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（三）內(nèi)控風險

（1）公司規(guī)?？焖贁U張帶來的管理風險

如果本次發(fā)行獲得成功，公司的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模將大幅提高，公司規(guī)模的迅速擴張，將在資源整合、產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓、內(nèi)部控制以及各部門的工作協(xié)調(diào)性、連續(xù)性等方面對公司管理層提出了更高和更新的要求。如果公司管理層不能及時調(diào)整并建立更加科學有效的管理體制、選任或增加適當?shù)墓芾淼热藛T，進一步提高經(jīng)營管理水平，強化經(jīng)營管理風險的預測、識別、評估和控制，募集資金投資項目的建設和運營帶來的快速擴張將使公司面臨管理風險。

（2）控股股東及實際控制人不當控制的風險

周軍學現(xiàn)持有發(fā)行人股份32,261,951股，占發(fā)行人總股本的53.24%，為發(fā)行人控股股東、實際控制人。此外，周軍學為亞香有限創(chuàng)始股東，并歷任亞香有限或發(fā)行人執(zhí)行董事、董事長等職務。因此，周軍學可基于前述持股比例和任職情況實際控制公司的重大經(jīng)營決策。如控股股東和實際控制人利用其控股地位，通過行使表決權(quán)或其他方式對公司在經(jīng)營決策、人事、財務及其他管理等方面進行不當控制，導致公司中小股東利益受到損害。

（四）財務風險

（1）存貨金額較大及發(fā)生減值的風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為13,095.51萬元、20,641.14萬元和25,305.05萬元，占公司資產(chǎn)總額的比例分別為31.29%、36.24%和28.89%。公司原材料、庫存商品和半成品的金額較大，導致存貨余額較高。較高的存貨金額，一方面對公司流動資金占用較大，從而可能導致一定的經(jīng)營風險；另一方面如市場環(huán)境發(fā)生變化，可能在日后的經(jīng)營中出現(xiàn)存貨減值的風險。

（2）出口退稅政策變動風險

為避免進口國征稅造成出口商品雙重稅負，對外銷企業(yè)采取出口退稅政策成為各國普遍、一貫的貿(mào)易政策。公司業(yè)務以外銷為主，出口退稅政策對公司的經(jīng)營業(yè)績會產(chǎn)生直接影響。公司出口產(chǎn)品執(zhí)行增值稅“免、抵、退”政策，2017

3-1-3-13年1月至2018年10月，公司主要產(chǎn)品的出口退稅率為9%、13%；2018年11月至2019年6月，公司主要產(chǎn)品的出口退稅率調(diào)整為10%、13%、16%；自2019年7月起，公司主要產(chǎn)品的出口退稅率調(diào)整為10%、13%。若未來國家出口貿(mào)易政策發(fā)生較大調(diào)整，公司主要商品出口退稅率發(fā)生變化將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

（3）匯率波動風險

公司業(yè)務以外銷為主，報告期內(nèi)，公司直接出口銷售收入分別為22,266.93萬元、28,595.38萬元和35,402.24萬元，分別占當期主營業(yè)務收入的63.36%、65.56%和72.27%。公司外銷收入主要以美元、歐元進行定價和結(jié)算。人民幣兌美元和歐元匯率波動會對公司的業(yè)績產(chǎn)生影響，具體為：一方面，受人民幣匯率波動影響，以本幣計量的營業(yè)收入變化，對主要產(chǎn)品的毛利水平產(chǎn)生直接影響；另一方面，自確認銷售收入形成應收賬款至收匯期間，公司因人民幣匯率波動而產(chǎn)生匯兌損益，亦直接影響公司業(yè)績。如未來人民幣兌美元、歐元匯率出現(xiàn)大幅波動，可能會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

（4）應收賬款回收的風險

報告期內(nèi)，隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大和業(yè)務的增長，公司應收賬款總體規(guī)模較大。報告期各期末，公司應收賬款分別為11,103.00萬元、9,651.94萬元和12,691.49萬元，占同期營業(yè)收入的比例分別為29.98%、21.50%和24.84%。如果未來香精香料行業(yè)景氣度下降或主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生不利變化，導致公司不能及時取得回款，會造成自身經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，對公司的經(jīng)營造成不利影響。