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本次上市存在的風(fēng)險

（一）創(chuàng)新風(fēng)險

發(fā)行人始終堅持以創(chuàng)新為驅(qū)動，針對化工中間體行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域存在的痛點和難點，開發(fā)安全、環(huán)保和經(jīng)濟的合成工藝以替代傳統(tǒng)工藝，為喹諾酮原料藥等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級提供安全、環(huán)保、高效的中間體產(chǎn)品、技術(shù)與服務(wù)。

報告期內(nèi)，發(fā)行人聚焦喹諾酮原料藥及關(guān)鍵中間體綠色工藝路線的研究，產(chǎn)品先后單獨或共同應(yīng)用到氧氟沙星、左氧氟沙星、環(huán)丙沙星、恩諾沙星和諾氟沙星等十多個喹諾酮原料藥，有效解決了有毒、有害原料使用量大、“三廢”產(chǎn)生量多、生產(chǎn)成本高等行業(yè)問題，為喹諾酮原料藥及關(guān)鍵中間體規(guī)模化、循環(huán)化、連續(xù)化和自動化生產(chǎn)創(chuàng)造了條件。發(fā)行人專注于化工中間體領(lǐng)域十余年，積累了較多專利與非專利技術(shù)，創(chuàng)設(shè)了三大技術(shù)平臺，構(gòu)建了成熟高效的研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化體系，形成了較強的持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力。未來發(fā)行人將繼續(xù)秉承“創(chuàng)新、替代和成本”的經(jīng)營理念，不斷擴大產(chǎn)品和技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，從醫(yī)藥中間體拓展到農(nóng)藥中間體和新材料中間體，并進(jìn)軍醫(yī)藥原料藥市場，如不能繼續(xù)獲得市場認(rèn)可，將對生產(chǎn)經(jīng)營帶來不利影響。

（二）技術(shù)風(fēng)險

（1）核心技術(shù)人員流失及核心技術(shù)失密的風(fēng)險

核心技術(shù)人員和主要產(chǎn)品的核心技術(shù)是公司核心競爭力的重要組成部分。公司在多年生產(chǎn)和研發(fā)中積累了大量的技術(shù)、配方和工藝等核心技術(shù)，擁有9項發(fā)明專利、1項實用新型專利和6項軟件著作權(quán)。

公司建立了較為完善的知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、保密制度與研發(fā)激勵機制，注重核心技術(shù)團隊的穩(wěn)定性，核心技術(shù)人員直接或間接持有公司股份，為其提供良好的薪酬福利、創(chuàng)造良好的工作環(huán)境。

公司與核心技術(shù)人員簽訂了《保密協(xié)議》和《競業(yè)禁止協(xié)議》，嚴(yán)格規(guī)定了核心技術(shù)人員的商業(yè)秘密、知識產(chǎn)權(quán)等保密義務(wù)。如果未來激勵機制及約束機制未能不斷完善，可能出現(xiàn)核心技術(shù)人員流失或主要技術(shù)泄密的情形，從而對公司的市場競爭力及盈利能力造成不利影響，使得公司在市場競爭中處于不利地位。

（2）技術(shù)替代風(fēng)險

公司貫徹“清潔生產(chǎn)為主、末端治理為輔”的理念，創(chuàng)設(shè)了一氧化碳羰基化反應(yīng)、四氯化碳傅克反應(yīng)和喹諾酮原料藥綠色合成等技術(shù)平臺，開發(fā)化工中間體綠色生產(chǎn)工藝，提高原子利用率，大幅度降低污染物排放量，同時降低生產(chǎn)成本。

發(fā)行人所處行業(yè)技術(shù)替代周期，從技術(shù)開發(fā)時長、市場推廣、環(huán)保和成本等因素考量：從發(fā)行人自身開發(fā)喹諾酮原料藥及關(guān)鍵中間體創(chuàng)新工藝技術(shù)替代傳統(tǒng)工藝技術(shù)歷程看，開發(fā)周期較長。客戶改用新工藝路線和采用新的中間體也是一個漸進(jìn)的過程，從工藝論證、經(jīng)濟合理性分析，到樣品小試、生產(chǎn)線局部改造，再到批量投產(chǎn)，至少需一到二年的時間。

喹諾酮原料藥行業(yè)經(jīng)過多年競爭和發(fā)展，行業(yè)集中度大幅度提高，盈利能力趨于正常，環(huán)保和成本是客戶重要考量指標(biāo)。發(fā)行人提供的喹諾酮原料藥及關(guān)鍵中間體技術(shù)和工藝合理，物料及副產(chǎn)物回用、廢棄物綜合利用，符合清潔生產(chǎn)要求；選取的原材料容易取得且價格較低廉；

發(fā)行人制定銷售策略時確定的毛利率相對較低，與客戶相互依存。隨著行業(yè)科技水平的不斷發(fā)展，技術(shù)及產(chǎn)品更新?lián)Q代快速。如果公司現(xiàn)有技術(shù)和產(chǎn)品被競爭對手的新技術(shù)、新產(chǎn)品替代，業(yè)務(wù)發(fā)展將受到不利影響。

（3）技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)失敗風(fēng)險

公司自設(shè)立以來，專注于化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以技術(shù)為驅(qū)動，形成了競爭力較強的關(guān)鍵中間體產(chǎn)品，建立了健全的研發(fā)體系、擁有自主核心技術(shù)。公司技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)需經(jīng)過立項、小試、中試、工業(yè)化生產(chǎn)等多個階段，周期較長和資金投入較大，存在較大的不確定性。未來如果公司的研發(fā)能力不能持續(xù)提升，不能通過技術(shù)創(chuàng)新把握市場需求，則可能造成公司無法及時、有效地推出滿足客戶及市場需求的新產(chǎn)品，從而會對公司市場份額和核心競爭力產(chǎn)生一定影響。

（三）環(huán)境保護(hù)風(fēng)險

公司作為化工中間體生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生廢水、廢氣、固體廢棄物等污染性排放物，如果處理不當(dāng)會污染環(huán)境。公司高度重視環(huán)保工作，貫徹清潔生產(chǎn)要求，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和資源綜合利用，具有完善的環(huán)保設(shè)施和管理制度，近幾年來，公司環(huán)保投入總額累計超3,500萬元，現(xiàn)有“三廢”排放符合國家標(biāo)準(zhǔn)，從工藝上持續(xù)改進(jìn)來促進(jìn)減排，持續(xù)提升環(huán)保治理的水平。

隨著國家環(huán)境保護(hù)力度日益增強，新《環(huán)境保護(hù)法》、《環(huán)境保護(hù)稅法》等越來越嚴(yán)格的環(huán)保法律法規(guī)的頒布實施，企業(yè)執(zhí)行的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)也將更高更嚴(yán)格，這將增加公司在環(huán)保設(shè)施、三廢治理等方面的投入和支出，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績造成一定的影響。如公司因管理不當(dāng)、不可抗力等原因造成環(huán)境污染事故，可能因此遭受監(jiān)管部門處罰或賠償其他方損失，對生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。