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（二）內(nèi)控風險

（1）實際控制人控制風險

公司控股股東及實際控制人為自然人嚴華。本次發(fā)行前，嚴華直接持有公司45,263,335股股份，并通過木加林、耕讀邦和嘉嘉通間接控制公司10,800,000股股份，合計控制公司56,063,335股股份，占公司股份總額的57.75%。本次發(fā)行后，嚴華控制公司的股份仍將超過43.30%。

此外，嚴華還擔任公司董事長、總經(jīng)理。若實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權等方式對公司經(jīng)營方針、發(fā)展方向、人事任免、財務管理制度等影響公司持續(xù)發(fā)展的重大事項施加不當控制或重大影響，有可能影響甚至損害公司及公眾股東的利益。

（2）規(guī)?？焖贁U張帶來的管理風險

及市場營銷風險報告期內(nèi)，公司業(yè)務規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴大，并相繼設立了香港子公司和德國孫公司，公司也在過程中不斷完善了自身的管理制度和管理體系。本次發(fā)行后，公司的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模將大幅提高，公司規(guī)模的迅速擴張，將在資源整合、產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓、內(nèi)部控制、員工管理以及各部門的工作協(xié)調(diào)性、連續(xù)性等方面對公司管理層提出更高和更新的要求，公司將面臨一定的管理風險。若公司的管理制度和管理體系無法滿足經(jīng)營規(guī)模擴大的需求，將會對公司的經(jīng)營效率帶來不利影響。

此外，隨著募集資金投資項目建成達產(chǎn)，公司交付能力也將大幅提升，交付能力的提升一方面將給公司現(xiàn)行的招聘與交付、開發(fā)與實施、銷售、研發(fā)等各個環(huán)節(jié)的組織架構、管理水平和人員素質(zhì)等方面帶來考驗。另一方面，公司業(yè)務可能面臨拓展新客戶的挑戰(zhàn)，若公司營銷能力不能同步提升，公司交付能力將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。

（三）財務風險

（1）應收賬款發(fā)生壞賬的風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應收賬款賬面凈值占總資產(chǎn)的比例分別為55.01%、61.86%和59.56%，占比相對較高。2017年末、2018年末和2019年末，計提的壞賬準備余額分別為1,019.57萬元、1,820.94萬元和3,427.49萬元，占當期末應收賬款余額的比例分別為6.76%、6.89%和8.01%，公司已充分計提壞賬準備；盡管公司客戶主要是金融、互聯(lián)網(wǎng)、軟件、通信等大型集團或領先企業(yè)，客戶信用良好，并且制定和采取相關制度措施以保證應收賬款及時回收，但如果未來經(jīng)濟形勢發(fā)生變化或其他原因?qū)е聭召~款不能及時回收將引發(fā)應收賬款壞賬風險。

（2）經(jīng)營活動現(xiàn)金流較低風險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務快速增長，由于應收賬款存在一定賬期，而公司需要先期進行投入，因此，經(jīng)營活動現(xiàn)金流較低、經(jīng)營活動現(xiàn)金流與凈利潤存在差異，2017年度、2018年度和2019年度，差異金額分別為-1,914.16萬元、-5,240.24萬元和-5,532.95萬元。公司主要客戶為大型企業(yè)，銷售款的結算有一定的信用期。

公司的成本主要為人員薪酬，需按月發(fā)放。公司業(yè)務目前處于快速發(fā)展階段，而收付款周期的不匹配將導致公司營運資金的不斷增長。雖然公司通過加強應收賬款回款管理、積極拓展外部融資渠道、科學合理地調(diào)度資金等措施改善經(jīng)營活動現(xiàn)金流，但隨著公司業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴大，仍然會存在經(jīng)營活動現(xiàn)金流較低的風險。

（3）凈資產(chǎn)收益率下降風險

2017年度、2018年度和2019年度，公司加權平均凈資產(chǎn)收益率為24.85%、31.96%和29.57%。若本次發(fā)行成功后，公司凈資產(chǎn)將隨著募集資金到位而大幅增加，雖然公司此次募集資金投資項目經(jīng)過可行性論證，預期效益良好，但由于募集資金所投資的新項目具有一定的建設周期，從項目實施到實現(xiàn)預期效益需要一段時間，公司在短期內(nèi)存在凈資產(chǎn)收益率下降的風險。