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（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

冷庫(kù)圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料市場(chǎng)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，市場(chǎng)參與者眾多，行業(yè)格局較為分散。隨著冷庫(kù)圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料產(chǎn)品下游需求范圍的拓展和消費(fèi)者對(duì)食品安全、節(jié)能環(huán)保等問題的重視，市場(chǎng)對(duì)冷庫(kù)圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料產(chǎn)品的保溫節(jié)能效率、清潔衛(wèi)生等性能指標(biāo)及質(zhì)量和安全標(biāo)準(zhǔn)要求逐漸提高，對(duì)冷庫(kù)圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)投入、研發(fā)能力、工藝設(shè)計(jì)等都提出了更高的要求，市場(chǎng)需求在不斷升級(jí)，行業(yè)參與者為了滿足市場(chǎng)要求競(jìng)相加大技術(shù)和資金投入力度。

同時(shí)，由于冷鏈物流近年來發(fā)展較為迅速，吸引了一些資金實(shí)力雄厚的新進(jìn)入者，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)參與者采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)或給予客戶顯失公允的付款條件等手段進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，將導(dǎo)致行業(yè)范圍內(nèi)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下跌、回款困難等問題，拉低整個(gè)行業(yè)的盈利能力。

如果公司未來不能持續(xù)技術(shù)投入以保持新品研發(fā)能力，不能持續(xù)擴(kuò)大規(guī)模優(yōu)勢(shì)以滿足客戶的及時(shí)供貨需求，不能持續(xù)開拓市場(chǎng)以提升在市場(chǎng)中的口碑和聲譽(yù)，則在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，公司將可能面臨喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、盈利能力下滑的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司未來發(fā)展。

2、國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及行業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于冷鏈物流行業(yè)。因此公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r與冷鏈物流行業(yè)息息相關(guān)。冷鏈物流行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí)，冷鏈物流行業(yè)發(fā)展迅速；反之，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí)，冷鏈物流行業(yè)發(fā)展放緩。

近年來，隨著國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)水平的不斷提高和國(guó)家大力推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，冷鏈物流行業(yè)發(fā)展迅速，極大拉動(dòng)冷庫(kù)圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料的需求，快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求也使得全球冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展重心向中國(guó)轉(zhuǎn)移，冷鏈物流行業(yè)已成為我國(guó)發(fā)展最快和最具有潛力的行業(yè)之一。國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了一系列支持和鼓勵(lì)政策，推動(dòng)了整個(gè)冷鏈物流行業(yè)的發(fā)展。

2020年世界范圍內(nèi)爆發(fā)的新冠疫情導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退；就國(guó)內(nèi)情況來看，2020年1-4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.31萬(wàn)億元，同比下降9.9%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.30萬(wàn)億元，同比下降27.4%，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行風(fēng)險(xiǎn)。如果未來全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化，公司下游客戶推遲或取消投資計(jì)劃，或是國(guó)家的支持政策減少或取消，則公司將會(huì)面臨需求不足的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力產(chǎn)生重大不利影響。

3、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司長(zhǎng)期從事冷庫(kù)和工業(yè)建筑圍護(hù)系統(tǒng)節(jié)能隔熱保溫材料的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，公司建立了專門的質(zhì)量管理部門負(fù)責(zé)質(zhì)量控制，質(zhì)量控制措施覆蓋產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)等環(huán)節(jié)。如果未來隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司如不能持續(xù)嚴(yán)格進(jìn)行產(chǎn)品質(zhì)量控制以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求，可能誘發(fā)產(chǎn)品在生產(chǎn)、運(yùn)輸和安裝等環(huán)節(jié)出現(xiàn)質(zhì)量問題，導(dǎo)致產(chǎn)生重大糾紛等情形，進(jìn)而影響公司聲譽(yù)和正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

4、主要原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的75%以上，材料成本中以彩鋼板、不銹鋼板等為主的金屬板材和以異氰酸酯（聚合MDI）、多元醇組合料（組合聚醚、聚酯）等為主的化工材料占主要部分。

報(bào)告期內(nèi)，受2016年以來持續(xù)推進(jìn)的環(huán)保政策、供給側(cè)改革政策、鐵礦石和原油等大宗商品價(jià)格波動(dòng)的綜合影響，主要原材料價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度波動(dòng)，使公司面臨較大的原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率對(duì)主要原材料中彩鋼板、不銹鋼板、異氰酸酯（聚合MDI）、多元醇組合料（組合聚醚、聚酯）的敏感性分析如下：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

如果未來鐵礦石價(jià)格和原油價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)性上漲，或者國(guó)內(nèi)環(huán)保政策趨嚴(yán)，導(dǎo)致公司的主要原材料價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)性上漲，而公司產(chǎn)品銷售價(jià)格不能隨主要原材料價(jià)格同步調(diào)整，將會(huì)降低公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率水平，從而導(dǎo)致公司盈利能力下降。