液壓企業(yè)存在一定差距。未來，公司如果不能在研發(fā)技術(shù)投入、優(yōu)質(zhì)客戶開拓、品牌優(yōu)勢(shì)打造、內(nèi)部控制完善等方面加大投入力度，將無(wú)法獲得并保持在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)地位。

（3）下游行業(yè)的周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域的不同主機(jī)產(chǎn)品和技術(shù)裝備，為機(jī)床工具、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、冶金機(jī)械、礦山機(jī)械、船舶工程、航空航天、軌道交通等行業(yè)主機(jī)裝備進(jìn)行配套。該等行業(yè)的發(fā)展易受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的影響，具有一定的周期特征。如果未來國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生不利變化，公司產(chǎn)品所應(yīng)用的行業(yè)將受到相應(yīng)影響，進(jìn)而影響公司及所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展。

（4）政府補(bǔ)助對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的風(fēng)險(xiǎn)

若公司不能保證未來持續(xù)享受政府補(bǔ)助，或補(bǔ)助政策發(fā)生不利變動(dòng)，則可能給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和未來發(fā)展帶來不利影響。

（5）所得稅優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

公司目前持有山東省科學(xué)技術(shù)廳、山東省財(cái)政廳、山東省國(guó)家稅務(wù)局、山東省地方稅務(wù)局頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書，證書編號(hào)為GR201737002039，有效期自2017年12月28日起三年。按照有關(guān)規(guī)定，可以享受國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，按15%稅率計(jì)繳。如果未來國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司在高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定期滿后不能繼續(xù)被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，則公司的所得稅費(fèi)用將會(huì)上升，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（6）新型冠狀病毒肺炎疫情影響公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

2020年2月，因新型冠狀病毒肺炎疫情造成的短暫停工，對(duì)公司當(dāng)月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生一定的不利影響；整體而言，本次疫情對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)暫不構(gòu)成重大不利影響，但不能排除后續(xù)疫情變化或相關(guān)產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)等對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響；另外，公司客戶及目標(biāo)客戶可能受到整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)務(wù)拓展、回款等造成不利影響。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

公司應(yīng)收賬款金額較大，占比較高，主要系公司銷售規(guī)模的擴(kuò)大，以及伴隨去杠桿政策的影響，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速總體呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，下游行業(yè)資金面趨緊影響到本行業(yè)的經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)效率所致。盡管公司主要客戶多為國(guó)有企業(yè)和上市公司，資信狀況良好，且報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)際發(fā)生的壞賬損失較少，但仍存在部分賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司主要客戶的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，或者經(jīng)營(yíng)情況和商業(yè)信用發(fā)生重大不利變化，公司應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性將增加，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響。

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司均值的風(fēng)險(xiǎn)

公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)可比公司均值，若未來公司不能加大對(duì)應(yīng)收賬款的管理和回收力度，提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可能會(huì)導(dǎo)致公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)壓力增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流將處于較低水平，進(jìn)而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

（3）存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

期末存貨主要系根據(jù)客戶訂單安排生產(chǎn)及發(fā)貨所需的各種原材料、在產(chǎn)品和庫(kù)存商品。如果未來公司對(duì)市場(chǎng)需求的預(yù)測(cè)出現(xiàn)重大偏差或出現(xiàn)客戶無(wú)法執(zhí)行訂單的情況，從而導(dǎo)致上述存貨不能按正常價(jià)格出售，可能會(huì)導(dǎo)致公司存貨跌價(jià)損失顯著增加，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

（4）新增折舊導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)將增加23522.00萬(wàn)元，按照公司目前的會(huì)計(jì)政策，項(xiàng)目建成后公司每年將新增固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用2131.02萬(wàn)元，如果項(xiàng)目建成投產(chǎn)后不能及時(shí)產(chǎn)生效益或效益未達(dá)到預(yù)期水平，則公司存在因固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用大幅增加導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（5）毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品兼具定制化與非定制化特征，產(chǎn)品種類與產(chǎn)品型號(hào)較為豐富，不同產(chǎn)品的毛利率差異較大，公司綜合毛利率因產(chǎn)品的收入結(jié)構(gòu)變化存在一定的波動(dòng)。未來，若公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整或市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，則面臨毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4、內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的管理風(fēng)險(xiǎn)

目前，公司資產(chǎn)規(guī)模和營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和本次股票發(fā)行完成后募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司的總體經(jīng)營(yíng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，員工人數(shù)也將相應(yīng)增加，這對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)規(guī)范等提出更高的要求。如果公司未來不能進(jìn)一步完善管理體系以應(yīng)對(duì)快速成長(zhǎng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力造成不利影響，從而制約公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（2）實(shí)際控制人控制不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

公司的實(shí)際控制人為王振華先生、蔣東麗女士和王然先生，三人合計(jì)控制公司59.34%的股份。本次發(fā)行完成后，王振華先生、蔣東麗女士和王然先生仍為公司的實(shí)際控制人，雖然公司已建立較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制制度，但是實(shí)際控制人仍能夠通過所控制的表決權(quán)控制公司的重大經(jīng)營(yíng)決策，形成有利于實(shí)際控制人但有可能損害公司及其他股東的利益的決策。如果相關(guān)內(nèi)控制度不能得到有效執(zhí)行，公司存在實(shí)際控制人利用其控制地位損害其他中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

5、法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的風(fēng)險(xiǎn)

公司是一家專注于液壓核心元件制造的高新技術(shù)企業(yè)，專利、商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，行業(yè)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)眾多，公司可能發(fā)生與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)生知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛或公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵犯的風(fēng)險(xiǎn)，此類知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)端將對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

（2）土地、房產(chǎn)、設(shè)備等資產(chǎn)被抵押風(fēng)險(xiǎn)

為解決公司規(guī)模發(fā)展的資金需求，公司以房產(chǎn)和土地使用權(quán)抵押，向銀行申請(qǐng)借款。截至2019年末，該抵押資產(chǎn)的賬面價(jià)值合計(jì)為15315.65萬(wàn)元，占公司凈資產(chǎn)31.16%。目前，雖然公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)穩(wěn)健，并且在可預(yù)見的將來不存在影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重大不利事項(xiàng)，但若公司不能償付到期借款，可能導(dǎo)致土地、房產(chǎn)、設(shè)備等資產(chǎn)權(quán)屬發(fā)生變化，將對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。

6、發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

如果本公司本次首次公開發(fā)行股票順利通過上海證券交易所審核并取得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)文件，即啟動(dòng)后續(xù)發(fā)行工作。公司將采用網(wǎng)下詢價(jià)對(duì)象申購(gòu)配售和網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的發(fā)行方式或證券監(jiān)管部門認(rèn)可的其他發(fā)行方式進(jìn)行發(fā)行。但是股票公開發(fā)行是充分市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)行為，公司股票發(fā)行價(jià)格確定后，如果公司預(yù)計(jì)發(fā)行后總市值不滿足在招股說明書中明確選擇的市值與財(cái)務(wù)指標(biāo)上市標(biāo)準(zhǔn)，或網(wǎng)下投資者申購(gòu)數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的，則存在發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

7、其他風(fēng)險(xiǎn)因素

（1）募集資金投資項(xiàng)目引致的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金將投入高性能液壓元件及電液集成控制系統(tǒng)技術(shù)改造項(xiàng)目、液壓控制工程技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。該等項(xiàng)目已經(jīng)過慎重、充分的可行性研究論證，具有良好的技術(shù)積累和市場(chǎng)基礎(chǔ)。但本次募集資金投資項(xiàng)目的可行性分析是基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況等因素作出的，項(xiàng)目在實(shí)施過程中，如果產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)工藝、管理水平等方面發(fā)生不利于公司的變化，將會(huì)對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施情況、預(yù)期收益產(chǎn)生不利影響。

（2）本次發(fā)行后股東即期回報(bào)攤薄的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行的募集資金將用于推動(dòng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，募集資金使用計(jì)劃已經(jīng)詳細(xì)論證，符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和公司發(fā)展規(guī)劃。但募集資金投資項(xiàng)目存在一定的建設(shè)期，項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)股東回報(bào)仍通過現(xiàn)有業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)。在公司股本及所有者權(quán)益增加的情況下，如本次首次公開發(fā)行所屬會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)未實(shí)現(xiàn)相應(yīng)幅度的增長(zhǎng)，每股收益及凈資產(chǎn)收益率等股東即期回報(bào)將出現(xiàn)一定幅度下降。本公司制定的填補(bǔ)回報(bào)措施不等于對(duì)公司未來利潤(rùn)做出保證。

（3）股票價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

股票的價(jià)格不僅受到公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展?jié)摿Φ葍?nèi)在因素的影響，還會(huì)受到宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、資本市場(chǎng)資金供求關(guān)系、投資者情緒、國(guó)外經(jīng)濟(jì)社會(huì)波動(dòng)等多種外部因素的影響。公司股票價(jià)格可能因上述因素而背離其投資價(jià)值，直接或間接對(duì)投資者造成損失。投資者應(yīng)充分了解股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)及公司所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎做出投資決定。