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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

1、科技創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)

公司自成立以來(lái)專注于以植被恢復(fù)為主的生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域，不斷針對(duì)各種環(huán)境氣候、修復(fù)區(qū)域類型進(jìn)行試驗(yàn)研發(fā)更為適用的優(yōu)粒土壤配方和噴播工藝及設(shè)備。雖然目前公司已掌握的團(tuán)粒噴播植被恢復(fù)技術(shù)已經(jīng)相對(duì)成熟，但根據(jù)待修復(fù)區(qū)域的各種環(huán)境條件不同公司依然需要持續(xù)進(jìn)行科技創(chuàng)新和技術(shù)迭代。若公司持續(xù)發(fā)生科技創(chuàng)新失敗，或者新研發(fā)的工藝和設(shè)備無(wú)法受到市場(chǎng)認(rèn)可，可能會(huì)在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)削弱公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和業(yè)務(wù)拓展能力，對(duì)公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

1、核心技術(shù)泄露、被侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)

公司多年來(lái)重視技術(shù)研發(fā)，積累了一系列的生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的核心技術(shù)，并且運(yùn)用技術(shù)成果提供的生態(tài)修復(fù)服務(wù)的效果深受客戶認(rèn)可，在行業(yè)內(nèi)形成了較強(qiáng)的品牌影響力和領(lǐng)先技術(shù)優(yōu)勢(shì)。目前公司已建立了較為完善的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、保密制度與良好的激勵(lì)機(jī)制，擁有穩(wěn)定的技術(shù)人員團(tuán)隊(duì)，但仍存在相關(guān)人員流失的可能，從而可能導(dǎo)致技術(shù)泄露、或知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)當(dāng)前我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的監(jiān)管體系和法律制度尚未完全成熟，公司可能無(wú)法及時(shí)察覺(jué)商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵權(quán)的行為并采取有效措施，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利影響。

（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、宏觀經(jīng)濟(jì)與政策變化風(fēng)險(xiǎn)

冠中生態(tài)主要從事生態(tài)環(huán)境建設(shè)業(yè)務(wù)，具體包括以植被恢復(fù)為主的生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)以及部分園林綠化和市政公用等城市環(huán)境建設(shè)業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司的客戶多為政府部門及其授權(quán)的或下屬的國(guó)有性質(zhì)主體。國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策一方面直接影響地方政府財(cái)政狀況和財(cái)政付款安排，另一方面也影響著市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及商業(yè)投資活動(dòng)等方面的投資力度，從而對(duì)發(fā)行人所處的行業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展環(huán)境造成較大影響。

如果未來(lái)宏觀財(cái)政政策趨于緊縮或發(fā)生重大不利變化，可能導(dǎo)致地方政府財(cái)政資金不足，從而可能出現(xiàn)投資規(guī)?？s減、建設(shè)期延長(zhǎng)或回款效率下降等不利情況，進(jìn)而影響發(fā)行人的業(yè)務(wù)拓展和項(xiàng)目回款效率，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

2、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)環(huán)保生態(tài)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，因行業(yè)準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低，越來(lái)越多的企業(yè)進(jìn)入該行業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小公司”的特點(diǎn)。目前發(fā)行人已經(jīng)發(fā)展成為一家具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和豐富的跨區(qū)域項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)性生態(tài)修復(fù)企業(yè)，但隨著行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，如果發(fā)行人不能充分利用自身優(yōu)勢(shì)持續(xù)創(chuàng)新、持續(xù)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，發(fā)行人的市場(chǎng)份額將受到來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的沖擊。

3、業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人業(yè)務(wù)涉及生態(tài)修復(fù)、園林綠化等相關(guān)的工程建設(shè)業(yè)務(wù)，屬于資本密集型行業(yè)，業(yè)務(wù)具有前期墊付、分期結(jié)算、分期付款的特點(diǎn)。如果發(fā)行人不能有效管控應(yīng)收賬款規(guī)模，及時(shí)催收客戶應(yīng)付的工程進(jìn)度款、結(jié)算款，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金的回收，在信用緊縮的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，發(fā)行人可能將面臨短期現(xiàn)金流不足的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

4、人才短缺的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處行業(yè)對(duì)于人才的復(fù)合性要求相對(duì)較高，需要有豐富的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，因此人才培養(yǎng)需要一定的周期和實(shí)踐積累，行業(yè)內(nèi)高端管理人才、專業(yè)工程人才和專業(yè)技術(shù)人員都比較缺乏。近年來(lái)，公司也增加了人員引進(jìn)力度，建立了完備的員工薪酬和激勵(lì)制度，并著力培養(yǎng)專業(yè)技術(shù)及管理人才，目前公司的人才儲(chǔ)備尚且可以滿足業(yè)務(wù)需求。隨著公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，發(fā)行人對(duì)專業(yè)人才的需求將繼續(xù)增加。在生態(tài)修復(fù)行業(yè)專業(yè)人才較為缺乏的背景下，若公司在薪酬水平、晉升渠道和激勵(lì)機(jī)制等方面吸引力不足，公司可能面臨人才短缺的風(fēng)險(xiǎn)，不利于公司的持續(xù)發(fā)展。

5、業(yè)務(wù)區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于山東省內(nèi)，各期分別為7,688.02萬(wàn)元、26,929.77萬(wàn)元及20,884.47萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為40.20%、83.21%和75.16%，占比較高。公司憑借在山東地區(qū)積累的技術(shù)和項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)逐步將生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)發(fā)展到西南、西北、東北等地區(qū)，但發(fā)行人在山東省區(qū)域內(nèi)的收入占比依舊較高，業(yè)務(wù)區(qū)域較為集中，一旦山東地區(qū)的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響，發(fā)行人面臨業(yè)務(wù)區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)。

6、PPP業(yè)務(wù)模式的風(fēng)險(xiǎn)

PPP模式是近年來(lái)各級(jí)地方政府進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)常采用的模式之一。由于我國(guó)PPP模式發(fā)展時(shí)間較短，相關(guān)政策體系尚處于逐步完善的過(guò)程中，實(shí)際執(zhí)行中將面臨不可預(yù)見(jiàn)的政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，PPP項(xiàng)目在開(kāi)展過(guò)程中，項(xiàng)目投資金額高，項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)以及回款周期較長(zhǎng)，項(xiàng)目公司可能面臨由于國(guó)家或地方政府政策調(diào)整所導(dǎo)致的回款風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)如果出現(xiàn)宏觀財(cái)政政策收緊、銀根緊縮、PPP相關(guān)政策調(diào)整等情形，可能使得部分SPV公司的融資無(wú)法如期到位或融資規(guī)模縮減，從而可能影響公司的未來(lái)收益。

7、發(fā)行人成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人未來(lái)發(fā)展過(guò)程中將面臨成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)。2017~2019年，發(fā)行人實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為19,125.82萬(wàn)元、32,363.81萬(wàn)元和27,787.70萬(wàn)元，受個(gè)別大型綜合性治理項(xiàng)目影響，2019年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年有所下降。發(fā)行人未來(lái)的成長(zhǎng)受宏觀經(jīng)濟(jì)、細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)前景、行業(yè)技術(shù)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局、上游行業(yè)、下游行業(yè)以及發(fā)行人自主創(chuàng)新能力、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量、內(nèi)部管理水平等因素的綜合影響。如果上述因素出現(xiàn)不利變化，將可能導(dǎo)致公司盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)，從而公司無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)預(yù)期的成長(zhǎng)性。

8、新型冠狀病毒肺炎疫情導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

自2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)以來(lái)，各地政府均采取了延期復(fù)工、外來(lái)人員隔離、交通管制等防疫管控措施。受本次疫情影響，發(fā)行人及其子公司、上游企業(yè)生產(chǎn)復(fù)工延遲，公司的采購(gòu)、生產(chǎn)和項(xiàng)目施工環(huán)節(jié)在短期內(nèi)受到一定影響。但公司及其主要客戶、主要供應(yīng)商和在手項(xiàng)目均不在主要疫區(qū)湖北，同時(shí)公司已于2020年3月全面復(fù)工，重大合同的履行不存在障礙。由于疫情的延續(xù)時(shí)間及影響范圍尚不明朗，若疫情進(jìn)一步持續(xù)或加劇，則可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利水平產(chǎn)生不利影響。

9、惡劣天氣及自然災(zāi)害等不可抗力的風(fēng)險(xiǎn)

公司承攬的生態(tài)修復(fù)和城市環(huán)境建設(shè)工程項(xiàng)目主要在戶外作業(yè)，惡劣天氣狀況（如嚴(yán)寒天氣、暴風(fēng)雪、臺(tái)風(fēng)及暴雨或持續(xù)降雨等）及自然災(zāi)害（如地震、滑坡或泥石流等）均可能影響公司正常的工程施工業(yè)務(wù)的進(jìn)行，從而導(dǎo)致不能按時(shí)完成工程建設(shè)，可能增加公司的施工成本和經(jīng)營(yíng)管理費(fèi)用，進(jìn)而對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生一定影響。