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（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）中美貿(mào)易摩擦加劇引發(fā)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生較大的變化，貿(mào)易摩擦不斷，公司的主要客戶(hù)維諦總部位于美國(guó)，通過(guò)境內(nèi)外多個(gè)主體與公司合作；公司的主要客戶(hù)華為受到美國(guó)的出口管制，相關(guān)芯片產(chǎn)業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)受到一定程度的限制等。如果部分國(guó)家改變對(duì)中國(guó)的貿(mào)易政策，或客戶(hù)受?chē)?guó)際政治環(huán)境變動(dòng)的影響，減少對(duì)發(fā)行人的訂單需求，將可能導(dǎo)致公司面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下降的情況。

（2）客戶(hù)集中的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人處于電子制造服務(wù)（EMS）行業(yè)，主要為網(wǎng)絡(luò)能源產(chǎn)品提供智能制造服務(wù)，公司下游呈寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，導(dǎo)致公司客戶(hù)集中度較高。報(bào)告期內(nèi)，公司向華為、維諦的銷(xiāo)售金額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為91.32%、91.70%和

1393.60%。如果華為和維諦未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大不利變化，或如果公司生產(chǎn)設(shè)備、質(zhì)量控制、交貨時(shí)間等方面不能滿(mǎn)足客戶(hù)需求導(dǎo)致客戶(hù)轉(zhuǎn)向其他廠商，將直接影響到公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，對(duì)公司的業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮蟛焕绊憽?/p>

（3）原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為69.83%、70.95%和54.39%。公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)采購(gòu)的主要原材料包括半導(dǎo)體部件、被動(dòng)元器件、IC芯片等。若因市場(chǎng)環(huán)境變化、不可抗力等因素導(dǎo)致上述主要原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生大幅波動(dòng)或原材料短缺，公司的盈利水平將可能受到不利影響。

（4）產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人的主要客戶(hù)為華為和維諦，均為國(guó)內(nèi)外知名品牌商，其對(duì)供應(yīng)商提供制造服務(wù)的產(chǎn)品質(zhì)量具有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，如果公司不能持續(xù)有效地對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格把控，一旦出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題，將會(huì)面臨退貨、索賠的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)聲譽(yù)造成不利影響。

（5）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所租賃的風(fēng)險(xiǎn)

公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所均通過(guò)租賃方式取得，公司與出租方簽訂了正式的租賃合同，雙方就租賃價(jià)格和租賃期限達(dá)成一致，但有部分租賃房產(chǎn)未辦理房屋租賃備案登記，針對(duì)上述情況公司實(shí)際控制人蔣笑已出具承諾，若發(fā)行人及其子公司因租賃瑕疵而被要求搬遷或遭受損失或承擔(dān)任何責(zé)任，蔣笑保證對(duì)發(fā)行人進(jìn)行充分補(bǔ)償，使發(fā)行人恢復(fù)到未遭受該等損失或承擔(dān)該等責(zé)任之前的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，并積極為發(fā)行人尋找可替代的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，避免影響發(fā)行人的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。如因前述房屋的權(quán)屬瑕疵導(dǎo)致相關(guān)房屋租賃合同存在無(wú)效或提前終止，短期內(nèi)會(huì)對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可能產(chǎn)生一定影響。

（6）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

在全球?qū)I(yè)化分工的背景下，知名品牌商為了專(zhuān)注于產(chǎn)品核心技術(shù)研發(fā)和品牌經(jīng)營(yíng)，將電子產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)外包給EMS企業(yè)，使得EMS行業(yè)成為全球電子產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，并得到快速發(fā)展。為了滿(mǎn)足下游客戶(hù)多元化需求，EMS企業(yè)持續(xù)豐富提供制造服務(wù)的范圍，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)向高水平、差異化的競(jìng)爭(zhēng)方向發(fā)展，

對(duì)市場(chǎng)參與企業(yè)的能力要求進(jìn)一步提高。若未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，公司不能有效整合資源、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、控制成本，將面臨市場(chǎng)份額及盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（7）市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

電子制造服務(wù)行業(yè)的發(fā)展與下游各終端產(chǎn)品市場(chǎng)密切相關(guān)。公司的產(chǎn)品主要應(yīng)用于通信基站、數(shù)據(jù)中心、光伏電站、充電樁等領(lǐng)域，上述領(lǐng)域受宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)家政策、技術(shù)發(fā)展水平等多重因素的共同影響。如果未來(lái)下游市場(chǎng)受重大不利因素影響出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，將直接影響公司的經(jīng)營(yíng)和盈利水平。

（8）新冠肺炎疫情的風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月，新冠肺炎疫情爆發(fā)，致使全國(guó)多數(shù)行業(yè)均遭受了不同程度的影響和沖擊，目前全球多數(shù)國(guó)家和地區(qū)也均受到不同程度的影響。發(fā)行人的部分客戶(hù)和終端供應(yīng)商來(lái)自于境外，如果全球疫情無(wú)法得到有效控制和解決，公司可能會(huì)面臨因產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)大面積停工停產(chǎn)而導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）創(chuàng)新及技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用支出分別為2,075.21萬(wàn)元、2,651.10萬(wàn)元及2,705.73萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.08%、5.22%和5.21%；同時(shí)，公司計(jì)劃利用部分本次發(fā)行募集資金投資投入研發(fā)。如果未來(lái)公司相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目失敗，或研發(fā)方向與市場(chǎng)需求不匹配，或相關(guān)研發(fā)項(xiàng)目不能形成產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（2）關(guān)鍵技術(shù)被侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

截至本上市保薦書(shū)簽署日，發(fā)行人共取得發(fā)明專(zhuān)利6項(xiàng)，并掌握了多項(xiàng)非專(zhuān)利核心技術(shù)。公司存在核心技術(shù)泄密或被他人盜用的可能，一旦核心技術(shù)泄密或被盜用，發(fā)行人的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將受到一定的影響，因此發(fā)行人存在關(guān)鍵技術(shù)被侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.78%、18.32%和19.16%。未來(lái)公司可能由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或環(huán)境變化、主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下降、原輔材料價(jià)格上升、用工成本上升等不利因素影響，導(dǎo)致綜合毛利率水平下降。

（2）人工成本持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司及子公司的員工人數(shù)分別為1,246人、1,506人和1,699人，人員規(guī)模持續(xù)上漲。未來(lái)，隨著社會(huì)人均工資的逐步提高，以及公司為保持人員穩(wěn)定并吸引優(yōu)秀人才，公司員工薪酬待遇有可能進(jìn)一步提高，從而增加人工成本，對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（3）稅收優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司享受了高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除及軟件產(chǎn)品增值稅即征即退等稅收優(yōu)惠政策。公司已經(jīng)于2019年12月9日取得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書(shū)，有效期三年。但如果未來(lái)國(guó)家調(diào)整相關(guān)稅收優(yōu)惠政策或者公司后續(xù)無(wú)法通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)再次認(rèn)定，則有可能提高公司的稅負(fù)水平，從而給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

公司享受軟件產(chǎn)品增值稅即征即退稅收優(yōu)惠政策，若未來(lái)稅務(wù)部門(mén)對(duì)軟件產(chǎn)品增值稅稅收優(yōu)惠政策的審批和監(jiān)管作出不利調(diào)整，則公司可能存在無(wú)法繼續(xù)享受軟件產(chǎn)品增值稅稅收優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)，或者存在可能被追繳以前年度享受稅收優(yōu)惠政策稅款的風(fēng)險(xiǎn)。公司享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除，但如果未來(lái)國(guó)家調(diào)整相關(guān)稅收優(yōu)惠政策導(dǎo)致公司研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除比例下降或取消，則有可能提高公司的稅負(fù)水平。