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（四）內(nèi)控風險

（1）公司治理風險

發(fā)行人已按照《公司法》《上市公司章程指引》等法律法規(guī)的要求成立了股東大會、董事會和監(jiān)事會，建立了規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)。同時，發(fā)行人制定了《股東大會議事規(guī)則》《董事會議事規(guī)則》《監(jiān)事會議事規(guī)則》等制度，對股東大會、董事會和監(jiān)事會的權(quán)力范圍、成員資格、召開、表決程序等事項進行了進一步的規(guī)定。隨著公司的快速發(fā)展，經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，市場范圍不斷擴展，人員不斷增加，對公司治理將會提出更高的要求，發(fā)行人未來經(jīng)營中可能存在因公司治理不適應(yīng)發(fā)展需要而影響公司持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的風險。

（2）實際控制人控制的風險

本次發(fā)行后，發(fā)行人的實際控制人林正華、陳麗欽夫婦仍將直接與間接合計控制發(fā)行人67.05%股份，同時林正華為發(fā)行人董事長兼總經(jīng)理、陳麗欽為發(fā)行人董事。雖然發(fā)行人通過一系列的制度和措施防范控股股東、實際控制人控制風險，但其仍有可能通過行使表決權(quán)、日常經(jīng)營管理權(quán)等方式，對公司的人事、財務(wù)、經(jīng)營等方面實施重大影響，從而可能會給發(fā)行人及其他股東的利益帶來影響。

（五）財務(wù)風險

（1）存貨規(guī)模較大、存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降及跌價的風險

報告期各期末，發(fā)行人存貨賬面價值分別為11,710.98萬元、17,129.80萬元和16,509.50萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為46.14%、49.68%和45.23%，存貨規(guī)模相對較大；報告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.04、1.81和1.57，呈逐年下降趨勢。發(fā)行人的產(chǎn)品系列、品類、規(guī)格較多，以預(yù)測銷售和客戶訂單相結(jié)合的模式合理組織生產(chǎn)，為保證及時供貨，故保持一定規(guī)模的庫存。同時，發(fā)行人生產(chǎn)雙金屬帶鋸條的原材料主要從國外進口，考慮運輸周期、市場價格上漲的趨勢以及集中采購獲取相對優(yōu)惠的價格等因素，結(jié)合自身資金情況，適時提高了進口原材料冷軋合金鋼帶的儲備量，導(dǎo)致原材料儲備規(guī)模較大。

發(fā)行人存貨占流動資產(chǎn)的比例相對較高，如果市場需求發(fā)生不利變化或未來新項目不能如期達產(chǎn)，可能導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率進一步下降，從而使公司面臨存貨的可變現(xiàn)凈值降低、存貨跌價損失增加的風險。

（2）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風險

報告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面價值分別為4,910.54萬元、5,138.69萬元和5,030.11萬元，占當期流動資產(chǎn)的比例分別為19.35%、14.90%和13.78%。未來隨著發(fā)行人經(jīng)營規(guī)模的擴大，應(yīng)收賬款余額可能將隨之增長；雖然發(fā)行人應(yīng)收賬款的產(chǎn)生均與發(fā)行人正常的生產(chǎn)經(jīng)營和業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)，且應(yīng)收賬款的賬齡主要在一年以內(nèi)，應(yīng)收賬款質(zhì)量較高，但若宏觀經(jīng)濟環(huán)境、客戶經(jīng)營狀況發(fā)生變化或發(fā)行人采取的收款措施不力，應(yīng)收賬款將面臨發(fā)生壞賬損失的風險，一定程度上影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績和運營效率。

（3）匯率波動風險

發(fā)行人的部分原材料及生產(chǎn)設(shè)備通過進口采購，同時發(fā)行人還有部分產(chǎn)品出口銷售，前述業(yè)務(wù)主要以美元和歐元進行結(jié)算。報告期內(nèi)，發(fā)行人出口收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為6.45%、6.31%和8.04%，主營業(yè)務(wù)成本中進口原材料的比例分別為25.58%、23.96%、24.32%，因此匯率波動會對發(fā)行人的業(yè)績產(chǎn)生一定的影響，發(fā)行人存在匯率波動風險。

（4）凈資產(chǎn)收益率攤薄的風險

發(fā)行人2019年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（按扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤計算）為17.89%。由于本次發(fā)行完成后發(fā)行人凈資產(chǎn)將在短時間內(nèi)大幅增長，而募集資金投資項目有一定的建設(shè)周期，項目產(chǎn)生效益尚需一段時間，預(yù)計本次發(fā)行后，發(fā)行人凈資產(chǎn)收益率與過去年度相比將有一定幅度下降。