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（九）募集資金投資項目風險

（1）募集資金投資項目不能達到預期目標的風險

本次募集資金投資項目已進行了反復可行性論證。但由于項目的建設周期較長、資金投入大，項目在組織、管理和實施過程中，可能存在管理不善、發(fā)生意外情況等，并且在項目投產(chǎn)后，技術與設備、操作人員與設備還需要一段磨合期，生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質量可能達不到設計水平。因此，募集資金投資項目存在達不到預期收益的風險。

（2）募集資金投資項目產(chǎn)能消化風險

本次募集資金投資項目建成達產(chǎn)后，發(fā)行人將新增雙金屬帶鋸條產(chǎn)能600萬米、模切工具產(chǎn)能5,400萬米、冷切金屬圓鋸片產(chǎn)能50萬片、CNC全自動圓鋸機產(chǎn)能400臺和柔性材料智能裁切機產(chǎn)能400臺。募投項目設有建設期和達產(chǎn)期，從規(guī)劃設計、建設生產(chǎn)到投產(chǎn)推廣需要時間，在項目實施過程中和項目實際建成后，如果國家產(chǎn)業(yè)政策、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、市場需求及競爭格局等方面出現(xiàn)重大不利變化且發(fā)行人無法采取有效的應對措施，可能導致發(fā)行人本次募集資金投資項目新增產(chǎn)能難以充分消化的市場風險。

（3）固定資產(chǎn)折舊大幅增加的風險

本次募集資金投資項目建成后，發(fā)行人將新增固定資產(chǎn)47,965.93萬元，項目投入運營后，每年的折舊、攤銷等將相應增加。由于募集資金投資項目產(chǎn)生效益需要一段時間，如果市場環(huán)境、生產(chǎn)經(jīng)營等方面發(fā)生重大不利變化，使得募集資金投資項目不能如期達產(chǎn)并實現(xiàn)預期的經(jīng)濟效益，募集資金投資項目新增的折舊及攤銷將對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績帶來一定的影響。

（十）政策風險

（1）稅收優(yōu)惠政策變化風險

恒而達被認定為高新技術企業(yè)，享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率；子公司劍山機械和萬興物流符合小型微利企業(yè)的認定條件，可享受小型微利企業(yè)的所得稅優(yōu)惠政策。報告期內(nèi)，發(fā)行人享受的所得稅優(yōu)惠金額合計分別為720.65萬元、677.38萬元和783.23萬元，占當期利潤總額的10.16%、8.90%和9.41%。上述稅收優(yōu)惠政策對發(fā)行人的發(fā)展、經(jīng)營業(yè)績起到一定的促進作用。但若國家產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策未來發(fā)生變化或其他原因導致發(fā)行人不能繼續(xù)享受上述優(yōu)惠，會對發(fā)行人的盈利水平產(chǎn)生一定的影響。

（2）出口退稅政策變動的風險

發(fā)行人執(zhí)行國家對于生產(chǎn)企業(yè)出口貨物增值稅“免、抵、退”的稅收政策，報告期內(nèi)，發(fā)行人出口的模切工具產(chǎn)品適用的出口退稅率在2017年1月1日至2018年9月14日期間為5%，在2018年9月15日至2018年10月31日期間為9%，自2018年11月1日起為13%。未來國家如果根據(jù)宏觀經(jīng)濟狀況、出口形勢等因素調(diào)整出口退稅政策，降低甚至取消模切工具產(chǎn)品的出口退稅稅率，將會影響發(fā)行人產(chǎn)品的市場競爭力，并直接影響到公司的利潤水平。

（3）財政補貼政策變化風險

報告期內(nèi)，發(fā)行人收到的政府補助金額分別為859.37萬元、2,314.45萬元及1,195.16萬元。政府的財政補貼政策可能發(fā)生變化，具有較大的不確定性，如果政府補貼力度減小，將對發(fā)行人的利潤產(chǎn)生一定影響。