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（三）內(nèi)控風(fēng)險

（1）核心人員流失風(fēng)險

作為高新技術(shù)企業(yè)，公司的高速發(fā)展得益于擁有一支豐富實踐經(jīng)驗和專業(yè)技能、開拓進(jìn)取的技術(shù)隊伍和擅長企業(yè)經(jīng)營管理的高級管理人才。隨著粉末冶金制品行業(yè)的快速發(fā)展，掌握專業(yè)核心工藝的技術(shù)人才和高級管理人員在行業(yè)內(nèi)的流動將逐步頻繁。盡管公司一貫重視并不斷完善公司核心人員的激勵與約束機制，部分公司骨干也持有公司股份，但如果公司在人才激勵方面不夠完善，可能存在公司核心人員流失的風(fēng)險。

（2）實際控制人控制風(fēng)險

本次發(fā)行前，公司實際控制人為周光榮、徐曉玉夫婦。本次發(fā)行前周光榮、徐曉玉二人直接持有公司股份比例分別為57.33%和16.67%，為公司前兩大股東；

另外，周光榮、徐曉玉還通過海昌協(xié)力合計間接持有海昌新材503.00萬股股份，占公司總股本的8.38%，合計持有公司82.38%股份。周光榮為本公司創(chuàng)始人，現(xiàn)任本公司董事長、總經(jīng)理。盡管本次發(fā)行后，公司實際控制人控股比例將有所降低，但仍存在實際控制人利用其控股權(quán)對公司經(jīng)營決策加以控制、損害中小股東利益的風(fēng)險。

（四）財務(wù)風(fēng)險

（1）匯率波動風(fēng)險

2017年度、2018年度、2019年度發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入中出口銷售分別為9,634.95萬元、10,944.42萬元、12,850.64萬元，分別占同期主營業(yè)務(wù)收入的66.40%、65.26%、70.43%。發(fā)行人由于產(chǎn)品外銷比例較高，美元貶值、人民幣升值都將會形成發(fā)行人的匯兌損失，從而導(dǎo)致發(fā)行人財務(wù)費用增加。報告期內(nèi)公司匯兌損益情況如下表所示。

若未來人民幣匯率產(chǎn)生較大波動，將使發(fā)行人面臨財務(wù)費用波動的風(fēng)險，對發(fā)行人的利潤造成影響。此外，若未來人民幣持續(xù)保持升值趨勢，將直接影響到發(fā)行人出口產(chǎn)品的銷售價格，從而對發(fā)行人產(chǎn)品的市場競爭力產(chǎn)生一定的影響。

（2）凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險

公司2018年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為20.73%，2019年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為21.96%。公司本次發(fā)行募集資金到位后，凈資產(chǎn)會大幅增長，但募集資金投資項目需要一定時間的建設(shè)期和市場培育期，難以在短期內(nèi)取得收益。因此，本次發(fā)行后公司凈利潤的增長速度短期內(nèi)可能慢于凈資產(chǎn)的增長速度，凈資產(chǎn)收益率存在下降的風(fēng)險。

（3）企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策風(fēng)險

發(fā)行人于2012年度取得高新技術(shù)企業(yè)資格，2015年復(fù)審?fù)ㄟ^，2018年重新申請取得高新技術(shù)企業(yè)資格。報告期內(nèi)，發(fā)行人享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)15%的所得稅稅收優(yōu)惠政策，2017年度、2018年度、2019年度實行15%所得稅率帶來的所得稅優(yōu)惠額分別為441.56萬元、520.68萬元、672.13萬元，高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠占凈利潤比重分別為11.69%、11.31%、11.28%。若未來上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司在未來不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)資格，將會對公司的經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響。

（4）增值稅出口退稅率變動的風(fēng)險

公司執(zhí)行國家對于生產(chǎn)企業(yè)出口貨物增值稅“免、抵、退”稅收優(yōu)惠政策。報告期內(nèi)，2017年度、2018年度、2019年度發(fā)行人出口銷售收入分別為9,634.95萬元、10,944.42萬元、12,850.64萬元。報告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要出口退稅率為17%和16%。盡管報告期內(nèi)公司產(chǎn)品的出口退稅率保持穩(wěn)定，但若今后公司產(chǎn)品的出口退稅率被調(diào)低或取消，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，導(dǎo)致利潤水平下降。