日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

凱龍高科技首次發(fā)布在創(chuàng)業(yè)板上市 上市存在風(fēng)險(xiǎn)分析(附圖)
來源:中商產(chǎn)業(yè)研究院 發(fā)布日期:2020-08-07 10:16
分享:

(5)客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi),公司向前5名客戶的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為79.14%、76.29%和73.63%,占比較高。公司主導(dǎo)產(chǎn)品為內(nèi)燃機(jī)尾氣后處理系統(tǒng),主要客戶為內(nèi)燃機(jī)主機(jī)廠和商用車整車廠,均為資本密集型產(chǎn)業(yè),國內(nèi)市場經(jīng)過多年競爭,行業(yè)集中度都比較高。另外,公司將有限產(chǎn)能集中于核心客戶,導(dǎo)致公司客戶相對集中。報(bào)告期內(nèi),公司核心客戶包括上汽紅巖、濰柴動(dòng)力、上柴股份、玉柴機(jī)器、福田汽車、東風(fēng)朝柴、南京依維柯等國內(nèi)主要的主機(jī)廠或整車廠。

公司與主要客戶已經(jīng)形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,并陸續(xù)與三一動(dòng)力、上汽大通、江西五十鈴、道依茨大柴、云內(nèi)動(dòng)力、全柴動(dòng)力、一拖股份等國內(nèi)主要的主機(jī)廠、整車廠和非道路移動(dòng)機(jī)械廠建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。公司核心客戶上汽紅巖自2018年下半年開始,開發(fā)了其他供應(yīng)商,2018年下半年以來對公司的采購份額大幅度下降;公司主要客戶東風(fēng)朝柴因經(jīng)營出現(xiàn)困難,已于2020年3月9日被朝陽中院裁定進(jìn)行破產(chǎn)重整,公司對其截至2019年12月31日應(yīng)收賬款單項(xiàng)計(jì)提大額壞賬準(zhǔn)備3,176.36萬元。如果公司主要客戶未來生產(chǎn)經(jīng)營、或其采購政策、采購量、采購價(jià)格發(fā)生重大不利變化,將會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性產(chǎn)生較大不利影響,公司存在客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)。

(6)公司經(jīng)營模式面臨的風(fēng)險(xiǎn)

公司實(shí)行以自主品牌經(jīng)營為主、OEM為輔的經(jīng)營模式。報(bào)告期內(nèi),OEM模式產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為14.72%、15.19%和20.43%。雖然公司與OEM客戶已經(jīng)形成穩(wěn)定的合作關(guān)系。但是,若OEM客戶大比例減少或停止與公司業(yè)務(wù)合作,將對公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、行業(yè)地位和經(jīng)營業(yè)績造成較大不利影響。

(7)重要原材料依賴單一供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)

公司主導(dǎo)產(chǎn)品柴油機(jī)選擇性催化還原系統(tǒng)(SCR系統(tǒng))的核心部件之一氮氧化物(NOx)傳感器,采購自德國大陸集團(tuán)在中國投資設(shè)立的大陸電子【2019年1月變更為自大陸集團(tuán)旗下的世倍特電子(2020年3月更名為緯湃電子)】,雖然德國博世集團(tuán)也研發(fā)生產(chǎn)NOx傳感器并在我國銷售,但發(fā)行人目前所需的NOx傳感器僅由大陸集團(tuán)獨(dú)家供貨。

2017年、2018年和2019年,公司向大陸集團(tuán)所采購的NOx傳感器金額分別為6,776.53萬元、6,527.48萬元和6,378.31萬元。公司與大陸集團(tuán)長期合作良好。但若行業(yè)內(nèi)對NOx傳感器的需求增加,可能導(dǎo)致大陸集團(tuán)不能及時(shí)供貨,也可能引起NOx傳感器價(jià)格上漲,將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。公司存在重要原材料依賴單一供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)。

(8)電動(dòng)汽車行業(yè)快速發(fā)展引起內(nèi)燃

機(jī)尾氣后處理產(chǎn)品需求下降的風(fēng)險(xiǎn)電動(dòng)汽車以及其他新能源汽車的發(fā)展,減少了汽車對于石油的依賴,電動(dòng)汽車實(shí)現(xiàn)了“零排放”,不需要加裝內(nèi)燃機(jī)尾氣后處理系統(tǒng)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì),2017年、2018年和2019年,我國新能源汽車銷量分別為77.7萬輛、125.6萬輛和120.6萬輛,占同期汽車銷量比例分別為2.69%、4.47%和4.68%,我國新能源汽車銷量占比不斷上升。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)汽車市場研究分會(huì)的數(shù)據(jù),報(bào)告期各期國內(nèi)電動(dòng)卡車的銷量、占比及保有量如下:

資料來源:中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

目前,我國新能源汽車主要集中在乘用車領(lǐng)域,與公司主導(dǎo)產(chǎn)品關(guān)系密切的電動(dòng)卡車總體占比較小,且受續(xù)航里程、電池量和充電速度等制約,主要運(yùn)用于碼頭、城市貨物轉(zhuǎn)運(yùn)等中短途運(yùn)輸,以電動(dòng)輕卡為主,電動(dòng)重卡一般為工程車、專用車,還沒有用于長距離運(yùn)輸。因此,截至目前,電動(dòng)汽車的發(fā)展對公司主要從事的柴油車尾氣后處理業(yè)務(wù)影響較小。

長遠(yuǎn)來看,如果電動(dòng)汽車或其他新能源汽車的生產(chǎn)技術(shù)取得革命性進(jìn)展,電動(dòng)汽車等新能源汽車將不斷擠占傳統(tǒng)汽車的市場空間,將對內(nèi)燃機(jī)尾氣污染治理行業(yè)帶來沖擊,導(dǎo)致公司主導(dǎo)產(chǎn)品需求下降,進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績和未來發(fā)展。

(9)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司主導(dǎo)產(chǎn)品內(nèi)燃機(jī)尾氣后處理系統(tǒng)的質(zhì)量,需要滿足國家內(nèi)燃機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)以及公司與主機(jī)廠或整車廠等客戶簽訂的《質(zhì)量協(xié)議》所規(guī)定的產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量要求。若公司產(chǎn)品在客戶現(xiàn)場檢測、售時(shí)/售后出現(xiàn)質(zhì)量問題,將面臨產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)、買方索賠、支付質(zhì)量損失費(fèi)直至被取消供應(yīng)商資格等處罰。

公司主導(dǎo)產(chǎn)品個(gè)性化特征明顯,同時(shí),我國內(nèi)燃機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)處在不斷升級(jí)過程中,公司主導(dǎo)產(chǎn)品需要不斷隨著內(nèi)燃機(jī)排放標(biāo)準(zhǔn)的提高而升級(jí)換代。需要公司保持較高的研發(fā)投入,不斷研發(fā)生產(chǎn)新產(chǎn)品。而新產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性和質(zhì)量有待市場較長時(shí)間的檢驗(yàn)。因此,公司存在產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。

(10)部分客戶降低采購份額的風(fēng)險(xiǎn)

公司主導(dǎo)產(chǎn)品柴油機(jī)SCR系統(tǒng)及其核心部件(如催化消聲器、催化劑載體、催化劑涂層等)、DPF系統(tǒng)和DOC系統(tǒng)等存在公告壁壘。一旦后處理產(chǎn)品與發(fā)動(dòng)機(jī)或新車配套并完成測試與環(huán)保達(dá)標(biāo)信息公開,將與主機(jī)廠和整車廠形成較穩(wěn)固的配套關(guān)系。但主機(jī)廠和整車廠為了保障柴油機(jī)SCR系統(tǒng)等相關(guān)產(chǎn)品的穩(wěn)定供貨以及降低成本需要,一般都會(huì)選擇2家以上同類供應(yīng)商,根據(jù)供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量與價(jià)格來動(dòng)態(tài)分配采購量。

報(bào)告期內(nèi),發(fā)行人核心客戶上汽紅巖為了保障柴油機(jī)SCR系統(tǒng)的穩(wěn)定供貨及降低成本需要,自2018年下半年起引入另一供應(yīng)商,導(dǎo)致2019年公司對上汽紅巖的銷售額同比大幅度下降37.51%,占公司當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的12.26%。若未來公司核心客戶加大對其他供應(yīng)商的采購,相應(yīng)減少對公司主導(dǎo)產(chǎn)品的采購份額,將導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績下滑。公司面臨部分客戶降低采購份額的風(fēng)險(xiǎn)。

如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)問題,煩請聯(lián)系editor@askci.com我們將及時(shí)溝通與處理。
中商情報(bào)網(wǎng)
掃一掃,與您一起
發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的價(jià)值
中商產(chǎn)業(yè)研究院
掃一掃,每天閱讀
免費(fèi)高價(jià)值報(bào)告
?