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湖南星邦智能裝備首次發(fā)布在創(chuàng)業(yè)板上市 上市存在風(fēng)險分析(附圖)
來源:中商產(chǎn)業(yè)研究院 發(fā)布日期:2020-08-10 14:09
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本次上市存在的風(fēng)險

(一)市場風(fēng)險

(1)新型冠狀病毒肺炎疫情風(fēng)險

由于2020年初新型冠狀病毒肺炎疫情(以下簡稱“新冠疫情”)在全球爆發(fā),對全球經(jīng)濟(jì)造成了較大的沖擊,致使全球各行各業(yè)均遭受了不同程度的影響。因各國采取限制出入境、隔離、交通管制等防疫管控措施的影響,發(fā)行人的采購、生產(chǎn)和銷售等環(huán)節(jié)在短期內(nèi)受到了一定程度的影響,但隨著國家推出一系列復(fù)工復(fù)產(chǎn)措施,國內(nèi)市場的不利影響正在逐漸減小,而海外疫情形勢仍然較為嚴(yán)峻,持續(xù)影響國際經(jīng)濟(jì)活動及物流,導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)形勢存在一定不確定性,未來可能對公司出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生持續(xù)的不利影響。

(2)宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致市場需求下滑的風(fēng)險

公司主要從事高空作業(yè)平臺的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù),主要產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑工程、建筑物外墻裝飾和維護(hù)、倉儲物流、石油化工、港口船舶、市政園林等眾多領(lǐng)域,雖然公司產(chǎn)品的下游應(yīng)用領(lǐng)域比較廣泛,但高空作業(yè)平臺的使用場景中建筑施工和廠房場館建設(shè)占比較高。建筑施工、廠房場館建設(shè)具有一定的周期性,與宏觀經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行周期關(guān)聯(lián)密切,如果未來國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大變化、經(jīng)濟(jì)增長速度放緩或宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性波動,而公司未能對由此帶來的行業(yè)需求波動形成合理預(yù)期并相應(yīng)調(diào)整公司的生產(chǎn)經(jīng)營策略,將會對公司未來的發(fā)展產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,公司的業(yè)務(wù)增長速度可能放緩,甚至出現(xiàn)收入與利潤的階段性下降。

(3)市場競爭加劇的風(fēng)險

與國際市場相比,國內(nèi)高空作業(yè)平臺行業(yè)發(fā)展相對較晚,市場前景廣闊,眾多國內(nèi)機(jī)械制造企業(yè)紛紛高調(diào)布局高空作業(yè)平臺這一細(xì)分市場。目前占據(jù)國內(nèi)主導(dǎo)地位的高空作業(yè)平臺生產(chǎn)廠商主要有浙江鼎力、星邦智能、臨工重機(jī)、中聯(lián)重科和徐工機(jī)械等。盡管近年來高空作業(yè)平臺市場依然保持高速增長,但這些企業(yè)利用自身的技術(shù)能力和資本市場的推動力在較短的時間內(nèi)形成規(guī)模,行業(yè)內(nèi)競爭加劇,公司可能會面臨市場份額降低、價格下降、盈利增速下滑的風(fēng)險。

(4)融資租賃成本上升導(dǎo)致收入下降的風(fēng)險

由于融資租賃結(jié)算方式解決了經(jīng)營租賃商規(guī)?;少彽馁Y金需求,加速了國內(nèi)高空作業(yè)平臺行業(yè)的發(fā)展,公司受益于行業(yè)發(fā)展紅利,收入及利潤大幅增長。未來如果融資租賃利率大幅提升或辦理難度增大,客戶無法選擇融資租賃結(jié)算方式采購設(shè)備,將降低經(jīng)營租賃商的購買力,進(jìn)而導(dǎo)致公司面臨收入下降、盈利能力下降的風(fēng)險。

(5)下游經(jīng)營租賃商租金及出租率下降風(fēng)險

對于高空作業(yè)平臺而言,租賃是最適宜的市場供給方式,其對于使用周期短、有較大資金壓力的客戶尤其適用。因此在高空作業(yè)平臺成熟市場,設(shè)備制造商一般不直接對終端客戶進(jìn)行銷售,而是以租賃商為中間渠道向市場提供產(chǎn)品,租賃商成為了生產(chǎn)制造商的主要下游客戶。近年來,高空作業(yè)平臺在國內(nèi)各領(lǐng)域的應(yīng)用廣度及深度都在不斷提高,越來越多的經(jīng)營租賃商布局高空作業(yè)平臺租賃市場。

隨著經(jīng)營租賃商的增加,市場競爭開始加劇,經(jīng)營租賃商對外出租的租金及出租率開始呈現(xiàn)下降趨勢,導(dǎo)致其經(jīng)營風(fēng)險有所上升。若未來租金及出租率進(jìn)一步下滑,經(jīng)營租賃商客戶可能出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險或財務(wù)風(fēng)險,導(dǎo)致無法持續(xù)增加設(shè)備的保有量或無力償還設(shè)備的分期租金,從而對公司的經(jīng)營和利潤構(gòu)成不利影響。

(6)匯率波動風(fēng)險

報告期內(nèi),公司產(chǎn)品出口銷售收入占各期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為55.78%、43.08%和23.38%,產(chǎn)品外銷比重較高。目前,公司出口業(yè)務(wù)大部分采用美元結(jié)算,因此受人民幣匯率波動影響較為明顯,2017年、2018年及2019年,公司匯兌損失金額分別為30.09萬元、-45.39萬元和-45.47萬元,占公司利潤總額的比例較低,對公司經(jīng)營業(yè)績的影響不大。若未來人民幣兌美元匯率出現(xiàn)升值,而公司又未能采取有效措施規(guī)避上述風(fēng)險,則一方面將導(dǎo)致公司產(chǎn)品出口價格上升,產(chǎn)品在國際市場的競爭力下降,影響公司的經(jīng)營業(yè)績;另一方面,公司對國外客戶以美元結(jié)算的應(yīng)收賬款亦將面臨一定程度的匯率風(fēng)險。

(7)國外業(yè)務(wù)拓展風(fēng)險

公司近年來一直在積極拓展海外市場。憑借良好的產(chǎn)品質(zhì)量,公司主要產(chǎn)品在技術(shù)性能、安全性、穩(wěn)定性、可靠性等方面已深受國內(nèi)外終端客戶的廣泛認(rèn)可,產(chǎn)品遠(yuǎn)銷東南亞、澳洲、中東、南美、歐洲等眾多地區(qū),產(chǎn)品質(zhì)量通過澳大利亞AS認(rèn)證、歐盟CE認(rèn)證、韓國KCS認(rèn)證和歐亞聯(lián)盟EAC認(rèn)證等。2017年、2018年和2019年,公司出口銷售收入分別為15,884.80萬元、23,387.73萬元和18,631.97萬元,分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的55.78%、43.08%和23.38%,銷售占比出現(xiàn)了較為明顯的下降。若未來公司的出口業(yè)務(wù)持續(xù)下降,將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定的影響。

(8)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)風(fēng)險

公司一直重視科技研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化,為公司產(chǎn)品在安全性、穩(wěn)定性和可靠性方面的持續(xù)升級提供技術(shù)保障。截至2020年5月31日,公司擁有專利共142項,其中國內(nèi)發(fā)明專利19項,實用新型專利112項,外觀設(shè)計9項,國外專利2項。如公司未能有效保護(hù)產(chǎn)品的知識產(chǎn)權(quán)導(dǎo)致被其他公司模仿,可能削弱公司在市場中的競爭優(yōu)勢,進(jìn)而對公司的經(jīng)營及業(yè)績形成不利影響。

此外,基于對星邦智能在高空作業(yè)平臺領(lǐng)域生產(chǎn)和研發(fā)技術(shù)的肯定,世界前十工程機(jī)械制造商JCB于2016年3月與星邦智能達(dá)成合作協(xié)議,向公司購買特定知識產(chǎn)權(quán)共有權(quán)及中國專利使用權(quán)。如果JCB泄露產(chǎn)品技術(shù)導(dǎo)致被其他公司模仿,也將削弱公司產(chǎn)品的競爭力,可能對公司的經(jīng)營和利潤構(gòu)成不利影響。

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