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（四）內控風險

本次發(fā)行后，公司的資產、業(yè)務、人員等方面的規(guī)模將顯著擴大，產能增加，組織結構和管理體系趨于復雜，新產品開發(fā)、市場開拓、內部組織管理的壓力增加。若公司管理層不能及時建立和完善相關的管理體系和內部控制制度，或不能引入合格的經營管理人才和技術人才，公司將面臨規(guī)模擴大引致的內控風險。

（五）財務風險

（1）對東風朝柴應收賬款的壞賬準備計提不足的風險

截至2019年12月31日，發(fā)行人對主要客戶東風朝柴的應收賬款余額為6,352.73萬元。因東風朝柴經營出現(xiàn)困難，并于2020年3月9日被朝陽中院裁定進行破產重整，公司根據東風朝柴當時的生產經營狀況、破產重整成功的可能性、東風朝柴未來的發(fā)展前景等因素綜合判斷，對其應收賬款按50%的計提比例單項計提壞賬準備3,176.36萬元。

2020年以來，發(fā)行人與東風朝柴及其破產重整管理人按照達成的“現(xiàn)款現(xiàn)貨、款到發(fā)貨、長期供貨”的原則繼續(xù)進行業(yè)務合作，而東風朝柴也未就上述6,352.73萬元對發(fā)行人有過還款，因此，截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人對東風朝柴上述6,352.73萬元應收賬款未發(fā)生變化。目前，東風朝柴的破產重整工作尚在進行中，本次破產重整普通債權的清償率尚未確定。若發(fā)行人對上述應收賬款壞賬準備的計提依據發(fā)生不利變化、或東風朝柴破產重整未達到預期目的，將會出現(xiàn)對東風朝柴應收賬款壞賬準備計提不足、在未來需要進一步補充計提的情況，對公司未來的經營業(yè)績將產生不利影響。

（2）應收賬款發(fā)生壞賬的風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司應收賬款凈額分別為41,737.80萬元、34,823.19萬元和45,222.04萬元，占流動資產的比例分別為50.53%、45.87%和50.47%。報告期內，公司一年以內的應收賬款平均占比在97%以上，且公司應收賬款的客戶主要為與公司合作多年、規(guī)模較大且信譽較好的優(yōu)質客戶，回款情況較好；公司已經按照會計準則的要求建立了穩(wěn)健的壞賬準備計提政策。隨著公司經營規(guī)模的擴大，應收賬款可能會進一步增加，如果出現(xiàn)應收賬款不能按期或無法回收發(fā)生壞賬的情況，將對公司的現(xiàn)金流、資金周轉和經營業(yè)績產生不利影響。

（3）存貨跌價的風險

2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價值分別為22,349.01萬元、15,618.85萬元和20,048.66萬元，占流動資產的比例分別為27.06%、20.57%和22.38%。公司按照存貨賬面價值與可變現(xiàn)凈值孰低的原則對存貨進行期末計量，對于賬面價值高于可變現(xiàn)凈值的存貨計提存貨跌價準備，報告期各期末，公司計提的存貨跌價準備的情況如下：

資料來源：中商產業(yè)研究院整理

雖然公司實行“以銷定產，以產定購”的生產方式，且公司客戶多為合作多年的信譽良好的大客戶，客戶的履約能力較強，未來隨著公司經營規(guī)模的進一步擴大，存貨規(guī)模可能有所增長，若行業(yè)發(fā)生重大不利變化或重要客戶違約，可能導致公司存貨發(fā)生大額的減值，將對公司的經營業(yè)績產生較大不利影響。

（4）償債風險報告期各期末，公司的主要償債指標如下：

資料來源：中商產業(yè)研究院整理

報告期內，公司主要產品生產規(guī)模不斷擴大，生產投入、研發(fā)投入、日常營運的資金需求量不斷增加。公司報告期內資產負債率較高，流動比率和速動比率較低。同時，公司報告期內的銀行借款全部為短期借款。截至2019年12月31日，公司短期借款余額為22,004.73萬元。若公司經營狀況發(fā)生不利變化，公司面臨短期償債風險。

（5）公司所得稅率變化的風險

根據科技部、財政部和國家稅務總局聯(lián)合發(fā)布的《高新技術企業(yè)認定管理辦法》及《高新技術企業(yè)認定管理工作指引》，公司于2014年10月和2017年12月獲得《高新技術企業(yè)證書》，報告期內按15%稅率計繳企業(yè)所得稅。公司子公司藍烽科技和凱龍寶頓分別均于2016年11月、2019年11月和2016年11月、2019年12月獲得《高新技術企業(yè)證書》，報告期內按15%稅率計繳企業(yè)所得稅。公司、藍烽科技或凱龍寶頓未來若不能夠通過高新技術企業(yè)資格復審，或國家有關高新技術企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將對公司未來的盈利水平造成不利影響。