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上海益中亙泰首次發(fā)布在創(chuàng)業(yè)板上市 上市主要存在風險分析(圖)
來源:中商產(chǎn)業(yè)研究院 發(fā)布日期:2020-07-31 08:54
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資料來源:中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風險

(一)市場競爭加劇風險

發(fā)行人主要從事醫(yī)院后勤服務(wù)業(yè)務(wù),隨著我國醫(yī)院后勤服務(wù)社會化程度的不斷加深,市場容量逐步擴大,眾多企業(yè)紛紛進入這一領(lǐng)域,導(dǎo)致市場競爭愈加激烈。

雖然與同行業(yè)其他公司相比,公司在業(yè)務(wù)能力、經(jīng)營業(yè)績、網(wǎng)絡(luò)布局、市場品牌等方面位居行業(yè)前列,具有一定競爭優(yōu)勢,并已初步成為了市場化運作、跨區(qū)域經(jīng)營、集團化管理的大型專業(yè)醫(yī)療機構(gòu)后勤服務(wù)供應(yīng)商。但由于行業(yè)集中度較低,隨著未來市場競爭加劇,公司可能出現(xiàn)市場份額下降的情況,從而影響公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長和盈利能力的提升。

(二)經(jīng)營風險

(1)人工成本上漲及勞動力短缺風險

公司從事的醫(yī)院后勤服務(wù)主要依賴人力提供服務(wù),是典型的勞動密集型行業(yè)。截至2019年12月末,發(fā)行人員工總數(shù)22,328人。2017年、2018年和2019年,人工成本占營業(yè)成本的比重分別為91.51%、91.08%和92.66%,人工成本是營業(yè)成本的主要構(gòu)成部分。

盡管大部分業(yè)務(wù)合同都包含了按照最低工資及社保標準上調(diào)比例調(diào)整合同金額的條款,但隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)增長、生活上海益中亙泰(集團)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市之上市保薦書水平的不斷提高,各地工資水平不斷上升,社保繳納基數(shù)相應(yīng)提高,公司人力成本仍逐年上升。

中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《國稅地稅征管體制改革方案》,明確從2019年1月1日起,將基本養(yǎng)老保險費、基本醫(yī)療保險費、失業(yè)保險費、工傷保險費、生育保險費等各項社會保險費交由稅務(wù)部門統(tǒng)一征收。社保征繳體制改革意味著發(fā)行人員工社保繳納比例有進一步提高的預(yù)期,人力成本上漲壓力較大,對公司盈利水平有一定的影響。

此外,隨著中國人口結(jié)構(gòu)的變化,富余勞動力正在逐漸減少,加上人們就業(yè)觀念的變化,基礎(chǔ)后勤服務(wù)人員的供給短缺和招聘難度的提高可能會不利于企業(yè)發(fā)展,公司會面臨員工來源缺乏的風險。

(2)項目合同期滿后無法延續(xù)的風險

報告期內(nèi),公司與主要客戶保持長期、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,客戶數(shù)量呈逐年上升態(tài)勢。但公司客戶主要以公立醫(yī)院為主,大部分客戶需要履行招投標程序,合同期滿后,若客戶重新履行招投標程序,公司存在無法中標風險,公司與客戶的合同將不能續(xù)期,從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。同時,隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴大、客戶數(shù)量増加,可能出現(xiàn)因項目管理、成本控制等因素影響造成的客戶流失情形。

(3)商標訴訟風險

報告期內(nèi),河北嘉福物業(yè)服務(wù)有限公司以侵害商標權(quán)為由以發(fā)行人為被告向上海市徐匯區(qū)人民法院提起訴訟,請求法院判決發(fā)行人停止在原告已注冊商標核定使用的服務(wù)項目上使用與原告商標類似商標,同時賠償原告經(jīng)濟損失及各項合理支出,并由發(fā)行人承擔全部訴訟費用。

2020年6月30日,上海市徐匯區(qū)人民法院就該案作出一審判決,駁回原告的全部訴訟請求,并由原告負擔案件受理費。若原告就一審判決結(jié)果選擇上訴,發(fā)行人將面臨一定的訴訟風險。

(4)業(yè)務(wù)資質(zhì)到期無法續(xù)期的風險

發(fā)行人及子/分公司持有的《勞務(wù)派遣經(jīng)營許可證》、《勞務(wù)派遣單位分公司備案》、《自行招用保安單位備案》、《停車場經(jīng)營備案》等資質(zhì),除《勞務(wù)派遣》為審批性質(zhì)外,其余資質(zhì)均為備案性質(zhì)。公司預(yù)計前述經(jīng)營資質(zhì)到期后均能正常續(xù)期,但不排除因突發(fā)事件導(dǎo)致現(xiàn)有資質(zhì)到期后不能續(xù)展的風險,進而對公司經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(三)財務(wù)風險

(1)應(yīng)收賬款不能及時收回的風險

報告期內(nèi),公司應(yīng)收賬款增長較快,占總資產(chǎn)比例相對較高,主要與公司營業(yè)收入增長和結(jié)算周期有關(guān)。截至2019年12月末,公司應(yīng)收賬款余額27,512.57萬元,占總資產(chǎn)的比例為63.17%,其中賬齡一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比為99.92%。公司應(yīng)收賬款整體賬期處于合理水平,且公司客戶主要為長期合作的大型公立醫(yī)院,但不排除未來如果由于客戶付款審批流程、財政資金劃撥等方面的原因,公司應(yīng)收賬款不能及時收回,從而對公司資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。

(2)資金需求量較大帶來的融資風險

報告期內(nèi)公司醫(yī)院后勤管理服務(wù)規(guī)模持續(xù)增長,醫(yī)院后勤管理服務(wù)項目的承接和運營需要大量資金,資金需求包括但不限于前期開展業(yè)務(wù)的開荒費、項目管理人員和一線作業(yè)人員的薪酬、社保及公積金、物料成本、投標保證金、履約保證金、日常運營資金等。隨著未來業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大,資金需求量越來越大。

由于銀行借款融資受到包括宏觀經(jīng)濟及資本市場狀況、政府政策、可供使用的銀行信貸額度以及可抵押的不動產(chǎn)數(shù)量等諸多因素的影響,因此公司銀行借款融資較低,以股權(quán)融資為主。以上原因可能導(dǎo)致公司未能取得足額融資或融資成本升高,從而對公司經(jīng)營和財務(wù)狀況造成不利影響。

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