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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司是國內(nèi)最早進(jìn)入鋁顏料和微細(xì)球形鋁粉行業(yè)的企業(yè)之一，在國家全部5項(xiàng)鋁顏料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)中，公司主持制定了3項(xiàng)，參與制定了2項(xiàng)，并參與了3項(xiàng)涂料相關(guān)國家標(biāo)準(zhǔn)的修訂和制定工作。近年來，公司依靠自身的研發(fā)實(shí)力，不斷推出高端、高附加值產(chǎn)品和定制化產(chǎn)品，打破了日本東洋鋁業(yè)（TOYOALUMIMIUM）、美國星鉑聯(lián)（SILBERLINE）、德國愛卡（ECKARTEffectPigments）、舒?zhèn)惪耍⊿CHLENK）等國際知名企業(yè)的高端市場壟斷。

目前，公司是少數(shù)能和跨國企業(yè)進(jìn)行直接競爭的國內(nèi)企業(yè)，并逐步在國內(nèi)及國際高端鋁顏料市場中開辟出發(fā)展空間；依靠生產(chǎn)技術(shù)實(shí)力，在中端市場保持產(chǎn)品品質(zhì)的同時(shí)控制了成本。未來，若公司不能進(jìn)一步加大研發(fā)投入和持續(xù)創(chuàng)新或研發(fā)方向不符合發(fā)展趨勢，無法及時(shí)滿足下游客戶對產(chǎn)品的技術(shù)要求，可能使公司處于競爭劣勢，從而對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生不利影響。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)與市場環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品為鋁顏料和微細(xì)球形鋁粉，公司產(chǎn)品應(yīng)用于涂料、油墨、汽車、建材、塑膠、消費(fèi)電子、太陽能、軍工、耐火材料和自熱材料等行業(yè)和領(lǐng)域。公司產(chǎn)品的應(yīng)用行業(yè)和領(lǐng)域與宏觀經(jīng)濟(jì)情況緊密相關(guān)，并受居民耐用消費(fèi)品支出規(guī)模和社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模等方面的影響。

在整體宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好的態(tài)勢下始終會有增長較快、潛力較強(qiáng)的行業(yè)和領(lǐng)域，公司產(chǎn)品應(yīng)用行業(yè)和領(lǐng)域之廣泛，使公司經(jīng)營業(yè)績不會發(fā)生因個(gè)別行業(yè)不景氣產(chǎn)生不利影響。若未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)重大不利變化、居民耐用消費(fèi)品支出規(guī)模和社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模出現(xiàn)重大限制或下滑，將對公司下游企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，從而間接對公司經(jīng)營產(chǎn)生影響。報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷售約占全部營業(yè)收入的10%左右，同時(shí)下游企業(yè)客戶有部分產(chǎn)品會出口到境外，如果中國與其他各國發(fā)生貿(mào)易摩擦或其他影響正常貿(mào)易交往的事件，會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生直接或間接影響。

（三）主要原材料價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)

2017年、2018年和2019年，公司生產(chǎn)所需直接材料占生產(chǎn)成本的比例分別為73.41%、74.23%和75.16%，占比較大，因此原材料供應(yīng)的持續(xù)穩(wěn)定性及價(jià)格波動幅度對公司盈利影響較大。公司生產(chǎn)使用的主要原材料為鋁錠、溶劑油和助劑等，主要能源包括燃油和電力。2017年、2018年公司采購的燃油為柴油，2019年，公司采購的燃油為柴油和輕質(zhì)循環(huán)油。

鋁錠產(chǎn)品作為大宗交易商品，具有公開透明的市場價(jià)格，但其市場價(jià)格存在一定波動性。2017年、2018年和2019年，公司鋁錠原材料不含稅采購單價(jià)分別為12.61元/公斤、12.52元/公斤和12.43元/公斤。

報(bào)告期內(nèi)，鋁錠采購單價(jià)整體呈下降趨勢。主要原材料溶劑油和主要能源燃油，則受國際原油價(jià)格波動的影響。2017年、2018年和2019年，公司溶劑油不含稅采購單價(jià)分別為6.59元/公斤、7.37元/公斤和7.24元/公斤，燃油不含稅采購單價(jià)分別為5.24元/公斤、6.16元/公斤和5.86元/公斤。

2018年國際原油價(jià)格呈增長趨勢，受此影響，公司溶劑油和燃油的不含稅采購價(jià)格均有所上升，2018年，溶劑油和燃油的不含稅采購價(jià)格分別同比上升11.84%和17.56%。2019年，受全球經(jīng)濟(jì)局勢影響，溶劑油和燃油的平均采購單價(jià)較上一年度分別下降1.76%和4.87%。公司不斷加強(qiáng)主要原材料和能源的采購管理、保持與供應(yīng)商的穩(wěn)定合作關(guān)系。但由于公司主要原材料和能源價(jià)格受市場波動影響較大，存在一定波動和不確定性，不排除未來公司主要原材料和能源的采購價(jià)格出現(xiàn)上漲幅度較大的風(fēng)險(xiǎn)，并最終影響公司的生產(chǎn)成本和公司業(yè)績。