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（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

伴隨通訊技術(shù)的快速發(fā)展及智能終端設(shè)備的不斷普及，新媒體營(yíng)銷領(lǐng)域持續(xù)演進(jìn)，用戶注意力快速轉(zhuǎn)移。若公司選擇投入的研發(fā)方向并由此取得的創(chuàng)新成果與未來(lái)的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)需求存在差異，致使公司的新產(chǎn)品或新平臺(tái)無(wú)法有效滿足用戶的未來(lái)需求，從而導(dǎo)致研發(fā)投入浪費(fèi)、平臺(tái)功能不及預(yù)期、公司產(chǎn)品及服務(wù)體系的整體競(jìng)爭(zhēng)力削弱。除此之外，若公司因人員、資金等原因?qū)е卵邪l(fā)創(chuàng)新及產(chǎn)品商業(yè)化的進(jìn)度受到拖延，也有可能造成公司新產(chǎn)品或服務(wù)無(wú)法及時(shí)投入市場(chǎng)，對(duì)公司未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生不利影響。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、新冠疫情帶來(lái)市場(chǎng)需求減弱風(fēng)險(xiǎn)

終端廣告主的廣告投放預(yù)算與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自身產(chǎn)品推廣與投放計(jì)劃、對(duì)廣告投放效果的判斷、所處行業(yè)短期前景及企業(yè)盈利預(yù)期密切相關(guān)。2020年上半年，新冠疫情在全球蔓延并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成一定程度負(fù)面沖擊，對(duì)廣告主的投放熱情與廣告行業(yè)市場(chǎng)需求亦造成一定影響。

一方面，若短期新冠疫情在全球范圍內(nèi)未能得到有效控制，則將持續(xù)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、消費(fèi)者消費(fèi)意愿及未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)而影響終端廣告主2020年在品牌宣傳、廣告投放上的支出預(yù)算；另一方面，新冠疫情導(dǎo)致奧運(yùn)會(huì)、歐洲杯等體育賽事延期或停擺，使得廣告主結(jié)合該等重大賽事賽程的廣告投放被迫延期，進(jìn)而短期內(nèi)影響2020年新媒體營(yíng)銷行業(yè)的市場(chǎng)需求情況，進(jìn)而可能對(duì)公司短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?/p>

2、營(yíng)銷傳播方式變化風(fēng)險(xiǎn)

隨著科學(xué)技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，新的科技手段不斷應(yīng)用于廣告行業(yè)，新媒體領(lǐng)域呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。自2013年設(shè)立以來(lái)，公司緊密圍繞新媒體營(yíng)銷行業(yè)發(fā)展熱點(diǎn)，從APP逐漸拓展至OTT&OTV及KOL等領(lǐng)域，可以幫助客戶多渠道、高效率地進(jìn)行新媒體營(yíng)銷投放并觸達(dá)潛在消費(fèi)群體。但如果公司不能持續(xù)及時(shí)地把握營(yíng)銷傳播方式快速變化的發(fā)展趨勢(shì)，開拓相關(guān)新媒體資源并相應(yīng)調(diào)整研發(fā)方向、人才配備及業(yè)務(wù)模式，則難以長(zhǎng)期、持續(xù)滿足客戶的營(yíng)銷需求，進(jìn)而對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

3、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)

廣告行業(yè)是我國(guó)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分之一，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域的商品或服務(wù)的生產(chǎn)及消費(fèi)密切相關(guān)。若廣告主所處領(lǐng)域內(nèi)的廣告宣傳法律法規(guī)或政策發(fā)生調(diào)整變化，可能會(huì)影響到該行業(yè)廣告主的廣告投放需求及營(yíng)銷行為。目前，我國(guó)廣告相關(guān)主管部門推出了一系列鼓勵(lì)政策，推動(dòng)著我國(guó)廣告行業(yè)的快速發(fā)展。如果未來(lái)相關(guān)行業(yè)的廣告政策發(fā)生較大變動(dòng)，將對(duì)整個(gè)廣告行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生較大影響，進(jìn)而影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

4、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

雖然公司已發(fā)展成為多家國(guó)際4A公司的新媒體營(yíng)銷核心供應(yīng)商，并成為多家垂直行業(yè)頭部媒體的在國(guó)際4A公司或特定行業(yè)的獨(dú)家代理或核心代理商。但由于我國(guó)廣告行業(yè)的市場(chǎng)集中度相對(duì)較低，且科技進(jìn)步造成營(yíng)銷環(huán)境復(fù)雜多變，如果公司不能持續(xù)提高自身服務(wù)能力以滿足客戶的品牌推廣及廣告宣傳需求，則將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司行業(yè)地位和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

5、媒體資源價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)頭部媒體的集中度較高，BATJ等少數(shù)幾家頭部媒體資源運(yùn)營(yíng)商議價(jià)能力很高。對(duì)于公司主要服務(wù)的非BATJ等頭部媒體，也存在細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)媒體議價(jià)能力較強(qiáng)的情況。隨著我國(guó)新媒體營(yíng)銷市場(chǎng)需求的持續(xù)快速增長(zhǎng)，以及新技術(shù)的逐漸應(yīng)用，優(yōu)勢(shì)媒體的市場(chǎng)份額及議價(jià)能力可能進(jìn)一步提升，并推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告資源價(jià)格上漲。若將來(lái)互聯(lián)網(wǎng)廣告資源的價(jià)格水平持續(xù)上漲，且公司未能采取有效措施對(duì)其進(jìn)行價(jià)格傳導(dǎo)或消化，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將可能受到不利影響。

6、國(guó)際4A公司銷售占比較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)外銷售的主要客戶類型為廣告代理公司，包括國(guó)際4A公司及本土代理公司。報(bào)告期內(nèi)各期，公司對(duì)國(guó)際4A公司的銷售金額占營(yíng)業(yè)收入分別為47.66%、54.06%與56.30%。國(guó)際4A公司擁有龐大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)定的客戶群體以及良好的市場(chǎng)口碑，且公司已擁有各家國(guó)際4A公司的供應(yīng)商資質(zhì)，因此公司與國(guó)際4A公司進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)具有較高穩(wěn)定性。此外，報(bào)告期內(nèi)各期公司對(duì)單一客戶銷售額占營(yíng)業(yè)收入占比均在25%以下，公司對(duì)單一客戶不存在重大依賴，但若后續(xù)市場(chǎng)格局發(fā)生變動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，公司無(wú)法維系與相關(guān)客戶之間長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響，致使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)。