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（三）客戶集中度相對較高的風險

公司下游客戶主要為變頻器制造商。高壓變頻器行業(yè)具備相對較高的行業(yè)壁壘，終端用戶對產品性能、質量、穩(wěn)定性及服務能力有較高要求。因此，高壓變頻器主要市場份額由技術領先、實力較強的制造商占據，行業(yè)內具備一定規(guī)模的企業(yè)相對較少，行業(yè)集中度較高。公司與主要下游客戶建立了長期、穩(wěn)定、良好的合作關系，包括施耐德、ABB、富士電機、日立、西門子等國際知名變頻器制造商及臥龍電驅（600580）、英威騰（002334）、匯川技術（300124）等國內知名變頻器制造商。

受高壓變頻器行業(yè)集中度較高的影響，報告期內，公司各期對前五大客戶銷售收入占主營業(yè)務收入的比例超過50%，客戶集中度相對較高。公司雖不存在嚴重依賴于少數(shù)客戶的情況，但若主要客戶流失、主要客戶因各種原因大幅減少對公司采購量或要求大幅下調產品價格，將對公司收入及盈利水平構成不利影響。

（四）核心技術失密的風險

公司核心技術覆蓋了產品設計、制造工藝流程中多個方面的技術環(huán)節(jié)，對公司提高產品性能與質量、控制生產成本、保持在特種變壓器市場的競爭力至關重要。

若因個別人員保管不善、工作疏漏或外部竊取等原因導致公司核心技術失密，可能導致公司競爭力減弱，進而對公司業(yè)務發(fā)展、經營及業(yè)績構成不利影響。同時，公司核心技術包括部分涉及產品設計及制造的新結構與新方法，若進行專利提取并申請認證將泄露關鍵信息及過程，不利于相關技術的保護。

故公司部分核心技術無法通過申請專利的方式進行保護，主要通過研發(fā)項目內容切分與獨立管理、關鍵信息分散化及項目管理信息系統(tǒng)內權限設置等公司內部執(zhí)行的保密措施確保核心技術的保密性。若該部分核心技術失密，公司通過法律手段維護技術專屬權利的難度及成本較大，并會對公司業(yè)務發(fā)展及技術領先優(yōu)勢構成不利影響。

（五）應收賬款規(guī)模較大導致的風險

報告期內，公司各期末應收賬款凈額分別為11,028.53萬元、12,907.03萬元、14,802.84萬元，占同期流動資產的比例分別為32.78%、36.61%、38.41%，占同期總資產的比例分別為18.57%、19.40%、21.41%，應收賬款規(guī)模相對較大。公司所處行業(yè)普遍存在付款期限較長的情況。同時，公司產品主要用于各類項目建設，若項目發(fā)生延期，亦可能影響公司客戶的實際付款周期。因此，若公司主要債務人的財務經營狀況發(fā)生重大不利變化，公司需面對應收賬款發(fā)生大額壞賬的風險。