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本次上市存在的風險

（一）宏觀經(jīng)濟波動風險

發(fā)行人主要產(chǎn)品是電動工具用電機，是電動工具制造業(yè)的專業(yè)配套零部件，具有應用領域廣泛、產(chǎn)品品種眾多和規(guī)格繁雜的特點。下游行業(yè)與宏觀經(jīng)濟環(huán)境、居民收入水平、消費需求等因素關聯(lián)度較高，具有較強的經(jīng)濟周期性，從而使得

發(fā)行人所處的電動工具配件行業(yè)也呈現(xiàn)出一定的周期性波動。

當宏觀經(jīng)濟發(fā)展良好時，電動工具行業(yè)維持穩(wěn)健的增長，市場對電動機的需求不斷擴大。但是近年來，在全球金融危機等因素的持續(xù)影響下，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟面臨增長速度放緩、結構性調(diào)整以及消化以往政策副作用的多重壓力。若未來經(jīng)濟景氣度繼續(xù)下降，會對電動工具市場需求造成不利影響，或者發(fā)行人主要客戶經(jīng)營出現(xiàn)重大困難導致訂單下降，將會對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，進而使發(fā)行人面臨營業(yè)收入和營業(yè)利潤發(fā)生下滑的風險。

（二）競爭加劇風險

隨著經(jīng)濟的發(fā)展，電動工具行業(yè)發(fā)展迅速，現(xiàn)有企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)?；蛐缕髽I(yè)進入，加劇了行業(yè)競爭。同時，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場集中度低，競爭激烈。近年來，我國電動機行業(yè)中逐漸涌現(xiàn)出一些具有一定競爭力的優(yōu)勢企業(yè)。發(fā)行人憑借多年發(fā)展，在市場上占有一定份額，逐漸形成了品牌效應，但如果不能繼續(xù)保持在技術開發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、營銷渠道等方面已有優(yōu)勢，面對日益激烈的市場競爭形勢，將存在市場份額、毛利率下降的風險。

（三）重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件的風險

2020年1月以來，國內(nèi)新型冠狀病毒肺炎疫情（以下簡稱“疫情”）開始爆發(fā)，全國各地陸續(xù)啟動重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件一級響應，春節(jié)假期延長、企業(yè)復工時間不同程度推遲，對各項經(jīng)濟活動造成較大影響。同時，隨著新冠肺炎疫情在全球范圍擴散，歐美、東亞等地區(qū)均受到不同程度影響，國際宏觀經(jīng)濟下行壓力增大。疫情將短期影響發(fā)行人2020年第一季度經(jīng)營業(yè)績，但僅為暫時性的影響，未對生產(chǎn)經(jīng)營構成重大不利影響。

發(fā)行人已經(jīng)采取必要的應對措施，預計未來期間生產(chǎn)經(jīng)營能夠恢復正常，預計2020年上半年經(jīng)營業(yè)績能夠與去年同期相比保持穩(wěn)定。疫情未對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力及發(fā)行條件構成重大不利影響。盡管目前我國疫情形勢持續(xù)向好，但是全球疫情及防控尚存較大不確定性?？紤]到發(fā)行人外銷業(yè)務規(guī)模較大，若短期內(nèi)海外疫情無法得到有效控制，可能會對發(fā)行人業(yè)績造成不利影響。

（四）下游客戶較為集中的風險

經(jīng)過多年發(fā)展，發(fā)行人已與百得、TTI、麥太保等電動工具行業(yè)領先企業(yè)建立了穩(wěn)定的業(yè)務合作關系。報告期內(nèi)，發(fā)行人來自前五大客戶的收入占比分別為82.90%、86.63%和84.19%，來自第一大客戶百得的主營業(yè)務收入占比分別為51.03%、48.77%和49.73%，占比較高。

發(fā)行人客戶集中度較高是由電動工具行業(yè)終端品牌商較為集中的行業(yè)特點及發(fā)行人所處發(fā)展階段等因素決定的。發(fā)行人對百得銷售收入占比較大的原因如下：一方面，百得是電動工具行業(yè)領先企業(yè)，發(fā)行人的長期優(yōu)質(zhì)客戶，發(fā)行人傾向于優(yōu)先滿足百得產(chǎn)品訂單；另一方面，受限于發(fā)行人的現(xiàn)有產(chǎn)能和資金實力，發(fā)行人大部分產(chǎn)能被用于滿足百得和第二大客戶TTI的生產(chǎn)需求，對新客戶的開發(fā)受到一定程度的制約。

百得系電動工具行業(yè)龍頭企業(yè)，近年來業(yè)績增長良好，不存在重大不確定性。發(fā)行人與百得不存在關聯(lián)關系，與百得的合作時間超過十年，業(yè)務合作關系穩(wěn)定并具有一定可持續(xù)性。根據(jù)與同行業(yè)可比公司的對比，對大客戶的集中程度較高符合行業(yè)特性。因而大客戶集中不會對發(fā)行人經(jīng)營造成重大不利影響。針對第一大客戶依賴問題，發(fā)行人在報告期內(nèi)逐漸加深與TTI的合作，并開發(fā)新客戶如凱馳（Payer）、美的（主力）。

本次上市發(fā)行后，發(fā)行人融資能力將得到顯著提升，且隨著募投項目的順利實施，發(fā)行人的產(chǎn)能將得到有效擴大，有利于發(fā)行人承接新客戶訂單，減少對大客戶的依賴程度。雖然發(fā)行人有計劃通過募投項目擴大員工規(guī)模及生產(chǎn)產(chǎn)能，但如果發(fā)行人募投項目不能順利實施，或若未來行業(yè)格局出現(xiàn)變化，發(fā)行人未能及時培育新客戶，發(fā)行人客戶集中的情況還將持續(xù)。

而若百得、TTI等主要客戶未來因經(jīng)營、財務狀況惡化降低對發(fā)行人的產(chǎn)品訂單需求，或發(fā)行人因產(chǎn)品或服務質(zhì)量不符合客戶要求導致雙方合作發(fā)生重大不利變化，則可能會對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。