日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

（四）客戶相對集中的風(fēng)險

消費電子行業(yè)經(jīng)過多年的充分競爭，品牌識別度已達(dá)到較高水平，市場份額逐步走向集中。以智能手機為例，IDC統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，前五大智能手機品牌全球出貨量占比分別為60.87%、66.98%和70.55%，市場份額集中且逐年提高。出于質(zhì)量管控、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低成本等因素考慮，終端品牌客戶對上游制造商及零組件生產(chǎn)商會進(jìn)行嚴(yán)格的管控及持續(xù)跟蹤考核，使得產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)規(guī)?；?、集中化的特征。因此，公司終端品牌客戶市場份額的集中，客觀上造成公司直接客戶的相對集中。

2017年度、2018年度及2019年度，公司向前五大客戶銷售金額占營業(yè)收入的比重分別為73.40%、71.06%和66.27%，其中，公司對三星視界的營業(yè)收入占營業(yè)收入比重分別為11.58%、27.48%和41.43%。未來幾年，若公司未能通過消費電子產(chǎn)品終端品牌商、零組件生產(chǎn)商、制造服務(wù)商的持續(xù)性考核，或者零組件生產(chǎn)商、制造服務(wù)商未能通過終端品牌商的持續(xù)性考核，或者行業(yè)景氣度下降，則公司有可能出現(xiàn)來自重要客戶訂單減少的不利局面，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績造成較大影響。因此，公司面臨因客戶集中度相對較高可能導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。

（五）經(jīng)營業(yè)績增長放緩或下滑的風(fēng)險

報告期內(nèi)，受益于下游行業(yè)需求增長、行業(yè)集中度及公司自身競爭實力的提升，公司的經(jīng)營情況良好，盈利能力較強。2017年至2019年，公司營業(yè)收入和凈利潤復(fù)合增長率分別為53.87%和107.27%，業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出較高的成長性。但由于公司業(yè)務(wù)發(fā)展與下游市場的景氣度、行業(yè)競爭、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等密切相關(guān)，當(dāng)前中美貿(mào)易摩擦、新冠肺炎疫情蔓延、世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象、行業(yè)競爭不斷加劇等多種因素，都可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響，可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營業(yè)績增長放緩甚至大幅下滑。

（六）毛利率下滑的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司盈利能力突出，綜合毛利率分別為41.77%、44.02%和47.97%，處于較高水平。隨著下游消費電子市場競爭日益激烈，預(yù)計下游消費電子行業(yè)終端品牌商、零組件生產(chǎn)商及制造服務(wù)商將進(jìn)一步加強供應(yīng)鏈管理，通過降低采購價格等方式加強成本管控，從而影響上游功能性和結(jié)構(gòu)性器件等配套產(chǎn)品生產(chǎn)商的利潤水平。同時，同行業(yè)企業(yè)的競爭加劇也會進(jìn)一步擠壓公司產(chǎn)品毛利率。若未來隨著行業(yè)競爭的進(jìn)一步加劇以及人力成本等主要成本的上升，如公司不能持續(xù)推出滿足客戶需求的新產(chǎn)品或有效控制產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)良率并降低生產(chǎn)成本，則毛利率可能無法維持在目前穩(wěn)定水平，面臨毛利率波動或下滑的風(fēng)險。

（七）新型冠狀病毒肺炎疫情等因素對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響的風(fēng)險

2020年1月至今，新型冠狀病毒肺炎疫情在我國及世界其他國家或地區(qū)蔓延，為防控疫情迅速擴散，我國各地采取了嚴(yán)格的管控措施。受疫情影響，發(fā)行人春節(jié)休假后的復(fù)工時間延后兩周左右，2020年2月中旬已正式復(fù)工復(fù)產(chǎn)，發(fā)行人的直接客戶也逐步復(fù)工。截至目前，疫情未對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動造成重大不利影響。

發(fā)行人所處行業(yè)下游為消費電子行業(yè)，行業(yè)發(fā)展最終取決于終端產(chǎn)品的消費市場。目前新冠肺炎疫情已在除中國外的全球范圍內(nèi)快速蔓延，如疫情短期內(nèi)在無法得到有效控制，隨之出現(xiàn)的線下實體店停擺、經(jīng)濟(jì)疲軟、消費者消費能力預(yù)期降低等不利因素將導(dǎo)致終端消費市場需求出現(xiàn)下滑；

在供給端，發(fā)行人所處所處行業(yè)具有國際化分工明確、供應(yīng)鏈較長的特點，疫情影響下發(fā)行人下游客戶、上游原材料供應(yīng)商也可能會出現(xiàn)開工不足、交期延遲、回款滯后等情況，終端客戶新產(chǎn)品推出、新技術(shù)應(yīng)用的節(jié)奏亦受到一定不利影響。受上述因素影響，發(fā)行人量產(chǎn)項目的市場需求、新項目的開拓、目標(biāo)客戶的開發(fā)以及自身的生產(chǎn)經(jīng)營均可能受到不利的影響，再加之中美貿(mào)易摩擦、世界經(jīng)濟(jì)可能衰退等潛在不利因素影響，發(fā)行人業(yè)績是否能實現(xiàn)持續(xù)增長存在不確定性，不排除可能出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險。