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（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)賬面價(jià)值分別4,101.97萬元、5,642.94萬元和6,344.85萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為24.56%、27.45%和30.31%，占比相對(duì)較高。雖然公司應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)處于相對(duì)合理水平，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于同行業(yè)可比上市公司，但不排除未來客戶財(cái)務(wù)狀況惡化或者經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生不利變化，應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)存在不能及時(shí)收回而形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司的資金使用效率和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司關(guān)聯(lián)銷售的金額分別為555.04萬元、652.35萬元和1,088.09萬元，占營業(yè)收入的比例分別為3.32%、3.17%和5.24%；關(guān)聯(lián)采購的金額分別為893.56萬元、2,198.10萬元和1,254.96萬元，占當(dāng)期營業(yè)成本的比例分別為11.99%、23.04%和13.19%。上述關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生具有合理性，且已履行了相關(guān)審批手續(xù)，獨(dú)立董事對(duì)上述關(guān)聯(lián)交易發(fā)表了獨(dú)立意見。

同時(shí)，公司在《公司章程》《股東大會(huì)議事規(guī)則》《董事會(huì)議事規(guī)則》《關(guān)聯(lián)交易管理制度》等對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策權(quán)限和程序作出規(guī)定，形成較為完善的關(guān)聯(lián)交易管理制度體系。但未來如果公司出現(xiàn)內(nèi)部控制有效性不足，公司治理不夠規(guī)范，關(guān)聯(lián)方仍可能通過關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司及中小股東利益造成影響。

（3）經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為16,709.96萬元、20,584.88萬元和20,749.82萬元，總體保持增長；歸屬于母公司股東的凈利潤持續(xù)增長，近三年分別為4,226.59萬元、6,570.75萬元和7,634.96萬元，最近三年復(fù)合增長率為34.40%；歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為3,432.69萬元、5,247.41萬元和5,144.11萬元，近兩年保持相對(duì)穩(wěn)定。

雖然報(bào)告期內(nèi)公司營業(yè)收入總體保持增長態(tài)勢(shì)，但公司未來能否保持持續(xù)成長仍然受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)競(jìng)爭格局、技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、資金投入、市場(chǎng)推廣、企業(yè)管理等諸多因素影響，任何不利因素都可能導(dǎo)致公司經(jīng)營業(yè)績?cè)鲩L放緩、業(yè)績下滑。因此，公司存在經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）稅收優(yōu)惠政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司為經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制企業(yè)，根據(jù)《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)若干稅收政策的通知》（財(cái)稅[2014]84號(hào)）、《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施文化體制改革中經(jīng)營性文化事業(yè)單位轉(zhuǎn)制為企業(yè)若干稅收政策的通知》（財(cái)稅[2019]16號(hào)）等規(guī)定，報(bào)告期內(nèi)，公司享受免征企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠，同時(shí)黨報(bào)黨刊類收入享受宣傳文化產(chǎn)業(yè)增值稅優(yōu)惠政策，優(yōu)惠幅度為100.00%。

同時(shí)，根據(jù)《關(guān)于小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策的通知》（財(cái)稅[2015]34號(hào)）、《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策范圍的通知》（財(cái)稅[2018]77號(hào)）、《關(guān)于實(shí)施小微企業(yè)普惠性稅收減免政策的通知》（財(cái)稅〔2019〕13號(hào)），報(bào)告期內(nèi)，公司部分子公司享受小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率。

根據(jù)《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》（財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署公告2019年第39號(hào)）、《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)事項(xiàng)的公告》（國家稅務(wù)總局公告2019年第14號(hào)），自2019年4月1日至2021年12月31日，允許生產(chǎn)、生活性服務(wù)業(yè)納稅人按照當(dāng)期可抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額加計(jì)10%，抵減應(yīng)納稅額。

2019年度，公司及子公司巴中傳媒、新媒互聯(lián)和領(lǐng)航新媒自2019年4月1日起適用該加計(jì)抵減政策。報(bào)告期內(nèi)，公司依法享有的主要所得稅稅收優(yōu)惠和增值稅加計(jì)抵減稅收優(yōu)惠合計(jì)金額分別為869.94萬元、1,392.22萬元和1,570.23萬元，占當(dāng)期利潤總額的比例分別為20.37%、22.99%和20.40%，稅收優(yōu)惠提升了公司的利潤水平。若未來國家相關(guān)稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，公司不再享受企業(yè)相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，公司的利潤水平將可能受到不利影響。

（5）參與私募投資基金的風(fēng)險(xiǎn)

公司于2019年5月出資4,000.00萬元參與認(rèn)購四川新躍網(wǎng)絡(luò)文化產(chǎn)業(yè)私募投資基金的基金份額，該基金專注于投資新興的網(wǎng)絡(luò)文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目和相關(guān)實(shí)體項(xiàng)目?；鹁哂型顿Y周期長、流動(dòng)性較低的特點(diǎn)，基金運(yùn)行過程中將受到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期、交易方案、投資標(biāo)的公司經(jīng)營管理等多種因素影響，可能面臨投資效益不達(dá)預(yù)期或基金虧損等風(fēng)險(xiǎn)，亦存在未能尋找到合適投資標(biāo)的的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)標(biāo)的投資與管理過程中發(fā)生的投資決策、經(jīng)營管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。