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（五）財務(wù)風(fēng)險

（1）存貨規(guī)模較大的風(fēng)險

公司存貨主要為原材料、庫存商品。報告期各期末，公司存貨價值分別為69,977.89萬元、91,311.48萬元和58,494.94萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為57.61%、60.15%和41.90%，在流動資產(chǎn)中占比較高。公司的IC增值分銷業(yè)務(wù)向部分供應(yīng)商NXP、NEXP、ON的采購模式為“價目表采購并返款”方式，在該模式下，公司存貨入賬價值為按照供應(yīng)商指定的分銷商價目表的價格（名義采購價），故公司報告期末的存貨價值較高。

同時，公司的客戶結(jié)構(gòu)以工業(yè)智能物聯(lián)及汽車電子領(lǐng)域客戶為主，該類客戶具有對供貨即時性要求高、需求量大的特點，考慮到上游IC設(shè)計制造商電子元器件的生產(chǎn)供應(yīng)周期往往與下游客戶的生產(chǎn)需求周期不匹配，公司需提前向IC設(shè)計制造商采購、備貨，此亦導(dǎo)致公司存貨規(guī)模較大。如果未來出現(xiàn)公司未能及時應(yīng)對上下游行業(yè)變化或其他難以預(yù)料的原因?qū)е麓尕洘o法順利實現(xiàn)銷售，且存貨價格低于可變現(xiàn)凈值，則該部分存貨需要計提存貨跌價準(zhǔn)備，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為31,260.15萬元、34,106.35萬元以及37,596.94萬元，占營業(yè)收入比例分別為18.31%、17.92%、19.88%。報告期內(nèi)，公司的應(yīng)收賬款賬齡主要集中在1年以內(nèi)，回款情況良好。未來，若公司客戶財務(wù)狀況發(fā)生惡化，或宏觀經(jīng)濟形勢產(chǎn)生不利變化導(dǎo)致客戶不能按期付款、公司應(yīng)收賬款無法回收的情況，將對公司資金回流及經(jīng)營狀況發(fā)生不利影響。

（3）原材料價格波動風(fēng)險

公司的主營業(yè)務(wù)中，自主產(chǎn)品涉及生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，原材料主要包括集成電路、線路板、電容等。報告期內(nèi)，公司自主產(chǎn)品的直接材料在成本中占比超過70%，故原材料價格的波動對公司的利潤水平有一定的影響。在自主產(chǎn)品的原材料中，集成電路的價值占比最大。近年來，受國際經(jīng)濟形勢波動的影響，集成電路價格存在一定波動。未來，若持續(xù)受到宏觀經(jīng)濟波動、上下游供求關(guān)系變化等因素影響，公司主要原材料價格發(fā)生大幅波動，致使公司無法及時轉(zhuǎn)移或消化成本壓力，則會影響公司的盈利水平，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

（4）產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為22.55%、21.30%和20.32%，綜合毛利率受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、銷售價格、主要原材料價格及勞動力成本波動等多因素的影響。若未來直接原材料價格及用工成本持續(xù)上升，公司毛利率存在下降的風(fēng)險。同時，未來隨著國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)及半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展，如果公司不能持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力并保持一定領(lǐng)先優(yōu)勢，或者競爭對手通過提高產(chǎn)品技術(shù)含量、降低銷售價格等方式削弱公司產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，公司存在產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險。

（5）融資渠道單一風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司主要依靠自身資本積累以及銀行融資的方式來支持公司經(jīng)營發(fā)展。隨著公司業(yè)務(wù)的逐步擴張，對產(chǎn)能投資建設(shè)、研發(fā)投入及日常運營資金需求日益增長，存在因融資渠道單一導(dǎo)致限制公司進(jìn)一步規(guī)?；l(fā)展的風(fēng)險。

（6）稅收優(yōu)惠政策變動的風(fēng)險

公司及子公司致遠(yuǎn)電子作為高新技術(shù)企業(yè)，享有15%的優(yōu)惠所得稅率。廣州求遠(yuǎn)作為高新技術(shù)企業(yè)及軟件企業(yè)，目前享有12.5%的優(yōu)惠所得稅率。若稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)及軟件企業(yè)享有稅收優(yōu)惠政策的標(biāo)準(zhǔn)，則企業(yè)經(jīng)營稅率將會上升。稅收優(yōu)惠政策的不利變化將造成公司利潤下滑，影響公司業(yè)績。

（7）匯率波動風(fēng)險

公司的上游供應(yīng)商為IC設(shè)計制造商，大多位于海外，故公司IC增值分銷業(yè)務(wù)所涉及的IC產(chǎn)品主要通過進(jìn)口取得，匯率的波動會直接影響公司銷售產(chǎn)品的成本。故國家匯率相關(guān)的政策變動將引起人民幣匯率波動，進(jìn)而影響公司IC產(chǎn)品的成本，可能對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

（8）即期收益被攤薄的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司歸屬于母公司股東的凈利潤分別為13,946.15萬元、12,303.43萬元以及11,459.66萬元。公司本次公開發(fā)行不超過80,000,001股。在本次公開發(fā)行股票完成當(dāng)年，公司的加權(quán)平均股數(shù)將有顯著增加，由于募集資金投資項目

的效益需要在實施過程中逐步體現(xiàn)，公司短期內(nèi)每股收益、凈資產(chǎn)收益率等即期回報指標(biāo)會下降。請廣大投資者注意即期回報被攤薄的風(fēng)險。