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（二）財務(wù)風(fēng)險

（1）應(yīng)收賬款金額較大的回收風(fēng)險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別45,203.86萬元、48,248.15萬元和66,115.81萬元，報告期各期公司營業(yè)收入分別為39,322.85萬元、68,477.33萬元和73,455.92萬元，隨著公司收入規(guī)模的不斷擴大，公司應(yīng)收賬款規(guī)模也隨之增加。如果下游行業(yè)客戶的經(jīng)營狀況和資信狀況發(fā)生惡化，可能導(dǎo)致公司發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險，將會對公司的財務(wù)狀況和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（2）經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量波動的風(fēng)險

報告期各期，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-6,740.40萬元、6,140.30萬元和-16,263.85萬元，波動較大。公司的主要產(chǎn)品為定制化產(chǎn)品，生產(chǎn)結(jié)算周期相對較長，會形成較大的應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付賬款，占用了公司較多的流動資金。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大和銷售收入的增加，公司將可能需要籌集更多的資金來滿足流動資金需求。報告期內(nèi)，公司通過按合同分階段付款、貨幣資金與票據(jù)結(jié)合的付款方式、加強應(yīng)收賬款催收力度等方式來改善經(jīng)營性現(xiàn)金流。若未來公司不能多渠道及時籌措資金或合理規(guī)劃資金的收付、應(yīng)收賬款不能及時收回，將可能造成經(jīng)營性現(xiàn)金流的大幅波動，從而將面臨經(jīng)營資金短缺和償債能力不足的風(fēng)險。

（3）存貨余額較大的風(fēng)險

公司采取以項目為單位進行定制化生產(chǎn)的經(jīng)營模式，存貨均有相應(yīng)的銷售訂單與之對應(yīng)，存貨余額主要為原材料及未完工的在產(chǎn)品。公司主要產(chǎn)品環(huán)保設(shè)備從生產(chǎn)到交貨驗收周期較長。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品的銷售訂單增長迅猛，導(dǎo)致存貨金額較大。報告期各期末，公司存貨金額分別為8,888.66萬元、16,685.80萬元和9,718.68萬元，占公司各期末資產(chǎn)總額的比例分別為9.63%、12.47%及6.61%。報告期各期，公司的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.98、3.86和4.10。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大，存貨余額可能會繼續(xù)增加。持續(xù)增加的存貨余額可能會影響公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額，降低資金使用效率，同時也可能發(fā)生存貨跌價的風(fēng)險。

（4）毛利率下降的風(fēng)險

2017年度、2018年度和2019年度，公司綜合毛利率分別為34.27%、27.95%和26.28%，呈現(xiàn)下降的趨勢。一方面，公司主要產(chǎn)品為制程污染防控設(shè)備和末端污染治理設(shè)備，均為定制化產(chǎn)品，需要根據(jù)客戶的需求進行定制化設(shè)計和生產(chǎn)，導(dǎo)致毛利率波動；另一方面，受下游應(yīng)用領(lǐng)域景氣度和發(fā)展?fàn)顩r的影響，導(dǎo)致毛利率變動。如果公司未來不能持續(xù)自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，保持競爭優(yōu)勢，不能維持合理價格及有效控制成本，將會面臨毛利率下降的風(fēng)險。

（5）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險

經(jīng)江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財政廳、國家稅務(wù)總局江蘇省稅務(wù)局批準(zhǔn)，仕凈環(huán)保于2019年11月22日獲得高新技術(shù)企業(yè)證書，證書編號為GR201932002102，有效期三年，享受15%的所得稅優(yōu)惠政策。如果公司未能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資格，或者相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將可能增加納稅負擔(dān)，將會對公司經(jīng)營業(yè)績構(gòu)成不利影響。