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中商情報(bào)網(wǎng)訊：深圳市澳華集團(tuán)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，深圳市澳華集團(tuán)股份有限公司是以水產(chǎn)飼料為核心業(yè)務(wù)的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

豆粕、玉米和魚(yú)粉是公司飼料產(chǎn)品的主要原材料，2017年度、2018年度和2019年度三種原材料的合計(jì)采購(gòu)金額分別為113,730.38萬(wàn)元、141,024.82萬(wàn)元和128,866.18萬(wàn)元，占公司生產(chǎn)成本的比重合計(jì)為47.46%、43.43%和42.59%，上述原材料價(jià)格變化對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本影響較大。

報(bào)告期內(nèi)，豆粕、玉米和魚(yú)粉的價(jià)格波動(dòng)較大。2017年度、2018年度和2019年度，豆粕的平均采購(gòu)價(jià)格為0.30萬(wàn)元/噸、0.33萬(wàn)元/噸和0.29萬(wàn)元/噸；玉米的平均采購(gòu)價(jià)格為0.18萬(wàn)元/噸、0.19萬(wàn)元/噸和0.20萬(wàn)元/噸；魚(yú)粉的平均采購(gòu)價(jià)格為0.92萬(wàn)元/噸、0.98萬(wàn)元/噸和0.90萬(wàn)元/噸。若未來(lái)主要原材料的采購(gòu)價(jià)格大幅上漲或發(fā)生大幅波動(dòng)，將不利于公司的成本控制，進(jìn)而影響公司業(yè)績(jī)，公司將面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2、銷售季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

受水產(chǎn)品養(yǎng)殖周期季節(jié)性特點(diǎn)的影響，我國(guó)水產(chǎn)飼料消費(fèi)市場(chǎng)存在明顯的季節(jié)性特征。由于我國(guó)大部分地區(qū)處于溫帶，冬天寒冷，并非魚(yú)蝦等大部分水生動(dòng)物的最佳生長(zhǎng)溫度，大多數(shù)水生動(dòng)物在寒冷季節(jié)基本不需進(jìn)食，因此，每年11月到次年的4月為水產(chǎn)飼料銷售的淡季，5月到10月為水產(chǎn)飼料銷售的旺季。

以本公司2017年至2019年水產(chǎn)飼料各月銷量情況為例（見(jiàn)下圖），5月至10月的公司水產(chǎn)飼料銷量占全年該類產(chǎn)品總銷量的比重達(dá)三分之二以上。因此，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在一定的季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

3、經(jīng)銷商管理風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司采取“經(jīng)銷為主、直銷為輔”的銷售模式，收入主要來(lái)自于經(jīng)銷商。2017年末、2018年末和2019年末，公司的經(jīng)銷商家數(shù)分別為4,403家、4,984家和5,004家，經(jīng)銷收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為93.14%、90.82%和91.59%。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，如果公司未來(lái)不能對(duì)經(jīng)銷商持續(xù)有效的管理，可能導(dǎo)致公司的渠道建設(shè)和品牌形象受到負(fù)面影響，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǔ潭鹊牟焕绊憽?/p>

4、下游行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

伴隨著我國(guó)人均收入的提高和消費(fèi)升級(jí)加快，水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模逐步擴(kuò)大，帶動(dòng)水產(chǎn)飼料需求增長(zhǎng)。水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)受消費(fèi)者飲食偏好、自然災(zāi)害、養(yǎng)殖病害、水產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格等方面影響，行業(yè)的波動(dòng)性較強(qiáng)。如果水產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售價(jià)格持續(xù)低迷會(huì)降低養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖積極性，從而縮小養(yǎng)殖規(guī)模，導(dǎo)致對(duì)飼料總體需求量有所降低，進(jìn)而對(duì)飼料產(chǎn)品的銷售及回款產(chǎn)生不利影響。

5、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)圍繞多種蝦蟹類、海水魚(yú)類、淡水特種水產(chǎn)類及普通淡水魚(yú)類等水產(chǎn)動(dòng)物人工養(yǎng)殖過(guò)程中需要的產(chǎn)品及服務(wù)展開(kāi)，產(chǎn)品技術(shù)與生產(chǎn)工藝處于行業(yè)先進(jìn)水平。但飼料行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低，隨著養(yǎng)殖規(guī)?；?、集約化程度不斷提升，飼料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，行業(yè)整體毛利水平被壓縮。如果公司未來(lái)不能在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升競(jìng)爭(zhēng)力，則存在因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

6、動(dòng)物病害及自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，我國(guó)面臨水產(chǎn)養(yǎng)殖動(dòng)物疾病種類多而復(fù)雜的局面，同時(shí)臺(tái)風(fēng)、高溫、暴雨等異常天氣造成的自然災(zāi)害也頻繁發(fā)生，可能會(huì)對(duì)養(yǎng)殖水體環(huán)境造成危害，引發(fā)水質(zhì)變化、病害高發(fā)、沿海養(yǎng)殖池及深海網(wǎng)箱損毀等問(wèn)題，致使水產(chǎn)養(yǎng)殖動(dòng)物大量流失或死亡，對(duì)下游養(yǎng)殖業(yè)造成不利影響，從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)飼料產(chǎn)品的需求減少。盡管公司產(chǎn)品銷售已覆蓋國(guó)內(nèi)主要養(yǎng)殖區(qū)域，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，但是大規(guī)模的動(dòng)物疫病以及突發(fā)性氣象災(zāi)害仍會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

7、產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)

飼養(yǎng)動(dòng)物轉(zhuǎn)化為人們?nèi)粘Ｊ秤玫娜?、蛋、奶、魚(yú)和其他水產(chǎn)品，如果飼料產(chǎn)品中存在不安全因素，最終會(huì)影響到城鄉(xiāng)居民的身體健康。因此，嚴(yán)格把控飼料產(chǎn)品質(zhì)量是整個(gè)食品質(zhì)量控制體系中重要的組成部分。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，公司未曾發(fā)生重大產(chǎn)品質(zhì)量事故。公司經(jīng)營(yíng)主體多，產(chǎn)品種類多，為確保飼料產(chǎn)品質(zhì)量安全，公司建立了完善的質(zhì)量控制體系和食品安全管理體系，力求從原材料源頭的安全評(píng)估、使用前的檢測(cè)、生產(chǎn)過(guò)程的監(jiān)控等各環(huán)節(jié)，均按照安全管理規(guī)范的要求進(jìn)行嚴(yán)格控制。但公司原料復(fù)雜多樣，如果因某一環(huán)節(jié)質(zhì)量控制或管理方面疏忽而導(dǎo)致公司產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，可能給公司品牌形象以及經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

（二）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

1、內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，公司擁有35家全資及控股子公司及2家孫公司。發(fā)行人已經(jīng)建立起較為完善的內(nèi)部管理和控制體系，能夠?qū)ο聦偃Y及控股子公司、孫公司的內(nèi)部控制、運(yùn)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)管理等方面進(jìn)行有效管理。公司產(chǎn)品銷售覆蓋區(qū)域較廣、子公司及孫公司數(shù)量較多，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，子公司數(shù)量可能繼續(xù)增加，如果公司不能持續(xù)有效地管理子公司，對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)和持續(xù)盈利能力可能造成不利影響。

2、控股股東、實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，公司控股股東和實(shí)際控制人為王平川和辜垂鵬，合計(jì)直接持有公司71.55%股權(quán)。本次發(fā)行不超過(guò)6,960萬(wàn)股，發(fā)行后公司總股本不超過(guò)41,000萬(wàn)股，兩人直接持有的公司股權(quán)比例將下降至59.41%，仍處于控股地位。雖然公司已按照現(xiàn)代企業(yè)制度完善了法人治理結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范性文件的要求規(guī)范運(yùn)作，認(rèn)真執(zhí)行“三會(huì)”議事規(guī)則，切實(shí)采取相關(guān)措施保障公司及公司其他中小股東的利益，但若控股股東、實(shí)際控制人利用其控制地位通過(guò)行使投票權(quán)或其他方式對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、財(cái)務(wù)管理、人事任免等進(jìn)行不當(dāng)控制，可能會(huì)損害公司和中小股東的利益。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

1、部分自有和承租房產(chǎn)的權(quán)屬瑕疵風(fēng)險(xiǎn)公司子公司江門澳華、四會(huì)澳聯(lián)、淮安澳華、惠州澳華、廣西澳華自有的部分房產(chǎn)共計(jì)28,207.63平方米因歷史原因尚未取得權(quán)屬證明。其中，江門澳華所在區(qū)域已列入政府拆遷計(jì)劃，預(yù)計(jì)在三季度停產(chǎn)，相關(guān)產(chǎn)能將整體轉(zhuǎn)移到江門生物，而四會(huì)澳聯(lián)、淮安澳華、惠州澳華、廣西澳華的相關(guān)房產(chǎn)均已取得相關(guān)部門出具的未列入政府拆遷計(jì)劃的證明。

以上自有房產(chǎn)面積占公司使用的房產(chǎn)總面積的比重為11.75%。公司子公司四川澳華、湛江澳華租賃的部分房產(chǎn)共計(jì)14,782.67平方米無(wú)法從出租方處取得權(quán)屬證明，上述租賃房產(chǎn)面積占公司使用的房產(chǎn)總面積的比重為4.51%，比例較小。該部分租賃房產(chǎn)所在土地均已取得土地使用權(quán)證，相關(guān)部門也出具了未列入政府拆遷計(jì)劃的證明。以上存在權(quán)屬瑕疵的自有及租賃房產(chǎn)，合計(jì)占公司使用的房產(chǎn)總面積的比重較低。不考慮即將拆遷的江門澳華，剩余大部分房產(chǎn)僅用于子公司的原材料倉(cāng)庫(kù)及辦公場(chǎng)所，可替代性強(qiáng)。

公司控股股東、實(shí)際控制人已出具承諾：“公司及其子公司存有瑕疵的自有及租賃房產(chǎn)，如因瑕疵導(dǎo)致上述房產(chǎn)的使用受到影響或者公司及其子公司因此受到處罰，則公司及其子公司可及時(shí)更換所涉及的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，該等變動(dòng)不會(huì)對(duì)公司及其子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大實(shí)質(zhì)不利影響，如公司及其子公司因此遭受搬遷費(fèi)用、因生產(chǎn)停滯所造成的直接經(jīng)濟(jì)損失、罰款損失等，本人將全額補(bǔ)償公司及其子公司。”但上述權(quán)屬瑕疵仍使公司面臨被主管政府部門處以行政處罰或要求承擔(dān)其他法律責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定程度的不利影響。

2、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)

公司內(nèi)部建立了嚴(yán)格的環(huán)?？刂浦贫龋凑窄h(huán)保部門的要求對(duì)環(huán)境污染物投入了相應(yīng)的廢物處理設(shè)備，嚴(yán)格按照國(guó)家環(huán)保相關(guān)規(guī)定進(jìn)行生產(chǎn)。但報(bào)告期內(nèi)，公司的部分子公司因未能遵守環(huán)境保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)，受到了環(huán)保處罰，相關(guān)子公司已經(jīng)及時(shí)采取了全面、合格的整改措施，以持續(xù)滿足法律法規(guī)的規(guī)范要求。未來(lái)，隨著我國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)問(wèn)題的日益重視，政府可能會(huì)制訂更嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，盡管公司已按照國(guó)家最新環(huán)保政策的要求不斷加大環(huán)保設(shè)施投入，完善相應(yīng)制度并加強(qiáng)員工培訓(xùn)，但若由于人員操作等問(wèn)題發(fā)生廢氣、廢水等污染物排放超標(biāo)等情形，可能受到環(huán)保部門的相關(guān)處罰，從而對(duì)公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

3、社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金補(bǔ)繳風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司存在未為部分員工繳納社會(huì)保險(xiǎn)及住房公積金的情形。公司控股股東、實(shí)際控制人已出具承諾：“報(bào)告期內(nèi)，若發(fā)行人及其子公司因未為其員工按照當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)繳納社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金而被政府部門要求補(bǔ)繳社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金或被政府部門處以罰款，承諾人將全額補(bǔ)償發(fā)行人及其子公司需補(bǔ)繳的社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金以及繳納的罰款。”根據(jù)《中華人民共和國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)法》和《住房公積金管理?xiàng)l例》等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定，若主管部門要求公司補(bǔ)繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款增加的風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7,084.42萬(wàn)元、11,114.78萬(wàn)元和13,944.69萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為2.47%、2.91%、3.91%，應(yīng)收賬款逐年增加。雖然公司應(yīng)收賬款的產(chǎn)生與公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)，且應(yīng)收賬款的賬齡大多集中在一年以內(nèi)，賬齡結(jié)構(gòu)良好，但不排除因公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大或者宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、客戶經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生變化后，應(yīng)收賬款逐漸增長(zhǎng)引致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降甚至發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司業(yè)績(jī)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。

2、對(duì)外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)部分銷售飼料規(guī)模較大、未來(lái)合作前景較好的客戶提供金融機(jī)構(gòu)借款擔(dān)保服務(wù)，公司參照銀行對(duì)于正常類貸款計(jì)提1.5%的貸款減值準(zhǔn)備的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債。報(bào)告期各期末，公司為下游客戶向銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)貸款而承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的余額分別為2,634.93萬(wàn)元、5,571.94萬(wàn)元和8,740.13萬(wàn)元，實(shí)際代償借款金額分別為46.00萬(wàn)元、20.24萬(wàn)元和119.92萬(wàn)元，金額較小。未來(lái)，如果由于市場(chǎng)環(huán)境等原因出現(xiàn)部分客戶延期償還貸款或無(wú)法償還貸款等情況時(shí)，可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響。

（五）行業(yè)規(guī)定、政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

1、行業(yè)資質(zhì)管理規(guī)定調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)

公司從事飼料生產(chǎn)、銷售相關(guān)業(yè)務(wù)須取得相應(yīng)的行業(yè)資質(zhì)證書(shū)。目前，公司及子公司擁有飼料生產(chǎn)許可證等開(kāi)展業(yè)務(wù)所需的資質(zhì)。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)飼料行業(yè)的管理日趨嚴(yán)格，如果未來(lái)公司未能符合新推出或新修訂的法律法規(guī)，公司將面臨行業(yè)資質(zhì)管理規(guī)定調(diào)整而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受限的風(fēng)險(xiǎn)。

2、稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

（1）增值稅稅收優(yōu)惠根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于飼料產(chǎn)品免征增值稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2001]121號(hào)）的規(guī)定，公司及子公司主要從事配合飼料、濃縮飼料、預(yù)混合飼料的生產(chǎn)及銷售屬于增值稅免稅范圍。如果相關(guān)政策發(fā)生變化，本公司不能繼續(xù)享受相關(guān)稅收優(yōu)惠，將對(duì)本公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（2）所得稅稅收優(yōu)惠報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司浙江澳華、廣西澳華取得了《高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)》，減按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。如果國(guó)家稅收政策發(fā)生變化，或者公司在稅收優(yōu)惠期滿后未能被重新認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，公司及子公司不能繼續(xù)享受相關(guān)稅收優(yōu)惠，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

（六）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

1、技術(shù)研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)研發(fā)能力是公司產(chǎn)品得以保持技術(shù)領(lǐng)先性的重要保障。水產(chǎn)養(yǎng)殖動(dòng)物的種類較多，隨著養(yǎng)殖技術(shù)進(jìn)步和消費(fèi)結(jié)構(gòu)改善，養(yǎng)殖新品種不斷涌現(xiàn)，不同種類的生活習(xí)性、生存環(huán)境、營(yíng)養(yǎng)需求等方面不盡相同。同時(shí)，我國(guó)正大力推行“安全、高效、環(huán)境友好”的產(chǎn)品理念，未來(lái)的水產(chǎn)配合飼料產(chǎn)品既需要滿足于水產(chǎn)養(yǎng)殖動(dòng)物的營(yíng)養(yǎng)需求，在安全、環(huán)保方面也有較高要求。目前公司正在進(jìn)行一系列具有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)，由于開(kāi)發(fā)周期較長(zhǎng)，開(kāi)發(fā)過(guò)程中不確定因素較多。如果出現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期或者進(jìn)展緩慢的情形，可能會(huì)導(dǎo)致公司在某些品種方面失去技術(shù)領(lǐng)先性的風(fēng)險(xiǎn)。

2、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

公司在技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品研發(fā)方面建立了完善的管理制度及激勵(lì)機(jī)制，報(bào)告期內(nèi)，公司核心技術(shù)人員基本保持穩(wěn)定。但隨著我國(guó)飼料行業(yè)的快速發(fā)展，人才競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，若發(fā)生公司核心技術(shù)人員流失的情形，將會(huì)對(duì)公司的研發(fā)實(shí)力以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)一定負(fù)面影響。

（七）募集資金投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)

1、募集資金到位后凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)

本次公開(kāi)發(fā)行股票后，公司資金實(shí)力將大幅增強(qiáng)，凈資產(chǎn)和股本規(guī)模亦將隨之?dāng)U大。募集資金項(xiàng)目的實(shí)施和預(yù)期收益水平的實(shí)現(xiàn)需要一定的周期，短期內(nèi)公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)和股東回報(bào)仍主要依賴現(xiàn)有業(yè)務(wù)。在公司總股本和凈資產(chǎn)均有增長(zhǎng)的情況下，每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等收益指標(biāo)存在短期被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

2、募集資金投資項(xiàng)目不能達(dá)到預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)

公司本次募集資金將投資于漢南生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、共青城生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、唐山生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、洛陽(yáng)二期生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、研究院建設(shè)項(xiàng)目和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及信息化建設(shè)項(xiàng)目。本次募投項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)行了充分的可行性研究論證，預(yù)期能夠產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，如果本次募集資金投資項(xiàng)目不能夠順利實(shí)施、未能按期達(dá)產(chǎn)、產(chǎn)能消化不及預(yù)期，或者投產(chǎn)時(shí)假設(shè)因素發(fā)生了重大不利變化，則可能導(dǎo)致募集資金投資項(xiàng)目實(shí)際盈利水平達(dá)不到預(yù)期的收益水平。