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（一）公司客戶需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

近年來，受我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，同時(shí)受國內(nèi)產(chǎn)能過剩、需求疲軟等因素影響，固定資產(chǎn)投資增速回落。雖然公司業(yè)務(wù)廣泛，技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用于信息通信、電力（電網(wǎng)、水電、火電）、化工、交通（地鐵、高鐵、機(jī)場(chǎng)、鐵路）、核電、軍工與航天、VOCs治理、公共建筑、大型商用、科研院校等國民經(jīng)濟(jì)的多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，但下游客戶的需求可能受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度下降而出現(xiàn)減少，這將對(duì)公司訂單的穩(wěn)定性和持續(xù)性造成不利影響，從而致使公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動(dòng)。

(二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)全

國從事專用性空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量較多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較激烈，盡管公司具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，但也面臨著行業(yè)內(nèi)其他在資金實(shí)力、技術(shù)創(chuàng)新能力等具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)帶來的競(jìng)爭(zhēng)壓力。如果公司不能及時(shí)提升資金實(shí)力以加大研發(fā)投入，促進(jìn)產(chǎn)品更新升級(jí)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或不能緊跟市場(chǎng)環(huán)境和市場(chǎng)需求的變化，將致使公司無法保持核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

本公司屬專用性空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)，主要原材料包括銅材、鋼材、鋁材、壓縮機(jī)、電機(jī)、風(fēng)機(jī)等。近年來，國際大宗商品價(jià)格存在一定幅度的波動(dòng)，如果主要原材料價(jià)格未來持續(xù)大幅波動(dòng)，將直接影響生產(chǎn)成本。因此，公司存在主要原材料價(jià)格波動(dòng)影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

隨著專用性空調(diào)行業(yè)的發(fā)展、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及客戶對(duì)產(chǎn)品定制化需求的不斷提高，以及新技術(shù)、新產(chǎn)品的不斷涌現(xiàn)，產(chǎn)品科技含量和持續(xù)創(chuàng)新能力日漸成為專用性空調(diào)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力中最重要的組成部分，只有始終處于技術(shù)創(chuàng)新的前沿并緊跟市場(chǎng)需求，加快研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，才能獲得高于行業(yè)平均水平的利潤(rùn)，并保持持續(xù)的盈利能力。若公司不能緊跟國內(nèi)外專用性空調(diào)行業(yè)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，充分滿足客戶多樣化的個(gè)性需求，后續(xù)研發(fā)投入不足，或產(chǎn)品更新迭代過程中出現(xiàn)研究方向偏差、無法逾越的技術(shù)問題、產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)化不力等情況，將可能使公司喪失技術(shù)和市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

（四）管理、研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)

為適應(yīng)公司迅速發(fā)展的需求，近年來公司持續(xù)引進(jìn)優(yōu)秀的研發(fā)、管理等方面的人才，提高了員工薪酬水平，并加大了在技術(shù)、產(chǎn)品研發(fā)等方面的投入，導(dǎo)致公司管理費(fèi)用增長(zhǎng)較快。2017年度、2018年度和2019年度，公司管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用總額分別為11,714.94萬元、12,866.60萬元和15,441.13萬元，增速較快。雖然公司加強(qiáng)對(duì)管理、研發(fā)費(fèi)用的控制，但是為了進(jìn)一步鞏固公司的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，以及募集資金投資項(xiàng)目的逐步實(shí)施，公司可能在未來幾年內(nèi)繼續(xù)增加對(duì)技術(shù)研發(fā)、管理等方面的資金投入，管理及研發(fā)費(fèi)用將面臨持續(xù)增加的可能。

這些投入給公司品牌價(jià)值、技術(shù)創(chuàng)新能力和新產(chǎn)品開發(fā)能力所帶來的提升效應(yīng)將會(huì)在未來較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)逐步顯現(xiàn)，若短期內(nèi)大規(guī)模投入未能產(chǎn)生預(yù)期效益，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)受到不利影響。