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華安鑫創(chuàng)控股(北京)首次發(fā)布在創(chuàng)業(yè)板上市 上市主要存在風(fēng)險分析(圖)
來源:中商產(chǎn)業(yè)研究院 發(fā)布日期:2020-07-30 14:24
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(五)客戶集中度較高的風(fēng)險

公司2017年、2018年和2019年來自前五大客戶的營業(yè)收入占總營業(yè)收入的比重分別為80.10%、82.20%和81.41%,客戶集中度較高。其中對航盛電子的銷售收入占同期營業(yè)收入的比重分別達(dá)到21.75%、33.99%和37.25%;對延鋒偉世通的銷售收入占同期營業(yè)收入的比重分別達(dá)到48.45%、36.20%和34.62%。作為汽車中控、液晶儀表等座艙電子產(chǎn)品的軟、硬件服務(wù)商,公司客戶主要為國內(nèi)各汽車座艙電子系統(tǒng)集成商、整車廠和整車設(shè)計公司,產(chǎn)品和服務(wù)最終應(yīng)用于國內(nèi)各知名汽車制造商量產(chǎn)的不同車型,服務(wù)的具體車型項目相對分散,但由于下游行業(yè)整體處于多頭競爭的格局,且市場熱銷車型往往集中在少數(shù)整車廠,部分項目車型的熱銷會使公司的收入來源也趨于集中。

公司主要客戶以知名跨國合資企業(yè)、境內(nèi)上市公司和國有控股的行業(yè)龍頭企業(yè)為主,資信情況較好,業(yè)務(wù)量較為穩(wěn)定。但是,如果未來公司主要客戶的經(jīng)營情況和資信狀況發(fā)生不利變化,使得公司來源于主要客戶的業(yè)務(wù)量發(fā)生重大波動,也會對公司的業(yè)績造成不利影響。

(六)收入季節(jié)性波動的風(fēng)險

受整車廠排產(chǎn)計劃、營銷策略、國民購車習(xí)慣等因素的影響,我國汽車銷售具有一定的季節(jié)性特征,每年的第一和第四季度汽車銷售較旺。公司作為上游供應(yīng)商,銷售旺季有一定前置,相應(yīng)地存在季度分布不均、前低后高的特點。

報告期內(nèi),公司下半年實現(xiàn)的營業(yè)收入整體高于上半年。下游業(yè)務(wù)量的季節(jié)性波動會給公司的資金安排和人員配備方面增加難度,公司業(yè)績存在季節(jié)性波動的風(fēng)險。

(七)供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險

2017年、2018年和2019年,公司向前五大供應(yīng)商采購額分別為66,547.70萬元、63,958.93萬元和64,343.36萬元,占同期主營業(yè)務(wù)成本的比例為91.98%、88.45%和91.30%,供應(yīng)商的集中度較高。

其中,向深天馬的采購額占同期主營業(yè)務(wù)成本的比例分別達(dá)到9.83%、41.60%和74.25%;而向中華映管(含華映科技)的采購額占同期主營業(yè)務(wù)成本的比例分別達(dá)到72.95%、33.28%和2.54%。報告期內(nèi),公司向深天馬、中華映管(含華映科技)等廠商采購液晶屏,向新輝開等廠商采購觸摸屏,均為汽車座艙顯示的核心器件。如果未來主要供應(yīng)商在產(chǎn)品、服務(wù)質(zhì)量或供應(yīng)及時性等方面不能滿足公司的業(yè)務(wù)需求,抑或抬高產(chǎn)品銷售價格,則將對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

(八)中華映管申請緊急處分及破產(chǎn)重整的相關(guān)風(fēng)險

中華映管曾為公司報告期內(nèi)最主要的液晶顯示屏供應(yīng)商之一,2017年至2018年,由中華映管(含華映科技)生產(chǎn)制造的液晶顯示屏所實現(xiàn)的銷售收入占同類產(chǎn)品的比重分別為89.74%和49.94%。2018年12月13日,中華映管發(fā)布公告稱其與子公司中華映管(百慕大)股份有限公司債務(wù)到期無法清償,經(jīng)董事會決議通過依法向法院申請重整和緊急處分。

截至2019年末,臺灣中華映管已全部停工,重整申請及抗告均被法院裁定駁回,董事會決議向法院申請破產(chǎn)但尚未進(jìn)入破產(chǎn)程序。為進(jìn)一步控制采購風(fēng)險,公司通過主動調(diào)整和被動切換屏幕方案,大幅降低了對中華映管(含華映科技)的采購規(guī)模,2019年由中華映管制造的液晶顯示屏所實現(xiàn)的銷售收入占同類產(chǎn)品的比重從2018年度的49.94%進(jìn)一步下降至5.47%。

截至本招股書簽署日,發(fā)行人與下游客戶之間已經(jīng)不存在進(jìn)行中的以中華映管作為屏幕方案的車型項目,因此也不存在因中華映管停產(chǎn)而無法向下游供貨的風(fēng)險。但是在短期內(nèi),上述事項仍將致使公司車用液晶顯示屏產(chǎn)品的采購向深天馬集中,公司需要面臨前文所述的供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險。

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