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（四）內(nèi)控風(fēng)險

（1）公司規(guī)模擴張帶來的管理風(fēng)險

本次發(fā)行上市后，隨著募集資金的投入以及項目建設(shè)的不斷深入，收入規(guī)模的增長，資產(chǎn)規(guī)模、員工數(shù)量的快速增加，對公司的經(jīng)營管理水平、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制措施的有效執(zhí)行提出了挑戰(zhàn)，未來，如果公司管理層無法有效應(yīng)對收入快速增長、業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大帶來的管理難度，或公司內(nèi)控制度無法得到有效執(zhí)行，則可能發(fā)生管理失控、人才流失、業(yè)績下滑等問題，形成公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中的管理風(fēng)險。

（2）共同控制及實際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險

古志斌、古晉明、古燕梅直接持有發(fā)行人61.4277%的股份，通過詠聲投資合計共同控制發(fā)行人68.3746%的股份，且三方構(gòu)成一致行動人，系發(fā)行人的共同實際控制人。其中，古燕梅與古志斌系姐弟關(guān)系，古晉明與古志斌系父子關(guān)系，古志斌擔(dān)任詠聲投資普通合伙人兼執(zhí)行事務(wù)合伙人。

根據(jù)古志斌、古燕梅、古晉明簽署的《一致行動協(xié)議》及古志斌、古燕梅、古晉明、詠聲投資簽署的《一致行動協(xié)議補充協(xié)議》，約定需要由發(fā)行人股東大會、董事會作出決議的事項時，采取一致行動。同時，公司已經(jīng)通過制訂實施“三會”議事規(guī)則、獨立董事工作制度、董事會專門委員會議事規(guī)則等，完善了公司的法人治理結(jié)構(gòu)。如果古志斌、古燕梅、古晉明未來在公司經(jīng)營決策或其他方面出現(xiàn)重大分歧，將會導(dǎo)致上述三人之間的一致行動協(xié)議履行不力；或者任何一名共同控制人因特殊原因退出，或者因某種特殊原因無法參與共同控制，將可能導(dǎo)致該共同控制結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。上述共同控制變動將影響公司現(xiàn)有控制權(quán)的穩(wěn)定，對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。

雖然公司建立了較為完善的治理結(jié)構(gòu)，但仍然不能排除實際控制人通過行使表決權(quán)、對管理團隊施加影響等方式對公司的戰(zhàn)略、財務(wù)決策、重大人事任免和利潤分配等事項作出對公司及其他中小股東不利的決策，可能會損害公司及公司其他股東的利益。

（五）財務(wù)風(fēng)險

（1）存貨、固定資產(chǎn)的減值風(fēng)險

報告期各期末，公司的存貨跌價準備余額分別為341.34萬元、348.92萬元和134.93萬元，主要為動漫影視作品市場表現(xiàn)不達預(yù)期計提跌價準備以及部分型號玩具產(chǎn)品銷售情況不理想形成的。報告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)減值主要為玩具模具的減值，2018年，公司對玩具模具計提減值準備97.73萬元，主要由于公司根據(jù)玩具的市場銷售情況，預(yù)計部分舊型號的玩具于2019年將停止生產(chǎn)，從而導(dǎo)致相關(guān)模具實際利用率不足，存在減值跡象形成的。

公司的主要存貨為動漫電視電影產(chǎn)品以及動漫玩具，如未來公司電視動畫、動漫電影無法緊跟時代變化，滿足觀眾的精神需求，或公司動漫玩具的設(shè)計能力下降，有可能會導(dǎo)致存貨有進一步減值的風(fēng)險；同時若動漫玩具喜愛度下降也將有可能導(dǎo)致生產(chǎn)玩具的模具有進一步減值的風(fēng)險。

（2）應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為4,008.52萬元、3,112.92萬元和7,132.08萬元，壞賬準備余額分別為558.05萬元、752.77萬元和546.96萬元。2019年，公司應(yīng)收賬款增長較快，主要原因包括：

一方面是由于當(dāng)年發(fā)行的新片《豬豬俠之競速小英雄》取得發(fā)行許可證及交付介質(zhì)的時間臨近年末，相關(guān)應(yīng)收賬款尚未滿足合同的付款條件，該事項使得應(yīng)收賬款原值增加3,250萬元以上；另一方面是由于部分新媒體客戶回款速度有所放緩導(dǎo)致的。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款存在部分逾期情況，各年逾期金額分別為1,789.22萬元、1,399.82萬元和2,392.47萬元，占當(dāng)年末應(yīng)收賬款余額的比例分別為44.64%、44.97%和33.55%。報告期內(nèi)，西藏樂視信用情況發(fā)生較大變化，導(dǎo)致部分應(yīng)收賬款沒有收回。

盡管公司一向注重應(yīng)收賬款的回收工作，但仍不能完全避免應(yīng)收賬款不能按期甚至無法收回的風(fēng)險，由此對公司的經(jīng)營管理將產(chǎn)生一定壓力，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。

（3）業(yè)績大幅下滑風(fēng)險

報告期各期末，公司資產(chǎn)總額分別為22,995.09萬元、29,226.30萬元和31,644.14萬元，資產(chǎn)規(guī)模較小。報告期內(nèi)，公司凈利潤分別為2,667.59萬元、5,827.40萬元和4,366.72萬元。2019年，發(fā)行人凈利潤同比下滑25.07%，主要是由于電視動畫業(yè)務(wù)毛利下降導(dǎo)致的。2018年，由于市場環(huán)境的變化導(dǎo)致新媒體平臺大幅提高采購價格，從而使得毛利出現(xiàn)較大幅度的增長；

2019年，電視動畫業(yè)務(wù)毛利下降一方面是由于新媒體平臺客戶經(jīng)歷了2018年價格高峰后，根據(jù)市場反映以及自身盈虧情況重新審定了2019年的采購價格，價格整體有所回落，另一方面是由于公司新IP“百變校巴”處于市場開拓階段，新媒體采購價格較低，此外，以前年度制作發(fā)行的電視動畫收入下降也對2019年電視動畫業(yè)務(wù)的毛利產(chǎn)生了一定影響。

盡管公司重視優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，多元經(jīng)營分散風(fēng)險，但由于公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績規(guī)模相對較小，仍有可能受市場環(huán)境等變化影響導(dǎo)致業(yè)績大幅下滑，甚至不排除出現(xiàn)虧損的情況。

（4）政府補助風(fēng)險

公司屬于國家產(chǎn)業(yè)政策支持的動漫企業(yè)。報告期內(nèi)，公司計入其他收益的政府補助金額分別為627.35萬元、766.25萬元和516.87萬元，占當(dāng)年利潤總額比例分別為19.02%、10.03%和9.57%。如果未來國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、政府的財政補貼政策發(fā)生變化，將會對本公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。