日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

中商情報網(wǎng)訊：邁拓儀表股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，邁拓儀表股份有限公司主要從事智能超聲水表和熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過構建軟硬件相結合的一體化產(chǎn)品生態(tài)為智慧水務、節(jié)能供熱提供系統(tǒng)解決方案。

主要財務指標

邁拓儀表股份有限公司資產(chǎn)總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產(chǎn)總額為26,065.56萬元，2018年度資產(chǎn)總額為36,931.87萬元，2019年資產(chǎn)總額為53,472.41元；2017年凈利潤為2,174.70萬元，2018年凈利潤為7273.85萬元，2019年凈利潤為12,570.54萬元。

主要財務指標表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風險

（一）技術及創(chuàng)新風險

（1）技術創(chuàng)新風險

公司多年來始終堅持市場需求為導向、技術創(chuàng)新優(yōu)先的發(fā)展戰(zhàn)略，技術研發(fā)是公司在市場中保持競爭地位的重要手段。由于智能超聲水表、智能超聲熱量表產(chǎn)品相較于傳統(tǒng)機械表在生產(chǎn)制造過程具有結構復雜、技術要求高等特點，同時在能源物聯(lián)網(wǎng)和智慧城市發(fā)展背景下，企業(yè)必須加強對整體系統(tǒng)化方案提供方面的相關研發(fā)投入，以更好適應未來行業(yè)新一輪競爭角逐。

未來公司如果不能及時根據(jù)市場需求變化進行技術創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新及業(yè)務創(chuàng)新，則可能會出現(xiàn)技術研發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)偏離市場需求的情形，公司已有的競爭優(yōu)勢將可能被削弱，從而對公司未來的市場競爭力、經(jīng)濟效益及發(fā)展前景造成不利影響。

（2）技術人才流失風險

智能超聲水表、智能超聲熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)涉及機械電子、傳感與信號處理、計算機與通信、流體力學和材料科學等綜合學科，對相關技術開發(fā)人員、關鍵工藝生產(chǎn)人員、應用平臺開發(fā)人員等的綜合素質要求較高。未來，隨著行業(yè)競爭態(tài)勢增強，行業(yè)內人才爭奪日益激烈，若公司不能采取具有競爭力的激勵措施，導致核心技術人員流失，對公司技術研發(fā)和市場競爭將產(chǎn)生不利影響。

（3）核心技術失密風險

公司多年來一直重視核心技術研發(fā)和產(chǎn)品應用創(chuàng)新工作，公司核心技術經(jīng)過技術團隊多年研發(fā)并進行大量反復試驗后取得，是維持公司核心競爭力和行業(yè)地位的關鍵因素之一。雖然公司已積極采取多種措施加以防范，但不能完全排除核心技術失密或被他方盜用的風險。如果公司核心技術失密，將會給公司的產(chǎn)品開發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營及市場開拓等方面帶來不利影響。

（二）經(jīng)營風險

（1）產(chǎn)業(yè)政策風險

公司專業(yè)從事智能超聲水表和熱量表系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要應用于下游城市供水、集中供熱、消防安全、節(jié)能減排、能效管理等領域。隨著國民經(jīng)濟快速發(fā)展、城鎮(zhèn)化建設穩(wěn)步推進，近年來國家相關部門陸續(xù)出臺多項產(chǎn)業(yè)支持政策，有助于提升智能水表產(chǎn)品的普及滲透率；同時為深化供熱計量改革、推進分戶計量收費提供有力支持。受益于上述行業(yè)政策的影響，公司近年經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步增長。但是，如果未來國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生重大變化，導致下游行業(yè)需求增長速度放緩，可能對公司未來業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（2）市場競爭風險

公司自成立以來即專注于超聲波流體測量技術的研發(fā)和應用，是國內較早將超聲波流體測量技術成功應用于智能熱量表和智能水表產(chǎn)品的主要企業(yè)之一。近年，隨著國民經(jīng)濟發(fā)展、城鎮(zhèn)化建設的穩(wěn)步推進以及一系列行業(yè)支持政策的出臺，智能水表行業(yè)迎來快速發(fā)展，行業(yè)利潤規(guī)模不斷提升。由于超聲水表未來發(fā)展空間廣闊，同行業(yè)企業(yè)轉型及新入者的加入會導致行業(yè)內競爭日趨激烈。如果公司未來不能持續(xù)保持技術優(yōu)勢、研發(fā)優(yōu)勢、產(chǎn)品質量和品牌優(yōu)勢，不能及時提升產(chǎn)品開發(fā)能力、生產(chǎn)能力和市場開拓能力，則公司將面臨市場競爭加劇的風險，進而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（3）產(chǎn)品質量風險

公司智能超聲水表、智能熱量表產(chǎn)品主要用于供水企業(yè)、供熱企業(yè)等在供水、供熱過程中的貿易結算、監(jiān)控分析等。該等產(chǎn)品計量精準性、質量穩(wěn)定性和應用可靠性關系社會民計民生，亦與供水供熱相關單位自身生產(chǎn)運營、財務狀況密切相關，因此下游客戶對計量器具產(chǎn)品的質量穩(wěn)定性要求非常高。如未來公司不能對產(chǎn)品質量實現(xiàn)持續(xù)有效的控制，導致公司產(chǎn)品出現(xiàn)質量問題，將會對公司客戶滿意度造成不利影響，進而影響公司產(chǎn)品市場競爭力和未來經(jīng)營業(yè)績。

（三）內控風險

（1）公司未來規(guī)模擴張引致的管理風險

公司正處于快速發(fā)展時期，本次發(fā)行上市后，公司的業(yè)務和資產(chǎn)規(guī)模將進一步擴大，生產(chǎn)、銷售、管理人員數(shù)量將繼續(xù)增加，對公司的管理水平提出更高的要求。如果公司管理能力不能進一步有效提高，將可能引發(fā)相應的管理風險，并對公司未來發(fā)展和整體盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（2）實際控制人控制的風險

本次發(fā)行前，孫衛(wèi)國直接持有公司48.65%股份，通過南京旺凱間接控制公司5.84%股份，合計控制公司54.49%股份，系公司的控股股東與實際控制人。本次發(fā)行完成后，孫衛(wèi)國仍為公司的控股股東與實際控制人。如果實際控制人通過行使表決權或其他方式對公司的經(jīng)營和財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響，可能引發(fā)實際控制人控制的風險。

（四）財務風險

（1）毛利率下滑風險

報告期內，公司綜合毛利率整體較高。公司智能超聲水表、智能熱量表產(chǎn)品均采用超聲波流體測量技術，其在計量精度、耐磨損性、抗干擾性等方面較傳統(tǒng)機械表優(yōu)勢明顯，能夠滿足下游客戶流量實時抄讀、管網(wǎng)漏損檢測、壓力在線監(jiān)測、數(shù)據(jù)挖掘分析等供水應用需求，以及分戶計量、節(jié)約能源等供熱應用需求。如果未來宏觀環(huán)境變化、行業(yè)競爭加劇或公司生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生不利變化，則公司毛利率存在下滑風險，從而對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）原材料價格波動風險

公司主要原材料包括管段、接管及接管螺母等機械構件，芯片、電池等電子構件以及其他輔助原材料等。報告期內，公司原材料成本占營業(yè)成本的比例較高，原材料價格波動會對公司經(jīng)營成本產(chǎn)生一定的影響。如果未來原材料價格持續(xù)上升，將增加公司的經(jīng)營成本，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。

（3）應收賬款回收風險

報告期內，公司應收賬款賬齡主要在一年以內，應收賬款整體質量良好。公司下游客戶主要為供水、供熱企業(yè)以及房地產(chǎn)開發(fā)商等，該等客戶經(jīng)營穩(wěn)定、資產(chǎn)質量和商業(yè)信譽較高，發(fā)生壞賬損失的可能性較小。但隨著公司業(yè)務規(guī)模的擴大，未來如宏觀市場環(huán)境、項目工程建設進度、客戶經(jīng)營狀況等發(fā)生重大不利變化，則存在客戶無法按期回款的風險，給公司帶來相應的損失。

（4）存貨余額較大的風險

報告期內，隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的快速增長，公司存貨規(guī)模整體有所增長。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為3,650.85萬元、5,414.74萬元和8,497.94萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為18.55%、17.96%和18.15%，存貨余額較高可能影響公司資金周轉速度和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，降低資金使用效率。如果市場環(huán)境發(fā)生重大變化、市場競爭風險加劇及公司存貨管理水平下降，引致公司存貨出現(xiàn)積壓、毀損、減值等情況，將增加計提存貨跌價準備的風險，對公司經(jīng)營業(yè)績及經(jīng)營現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

（5）稅收政策變化的風險

1）增值稅優(yōu)惠政策變化的風險

根據(jù)《進一步鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》、《財政部、國家稅務總局關于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100號）等有關規(guī)定，增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行即征即退政策。

報告期內，公司享受增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠政策，公司軟件產(chǎn)品增值稅即征即退款影響額分別為686.12萬元、953.48萬元和1,134.18萬元，占凈利潤的比例分別為31.55%、13.11%和9.02%。

未來，若上述增值稅優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，則可能會對公司經(jīng)營成果造成不利影響。2）所得稅優(yōu)惠政策變化的風險報告期內，公司為高新技術企業(yè)，適用15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠稅率。如果國家對于高新技術企業(yè)的認定標準在未來發(fā)生變化導致公司不再符合

高新技術企業(yè)認定標準，公司則適用25%的企業(yè)所得稅稅率，將對公司的利潤水平產(chǎn)生不利影響。此外，如果未來國家企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策出現(xiàn)變動，也將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。

報告期內，公司之子公司南京麥斯特軟件有限公司被認定為軟件企業(yè)，享受企業(yè)所得稅“兩免三減半”優(yōu)惠政策，2018年、2019年符合相關規(guī)定，免征企業(yè)所得稅。

如果國家對于軟件企業(yè)的認定標準在未來發(fā)生變化導致麥斯特不再符合軟件企業(yè)認定標準，麥斯特則不適用所得稅減免政策，將對公司的利潤水平產(chǎn)生不利影響。如麥斯特仍符合“兩免三減半”優(yōu)惠政策的認定標準，麥斯特在2020-2022年根據(jù)該政策將適用所得稅減半征收的優(yōu)惠，較2018-2019年適用免征的優(yōu)惠而言，將對公司盈利能力產(chǎn)生一定影響。此外，如果未來軟件企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策出現(xiàn)變動，也將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。

（五）募集資金投資項目風險

（1）產(chǎn)能消化風險

本次募集資金投資項目是公司順應行業(yè)下游市場需求發(fā)展，結合公司實際經(jīng)營發(fā)展情況做出的決策，項目達產(chǎn)后，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能將大幅提升。盡管公司的產(chǎn)能擴張計劃建立在充分市場調研及可行性論證評估的基礎之上，但由于募投項目的實施與宏觀環(huán)境政策、市場競爭環(huán)境、下游需求變化、公司自身管理和儲備等密切相關，因此，不排除項目達產(chǎn)后存在市場需求變化、競爭加劇或市場拓展不利等因素引致的產(chǎn)能無法消化風險、以及募集資金投資項目產(chǎn)生的收入及利潤水平未實現(xiàn)既定目標的風險，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）凈資產(chǎn)收益率下降的風險

報告期內，公司加權平均凈資產(chǎn)收益率（扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤）分別為21.96%、26.45%和34.49%。本次發(fā)行成功后，公司凈資產(chǎn)將大幅增長。由于募集資金投資項目效益的產(chǎn)生需要經(jīng)歷項目建設、竣工驗收、投產(chǎn)等過程，并且項目預期產(chǎn)生的效益存在一定的不確定性，因此公司存在因凈資產(chǎn)增長較大而導致凈資產(chǎn)收益率下降的風險。

（3）固定資產(chǎn)折舊的風險

根據(jù)募集資金投資計劃，本次募集資金投資項目建成后，公司固定資產(chǎn)年折舊費用將增加，預計募投項目達產(chǎn)后每年產(chǎn)生折舊約5,000萬元。盡管公司募集資金投資項目新增銷售收入及利潤總額較高，足以抵消募投項目新增的固定資產(chǎn)折舊費用，但如果市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，公司現(xiàn)有業(yè)務及募集資金投資項目產(chǎn)生的收入及利潤水平未能實現(xiàn)既定目標，本次募集資金投資項目將存在因固定資產(chǎn)折舊增加導致公司盈利水平下降的風險。

（4）募投項目土地使用權取得風險

募投項目超聲計量儀表生產(chǎn)基地以及智能計量儀表研發(fā)中心建設項目的實施地點位于南京市江寧區(qū)濱江經(jīng)濟開發(fā)區(qū)天成路以東、中環(huán)大道以北。發(fā)行人已經(jīng)與南京濱江投資發(fā)展有限公司于2019年9月8日簽署了《項目投資協(xié)議書》，約定發(fā)行人應通過“招拍掛”出讓程序取得相應的土地使用權，方式為有償出讓，性質為工業(yè)用地，土地使用年限為50年。

此外，南京國土資源局江寧分局于2020年2月17日出具了《關于濱江開發(fā)區(qū)中環(huán)大道以北、天成路以東地塊利用總體規(guī)劃情況的意見》，確認相關用地符合土地利用總體規(guī)劃。截至本招股說明書簽署日，前述“招拍掛”程序尚未進行，發(fā)行人尚未取得相應的土地使用權證書或簽署相關土地出讓合同，發(fā)行人取得該地塊相應的土地使用權仍存在一定不確定性。

（六）發(fā)行失敗風險

本次發(fā)行的發(fā)行結果將受到證券市場整體情況、投資者對公司價值的判斷、投資者對本次發(fā)行方案的認可程度等多種因素的影響，本次發(fā)行存在認購不足而發(fā)行失敗的風險。