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公司相關業(yè)務風險

（一）宏觀環(huán)境變化風險

發(fā)行人所處的軍工行業(yè)是特殊的經濟領域，具有極強的政治屬性，因此受到國際環(huán)境、地緣政治及國家國防戰(zhàn)略等因素的影響。當前，我國軍隊正處于重點加強裝備建設，提升裝備技術水平的階段，以國家核心安全需求為導向，全面深化國防和軍隊改革，努力構建中國特色現(xiàn)代軍事力量體系，不斷提高軍隊應對多種安全威脅、完成多樣化軍事任務的能力是我國國防工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略方向。核化生防御能力作為現(xiàn)代化軍隊的重要能力之一，也是當前軍隊裝備建設的重點方向之一。但若未來國際環(huán)境、地緣政治及國家國防戰(zhàn)略等因素發(fā)生重大變化，可能會導致國家削減國防開支，或調整裝備計劃，將對公司的生產經營帶來不利影響。

（二）市場競爭風險

發(fā)行人所屬的軍工行業(yè)具有較高的進入壁壘，新進入的企業(yè)，必須取得相關資質證書，且必須深入參與軍品研發(fā)過程，產品通過軍方鑒定定型。由于此壁壘的存在，行業(yè)外的潛在競爭對手較難進入，而具有進入實力的部分企業(yè)也由于業(yè)務模式和市場規(guī)模等原因而未予重視，因此，目前行業(yè)內競爭程度較低。隨著軍用、民用領域對核化生防御相關技術產品需求的快速增長，也可能吸引相關科研院所、企業(yè)等進入這一市場，從而加劇行業(yè)市場競爭。

（三）客戶集中度較高的風險

報告期內公司的主要客戶集中在幾家軍工總裝企業(yè)。2017至2019年度，發(fā)行人向前五大客戶的銷售收入占同期營業(yè)收入的比例均超過98%，占比顯著較高。公司目前客戶集中度較高是由行業(yè)特點、業(yè)務模式及公司發(fā)展階段決定的：

1、行業(yè)特點及業(yè)務模式：公司報告期內業(yè)務主要是為軍用核化生防御裝備總裝企業(yè)配套核心系統(tǒng)部件，而軍用核化生防御裝備，專業(yè)性較高，裝備范圍相對集中，相應負責裝備生產的總裝企業(yè)也相對集中，因此公司的客戶也相對集中。

2、公司發(fā)展階段：報告期內公司尚處于成長階段，公司產品集中于核化生防御裝備的液壓動力系統(tǒng)及防護裝具中某型面具送風器的充電器及電池組，核化生防御領域的其他相關產品尚未批量生產銷售，因此公司客戶相對集中。公司在國內相關軍品市場競爭優(yōu)勢較為突出，在與軍方和總裝企業(yè)的長期合作中塑造了良好的品牌，業(yè)務穩(wěn)定增長。但是，如果國際形勢、我國國防戰(zhàn)略的變化導致客戶的需求發(fā)生不利變化，或者公司與國內軍方的合作發(fā)生不利變化，則可能對公司的經營業(yè)績產生不利影響。

（四）軍隊客戶訂單采購的波動風險

公司主要產品的最終客戶為軍隊，軍方采購具有計劃性較強、項目周期較長的特點，一般產品在通過研發(fā)認證定型后，軍方會進行持續(xù)的批量采購。報告期內公司業(yè)績增長較快，主要是由于公司通過前期較長時間的研發(fā)、試制，相關產品逐步完成產品定型，開始進入軍方規(guī)模列裝采購階段。但由于公司產品的銷售受到軍方采購需求的限制，如軍方采購計劃發(fā)生變化，公司的產品銷售將受到較大影響，導致公司的營業(yè)收入具有一定的不確定性。

（五）原材料采購及價格風險

公司生產所用的原材料包括泵閥、馬達、空壓機、發(fā)電機等主要組件及其他零部件，相應原材料具有小批量、多品類的特點。外協(xié)供應商主要提供電路板焊接、線束加工、表面噴涂、加工件及鈑金件等較為基礎的加工工作。由于軍品產品的特點，原材料及外協(xié)供應商均需在軍方備案，若因故需更換或添加供應商，則需根據不同部件的重要性履行不同的流程，耗時較長，可能對公司生產流程和產品交付造成不利影響。2017-2019年度，公司生產成本中直接材料成本占比分別為78.69%、83.01%及86.85%。原材料價格對公司成本具有重要影響，報告期內公司原材料價格保持平穩(wěn)，但如未來原材料價格持續(xù)上漲，且公司無法及時調整產品售價，將對公司的盈利能力造成不利影響。

（六）產品質量及交付能力風險

公司作為軍品供應商，嚴格執(zhí)行武器裝備質量管理的相關要求，公司相關產品下線后需通過公司內部廠檢和駐廠軍代表軍檢后，方可交付客戶。同時，下游客戶及軍方對公司按期交付產品有較為嚴格的要求，公司通過提前安排采購生產備貨、優(yōu)化生產流程等方式應對逐年增長的訂單規(guī)模，保證產品的按時交付。報告期內，公司產品未出現(xiàn)重大質量糾紛和延遲交付情況，但如果公司產品在客戶使用的過程中出現(xiàn)質量未達標情況或質量事故，或因不能及時滿足未來進一步增長的訂單規(guī)模而發(fā)生延遲交付，則將對公司與軍方和總裝企業(yè)之間建立的合作關系造成不利的影響，從而影響公司業(yè)務發(fā)展甚至失去現(xiàn)有產品的軍品供應商資格。

（七）業(yè)務經營季節(jié)性風險

公司主要產品最終使用客戶為我國各軍兵種，銷售收入受最終用戶每年采購計劃的影響，軍方單位的軍品采購存在訂單金額較大、執(zhí)行周期較長、交貨時間分布不均衡等特點，導致公司營業(yè)收入在同一年度內的不同月份之間波動較大，生產經營存在季節(jié)性。由于部隊單位通常采用預算管理制度和集中采購制度，一般年初正式下達采購訂單，訂單交付相對集中于下半年，因此公司報告期內營業(yè)收入集中在下半年實現(xiàn)。公司報告期各期第一季度收入明顯較低，存在第一季度發(fā)生虧損的風險。

（八）技術研發(fā)及市場拓展不及預期的風險

報告期內，公司產品集中于軍用核化生防御洗消車輛裝備的液壓動力系統(tǒng)，相對單一，在一定程度上限制了公司業(yè)務的持續(xù)增長空間。因此，為保持行業(yè)地位和競爭優(yōu)勢，未來能夠持續(xù)獲取業(yè)務訂單，公司始終重視技術研發(fā)和市場拓展，并正在進一步研發(fā)開拓核化生防御領域中的其他細分市場，以打造全面的核化生防御技術和產品體系。由于我國的軍品研發(fā)有著嚴格的試驗、檢驗要求，一般需要經過立項論證階段、方案設計階段、樣機研制階段、鑒定定型階段等步驟，從立項研制到設計定型的時間跨度存在不確定性。另外，公司預研新產品存在一定風險，如果某些新產品的研發(fā)周期過長，或者預研的新產品未獲得軍方立項和定型，則可能會對公司的財務狀況及整體盈利能力造成不利影響。

（九）公司發(fā)展民品業(yè)務的風險

發(fā)行人正在向軍轉民方向進行業(yè)務開發(fā)，將以在軍工產品研發(fā)生產中積累的相關技術和產品，拓展在公共安全與應急救援等民用領域的應用市場。但由于多年來，公司集中精力拓展軍品業(yè)務，民品業(yè)務的發(fā)展經驗和可利用的資源相對有限，存在民品的市場開發(fā)和銷售達不到預期效果的風險。